郑眼看盘:A股扩容较快 回避高换手股

    每日经济新闻 2019-10-20 23:26

    每经记者 郑步春    

    上周,A股表现疲弱,成交低迷,沪综指全周累计跌1.19%至2938.14点。深主板、中小、创三综指周跌幅分别为1.24%、1.16%、1.26%。

    近期股市下跌诱因众多,比较重要的因素之一是扩容速度越来越快。除此之外,经济指标低迷、物价指标偏高、部分个股业绩爆雷等因素也是股市低迷较重要因素。还有年末季节性因素可能也构成些压力,因多数投资者明白A股历史上在四季度表现往往不太好,所以不排除会有部分投资者暂时结账离场的可能。

    扩容猛烈并不限于IPO,扩容是广义的,应该主要体现在以下三个方面:一是最近新股发行速度显著加快;二是有迹象暗示未来或有越来越多公司发行可转债;三是大股东、高管近期在高位屡发减持公告,还有部分个股有大量限售股解禁应该也归属于此类。

    市场在直观上对新股发行最为敏感,但实际上可转债与新股没啥两样,因绝大多数可转债最终是会转股的,所以长期看得结合可转债与新股发行一起来看。即使仅仅看新股发行,最近的情况也不太妙,比如本周有17只新股发行,何况其中还包括浙商银行这样的大盘股。

    扩容节奏快慢我们姑且先不论,个人觉得扩容节奏至少也该透明些,可预期一些。如果扩容忽慢忽快,神神秘秘,投资者就会感到这市场“难以捉摸”,风险厌恶情绪必然会大增,这样市场多半就比较容易趋于动荡了。打比方说,本月内扩容已知是快的,那么12月份呢?是不是还这么快呢?好像没人知道了吧?

    上周末消息面不太平静 ,最大的消息是证监会正式发布重组新规,允许创业板借壳上市,重组办法五方面重大修改。由于之前此事曾征求过市场意见,所以这个消息应该早有预期,所以短线影响多少会有所弱化。不过纵然如此,市场多少还会作出些反应,比如一些创业板绩差小盘股或许会有机会被借机炒作。事实上,上周五就有个股提前表现了。

    由股指中阴下杀这一形态看,未来大盘大概率还会下行,只是空间已因扩容而变得更难猜测了。如果扩容速度在急一阵后又趋于平缓,那么大盘应该没太大下行空间,因经济低迷已使得管理层逆周期提振经济的压力正不断地加。

    考虑到扩容这件事无法预测,所以投资者在具体操作上只能先行观望,下手不必太急,顶多是先进行持仓结构调整,先挺过本周并看看下周扩容安排再说。

    我上述“持仓结构调整”其实也是考虑到了大扩容这一因素的,我建议投资者一般宜减仓那些换手率偏高(对流动性支持的依赖更大)的品种,将部分仓位调整至那些“换手率低且有业绩支撑的蓝筹股”,因由以往历史看,此类品种对扩容会相对麻木一些,比如工行、长电电力之类几乎从不理会扩容,而高换手的次新股或题材股对扩容会更敏感。

    就当前市场来说,前期主流热点科技股换手率就有些高,使我有理由担心这个板块或有可能承压,所以我建议投资者在科技股操作方面要更加谨慎。这样的谨慎也只是策略性的,暂时的,因为扩容只是外部因素,并未涉及到科技股的内在根本逻辑。就中长期来看,内在逻辑才是决定股价的终极因素。

    下周之后,A股可能会有转机,因月末美联储极可能继续降息,在这种情况下只要我们扩容没有进一步大幅加码,只需稍稍节制一些,A股就会有较大机会反弹。

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