中信建投资本副总裁罗元锋：专注核心技术的提升才能扛得过周期

环保产业上市公司因融资难叫苦不迭，资金方手握“黄金”，有何建言？

9月26日，在《每日经济新闻》举行的“环境资本赋能互动”——中国上市公司董秘对话活动闭门研讨会（环保产业专场）活动上，中信建投资本副总裁罗元锋发表了主题演讲。

罗元锋所在的团队保荐了6家环保产业上市公司，他在从事投资工作前，有多年政府机构、大型央企从业经验，一直深耕环保领域。以资方的视角，罗元锋强调技术的重要性。“原来我们做股权投资很多都是投商业模式，这几年我是专注在技术的投资，实践证明，这种投资方法能够扛得起周期，而且会越来越好。”他表示。

中信建投资本副总裁罗元锋 图片来源：每经记者 韩阳 摄

“在中国，上市公司是一个稀缺资源，因此监管方总是要将资源给具有导向意义的企业。”罗元锋认为，目前A股环保行业上市公司中，一些公司的成长性有限，而未来的方向一定是以核心技术为导向，没有核心技术的企业，即使利润较好，也会因为成长性而被挡在门外。

此外，罗元锋建议，创新性企业需专注于一个领域。“现在小公司跟我说跨两个大的领域，我看都不会看，我知道你肯定比不过别人，（因为所跨的领域中）有聚焦的人。”

罗元锋认为，从业务本身来说，环保产业是没有周期性的，因为环保需求永远被满足不了，业务量会持续增加，环保产业的周期性来自于外部金融周期影响。

“最大的周期是股市的变化，从创业板2009年开市到现在，至少环保行业的股价是没有大跌的，或者跌了之后又弹起来了，但是2018年的情况却出了变化。”罗元锋表示，2018年去杠杆以来，原来高估值支撑的环保资本游戏玩不下去了，潮退了才知道谁在裸泳。

罗元锋称，如今股权投资的逻辑已经不能在环保行业成立：环保产业的特点是现金流差、技术重要性不够且技术进步慢，主要依赖资金和资源来发展，造成环保企业内生成长不够。并购也被认为是目前资本方重要的退出渠道，这与环保龙头企业已经意识到技术的重要性有关，这类企业正逐步加大技术的投入，但受制于机制问题，也在寻求与专业投资机构合作。