每经热评｜为“面值退市”叫好：让该来的来，该走的走

每经评论员 汤辉

9月18日，*ST大控(600747，SH)连续第五日跌停，股价仅剩0.67元，头也不回地冲向了“面值退市”红线。

所谓“面值退市”，即股票连续20个交易日收盘价位于1元面值之下，交易所将在15个交易日内决定是否终止对应股票的上市交易。

自从2018年中弘股份解锁A股“面值退市”技能，今年“面值退市”呈加速之势。目前，华信国际(华信退)、雏鹰农牧(雏鹰退)已进入退市整理期，*ST印纪触发相关规则已停牌，正等待深交所决定。

让我们感到振奋的是，上证指数今年累计涨幅接近20%，中国平安、贵州茅台、恒瑞医药等一批经营稳健、业绩优秀的上市公司股价还在不断创出历史新高，可见“面值退市”并非因为市场低迷，而是投资者“用脚投票”，市场自发地排毒健体。

优秀的上市公司是相似的，而“面值退市”的上市公司则各有各的毛病。头顶“养猪第一股”光环的雏鹰农牧颇为可惜，公司未能利用率先上市的有利时机加快发展主业，反而沉迷于资本运作，“饿死了猪”，也把公司的上市地位赔了进去。

在“面值”退市股里，中弘股份可算“作死”典型。经营不善是一方面，公司为迎合市场热点，多次推出与自身业绩不相符的送转方案，更是加速了退市进程。我们注意到，中弘股份从2011年起四次送转，其中两次为“高送转”，总股本迅速从5.6亿股扩张到超过80亿股。每次“送转”对公司股价都是一次打击，累计下来竟最终把自己的腿“打折”了。

对于热衷于“高送转”游戏的上市公司来说，中弘股份的警钟不可谓不响。

干净利落，是观察这些公司退市过程的直观感受。就这点来说，我们要为交易所“点赞”，他们坚持原则，捍卫了市场尊严。就在9月9日至10日，证监会在北京召开全面深化资本市场改革工作座谈会。在会议提出的12个方面重点任务中，第二点即是推动上市公司提高质量。其中提到“畅通多元化退市渠道，促进上市公司优胜劣汰”。

有退有进，吐故纳新，这是健康资本市场的应有之义。

问题公司挤占了上市地位、融资等多方面资源，它们的离场使得好公司有望获得更多支持，既可以净化股市生态，也可以为好公司“腾地儿”，保护了绝大多数投资者的利益，为资本市场全面深化改革创造了有利条件。同时，这也是对市场上其他上市公司的警示：唯有“讲真话”“做真账”，诚信经营，为股东创造良好回报，才能走得更稳、更远。