“金九银十”预期浓厚 医药股仍是基金“心头好”

9月首周，A股在多项政策利好提振下再现“量价齐升”，带动权益基金收益明显上升。公募分析人士指出，随着利好政策的持续发力，市场将在“金九银十”的预期下持续回暖。而超额收益潜力明显的医药行业，依然是公募持续布局的投资领域。

独立性及韧性明显

上周以来，从释放降准预期到降准实质落地，A股市场迎来多重政策利好。受此提振，上证综指、深证成指和创业板指均录得不俗涨幅。股指大涨之下，北向资金净买入也发生变化。数据显示，上周北向资金合计成交净买入额280.09亿元，超过7月和8月的净买入额总和。

“A股近期的独立性及韧性已越来越明显。”平安基金指出，自9月以来，北向资金成为本轮行情的主要推动力量。随着沪指重回3000点，市场情绪将得到显著提振。“未来，MSCI、富时罗素、标普等外资配置资金还将持续流入。长期来看，A股估值具备吸引力，风险溢价处于有利水平，提供了很好的战略配置机会。”前海联合基金则指出，在逆周期政策的持续发力下，A股交投情绪在“金九银十”预期下，已出现明显转暖。

数据显示，截至9月6日，股票型基金的股票投资比例为85.39%，较8月底时的83%左右的水平明显提升。其中，健康医药主题基金实现了明显的超额收益。数据显示，38只医药健康主题基金上周有33只实现正收益，收益最高达到10.3%。而从近1个月的回报来看，38只基金的平均收益高达10.94%。其中，华夏乐享健康、农银汇理医疗保健主题等基金收益均超过13%。

某公募的医药基金经理林晓(化名)对记者透露道，其管理的医药基金今年以来的业绩超过基准10多个百分点，主要是因为重仓了创新药和医药配套服务类标的，医疗服务、医疗器械等高景气度的子板块也有所布局。

聚焦高景气度子行业

从A股中期业绩来看，288家医药公司上半年有186家实现净利润正增长，其中有24家公司的净利增速超过30%。其中，华润三九、智飞生物等企业，盈利增速不仅超过60%，且盈利规模均超过了10亿元。

记者发现，生物医药概念指数今年以来累计涨幅达到了26.44%，但5月至6月期间有过一波回调。林晓表示，上半年政策对医药股行情的影响较大，6月时受到“4+7”(指在4个直辖市与7个城市进行带量采购)试点范围扩大的影响，医药股曾一度下跌10%。“但当时我们提前做了回撤控制，且抓住了医药板块中子板块的成长机会，所以基金产品整体表现比较好。”

“医药行业的赛道和风口都具备持续性，超额收益潜力很明显。”林晓指出，医药行业的背后是庞大的健康医疗需求，若能持续关注政策变化与细分领域的成长性，依然是可以持续布局的投资领域。

招商医药健康产业股票基金的基金经理李佳存指出，未来10年时间是中国人口老龄化加速的十年，随着60岁以上的人口占比越来越高，医疗支出的负担会越来越重。在这种背景下，医药行业的需求增长将非常大，其成长性和确定性远远强于其他消费品。同时，李佳存认为，医药行业是一个强专业性领域，且细分行业众多，在不同阶段的表现又差异巨大，研究难度比其他领域更高，需要长时间的专业积累。若能在这样的行业里长时间深耕，专业投资者的价值完全能得以显现。因此，符合经济趋势的确定性医药成长标的，将会非常稀缺，“无论是战略配置意义或长期持有，头部医药公司都值得重点布局。”

林晓还指出，接下来在医药布局的方向上没有大的调整，但考虑到医药子行业间的景气度差异较大，接下来会坚持在一些高景气度的行业进行标的筛选。