广州基岩资本副总裁范波：科技股行情是消费抱团的扩散，看好其中白马股！

近期在一系列的利好因素推动下，市场出现反弹迹象，尤其是科技股出现上涨的趋势比较明显。市场重回升势，投资机会又在哪里呢？

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就此，广州基岩资本副总裁范波接受了《每日经济新闻》记者（简称NBD）的专访，并分享了他对后市以及一些市场热点的看法。

NBD：今年的市场中，“核心资产”得到市场的重视。对于A股的核心资产，你是怎么看的？

范波：我对核心资产的理解，一是中国的优势资产，比如说白酒、已经在全球形成很强竞争力的家电、工程机械之类的企业；二是中国自己必须自己掌握的资产，比如半导体、自主可控、信息安全、5G等硬科技产业。从市场表现来看，最近几年A股核心资产的表现明显好于一些中小型的公司。从长期来看，在中国走向更强的过程中，核心资产仍会有比较大的发展空间，所以还会有很多机会。

NBD：由于科创板开板上市，越来越多的科技股开始了上市之路，尤其是科创板的上市暴涨，对于中小创的科技股的估值提升有怎样的作用？

范波：科创板运行一个多月以来表现符合预期，截至8月21日收盘，从28家已上市企业的最新估值和股价定位来看，科创板市场整体延续了开市交易以来的高定位和较高估值。由于科创板开板初期，上市公司数量比较少，容易被资金集中炒作，导致估值比主板创业板等同类型企业偏高，这都比较合理。

但近期科创板的成交额、换手率均有下降趋势，整体来说，投资者资金交投热度逐渐趋于理性。而后续随着科创板的扩容，科创类公司逐渐趋向分化，资金将逐步趋向对基于基本面的核心资产进行价值投资，以及对基于未来发展空间的创新成长类公司进行投资，基本面对股价的影响力将不断提升。随着科创板公司数量的增加以及市场充分交易之后，科创板估值会有一个回归过程。对于其他板块的科技股，还是具有正面的作用。

NBD：今年的A股市场走得比较艰难，你认为投资者应该采用怎样的策略来进行后期的投资？

范波：从今年3、4月份大盘涨到3200点之后，到现在一直没有有效的突破，保持在2800点到3000点之间横盘。这是因为，首先经济数据没有明显回升，国家统计局公布的数据上半年GDP为45.09万亿元，按可比价格计算同比增长6.3%。分季度看，一季度同比增长6.4%，二季度增长6.2%，相对平稳，从业绩层面发动牛市很难看到。

其次从政策层面上来看也没有很大的动作，比如说能够提升投资者风险偏好的事件没有出现，所以提升估值这条路也是走不通的。所以现在A股大概率还是在区间范围内震荡。

对于后市，影响股市的因素本来就非常多，投资者只要抓住产业趋势，找到其中最受益的那一批股票，耐心等待比较好的时机去买入持有，还是能获得不错的收益的。

经济层面改善是一个缓慢的过程，但是投资者情绪和政策面可能会有改善，部分政策可能会对股市某一板块有利，政策导向可能也会对投资者情绪有较大的影响。对于整体市场未来走势，我们认为A股不会再回到熊市，维持市场中性震荡的观点，等待政策或业绩面出现改善，在市场调整中寻找结构性机会。

我们比较看好业绩增长确定的板块里面的龙头公司，增长比较明确的科技行业里面的白马股，将有比较大的机会。比如科技板块里面的龙头股、市值100~500亿元之间的隐形冠军，以及PCB产业链里面的一些公司。

NBD：今年以来，市场资金前期抱团的白马股出现了不少“爆雷”的情况，导致的结果就是消费白马抱团逐渐走向了科技白马抱团。对此你怎么看？

范波：资金抱团只是一个结果，原因是消费股这几年业绩确实表现好，所以目前资金仍然还是在抱团，一些白酒龙头仍然再创新高。只有当这些产业盈利趋势发生扭转，或者其他的产业盈利趋势好于这些产业的时候，抱团才会出现瓦解。目前来看，科技股应该是消费抱团行为的扩散，因为一些科技龙头的业绩也出现了明显的复苏。资金最终追求的还是产业发展趋势和盈利增长。

在抱团扩散的这个过程中，A股本身的结构会发生比较大的变化。每一波行情都会有结构性的机会在里面，比如说，之前可能看到白酒、家电龙头这些白马核心资产涨得很高，但是这段时间科技蓝筹之中市值大概在100~500亿元或者500~1000亿元之间的第二梯队二线蓝筹表现也非常好，只要这一年半年公司的业绩比较好，就会受到资金关注。