客车上市公司“期中考”：半是蜜糖，半是伤

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纵使今年夏天高温不断，也无法燃起消费者的热情。公开数据显示，今年前7个月，国内客车产销分别完成24.8万辆和24.9万辆，比上年同期分别下降7%和3.9%。

对客车企业来说，当前是最困难的时候吗？“受新能源补贴退坡、高速和城际铁路建设影响，客车市场需求存在进一步萎缩风险。”即便是今年上半年业绩增长的宇通客车（600066.SH）也心存担忧。

金龙汽车（600686.SH）在2019半年报中称，若新能源客车补贴政策进一步退坡乃至取消，短期内公司新能源客车的销售和盈利水平将面临下降风险。

当前业内对接下来国内客车市场的走势似乎充满忧虑。实际上，今年上半年国内客车市场21.09万辆的累计销量已是近4年来同期销量的最低点。

受市场环境影响，客车上市公司今年上半年的业绩表现也是“半是蜜糖，半是伤”。逐渐失去新能源补贴政策“庇护”的客车企业，正在寻找新的“商机”。

“宇通们”的狂欢

车市寒冬，如同一头疯狂的野兽，向每一个角落肆意践踏。

公开数据显示，今年上半年，金龙汽车营业收入约为73.17亿元，同比下滑18.96%；归属于上市公司股东净利润约为5259.36万元，同比下滑33.59%。

意料之内，金龙汽车销量也异常惨淡。今年上半年，金龙汽车共销售各类型客车约2.61万辆，同比减少9.40%。其中，大型客车销量7954辆，同比减少7.07%；中型客车销量3630辆，同比减少29.42%；轻型客车销量约1.45万辆，同比减少3.90%。

感受到寒意的还有亚星客车（600213.SH）。今年上半年，亚星客车营业收入约12.25亿元，同比上升10.49%；归属于上市公司股东净利润约1034.25万元，同比下滑40.35%。

与“金龙们”相比，“宇通们”为车市的恐慌情绪带来了一点安慰。今年上半年，宇通客车实现营业收入约125.05亿元，较去年同期上涨4.06%；实现归属上市公司股东的净利润约6.83亿元，较去年同期上涨10.78%。

此外，中通客车（000957.SZ）上半年的业绩表现也可圈可点。数据显示，中通客车今年上半年实现营业收入约32.92亿元，同比增长37.08%；归属于上市公司股东的净利润约为3293.06万元，同比增长7.75%。

就连披星戴帽的 *ST安凯（000868.SZ）也开始咸鱼翻身。今年上半年，*ST安凯营业收入约为17.18亿元，同比增长15.02%；归属于上市公司股东的净利润约为3892.59万元，顺利实现扭亏。

喜忧相伴的业绩背后，客车上市公司不免心生隐忧。“新能源补贴退坡、宏观经济以及出口市场存在的货币贬值风险、贸易保护等问题都让我们对未来的产品规划和战略布局不得不谨慎起来。”有客车企业内部人士对记者说。

各想出路

越是寡淡的日子，越是要过出蜜月的味道。

车市下行期，客车企业都在各想出路，新能源公交车成了“香饽饽”。今年5月，相关部门发布的《关于支持新能源公交车推广应用的通知》规定，“新能源公交车过渡期延期至今年8月7日，过渡期内补贴标准按照2018年标准的0.6倍执行”。

工信部整车出厂合格证数据显示，今年7月，新能源客车产量约1.31万辆，环比增长85%，同比增长269%。与传统客车行业持续低迷的态势相比，新能源客车受补贴政策影响年度产量冲击了一个小高峰。而在今年前7个月售出的新能源客车中，有95%的新能源客车作为公交车使用。

瑞银证券认为，公交公司在采购客车的时候首先不是考虑价格因素，再加上新能源客车有地方补贴和营运补贴，使得这个市场增长不会很快结束。

看到市场红利的客车企业，正在加紧布局新能源公交车市场。如，宇通日前向日照市公共汽车有限公司交付了第12万辆新能源客车，同时还发布了智慧公交E系列和U系列两个全系列产品。“宇通将按照造型进行产品分档，有针对性地确保各地区新能源客车的推广。”宇通客车技术副总监李高鹏在“2019城市公共交通（中国）高峰论坛”上说。

今年以来，包括北京、上海等省市纷纷提出“新投入使用的公交车全部采用新能源汽车”。比如，北京顺义区称，2018年已经实现境内公交100%新能源化，今年将进一步更新130辆、新增101辆新能源公交车。

除了新能源公交车，各客车企业在“出口”上也达成一致，不止一家客车上市公司在财报中提到要坚定出口业务。客车在国内销量的透支，以及国家对新能源汽车减少补贴，使“走出去”成为客车企业新的发展方向。

虽然客车企业出口及海外直接生产比例越来越大，但这块业务收入占比并不算大，所以当前客车企业竞争的主力市场仍在国内。