产品价格大幅下降 长飞光纤上半年盈利几近“腰斩”

自2018年7月份回归A股后，长飞光纤(601869，SH)成为光纤光缆行业第一家A+H上市公司，且过去几年因业绩高速增长而备受市场关注。然而，长飞光纤回A一年后的表现却不尽如人意，8月27日晚披露的2019年中报显示，上半年公司实现营业收入33.2亿元，同比下降41.07%；实现净利润（指归属于上市公司股东的净利润，下同）4.37亿元，同比下降45.99%。

对此，长飞光纤表示，主要是光纤光缆行业供需关系调整，竞争加剧，导致光纤光缆产品单价下降。《每日经济新闻》记者注意到，今年上半年，同行上市公司也都出现了盈利大幅下降的情况。 

登陆A股一年业绩突变

长飞光纤主要产品为光缆及其上游原材料光纤及光纤预制棒，能够进行棒纤缆一体化开发与生产，在行业具有较高知名度。2014年，长飞光纤在香港联交所挂牌上市，股票简称为“长飞光纤光缆”；2018年7月份登陆A股市场，成为国内第一家A+H上市光纤光缆企业。2016年~2018年，长飞光纤的净利润分别为7.17亿元、12.68亿元和14.89亿元，分别同比增长27.31%、76.87%和17.41%。由于业绩增长较快，多家券商曾发布研报看好长飞光纤的盈利前景。

然而形势突变，2019年上半年，长飞光纤业绩出现大幅下降，营业收入和净利润分别同比下降41.07%、45.99%，盈利几近“腰斩”。

长飞光纤表示，报告期内，5G规模建设尚未启动，市场经营环境恶化，造成财务数据下滑明显。在具体业务上，预制棒及光纤业务实现收入约10.72亿元，同比下降约55.64%；光缆业务实现收入约18.69亿元，同比下降约33.01%。

主营产品价格大幅下跌是收入和盈利减少的主要原因。长飞光纤承认，光缆作为产业链下游产品，进入门槛及技术含量相对较低，客户需求放缓导致市场竞争更加充分，在中国移动2019年的光缆集中采购中，光缆价格同比下降约40%。光缆降价也传导到产业链上游，对光纤甚至预制棒的价格和利润水平产生压力。

《每日经济新闻》记者注意到，随着光缆价格下降，长飞光纤同行业上市公司的业绩也出现了大幅下滑。按照长飞光纤《招股说明书(申报稿)》显示，其明确列举的同行上市公司包括特发信息、永鼎股份、通鼎互联，竞争对手则为亨通光电。

2019年上半年，特发信息实现净利润6700万元，同比下降31.31%；永鼎股份实现净利润2706万元，同比下降64.82%；通鼎互联净利润预计同比下降，降幅为80%~100%；亨通光电尚未发布中报或业绩预告。

面对行业整体下滑的局面，长飞光纤认为，市场持续下滑空间有限，在产品单价上，公司于2019年8月份中标中国电信室外光缆的价格约为69.55元/芯公里(不含税)，相比中国移动中标价格提升约12.50%。另外，5G大规模建设启动后，预计将带动行业需求增长及合理价格回升。 

业绩依赖运营商

相比上半年行业普遍的产品价格下降及业绩下滑，长飞光纤的投资者显然更关注公司2019年中标份额的变化。

多年以来，长飞光纤九成以上营业收入来自于光纤及光纤预制棒、光缆两大类产品。三大国有电信运营商是国内光缆市场的主要客户，包括长飞光纤在内的光纤光缆企业均对运营商的采购存在较大的依赖，因此运营商的中标份额对各家公司的经营有着重要影响。

2019年3月份，中国移动针对普通光缆产品进行集中采购，据中标候选人公示，长飞光纤的中标份额约为4.39%，排名第六。《每日经济新闻》记者注意到，与往年相比，今年长飞光纤的中标份额较低。

记者在中国移动采购与招标网上看到，2018年普通光缆产品集中采购项目(第一批次)中标候选人中，长飞光纤中标份额为17.31%，位列第一；2016年普通光缆产品集中采购项目(第二批次)中标候选人中，长飞光纤中标份额为17.75%，位列第一；第一批次中标份额为16.77%，位列第二。

长飞光纤在2018年年报中承认，(中标份额)可能对公司的收入和利润水平带来负面影响，招标结果对行业和市场的影响有待进一步观察。

对于光纤光缆降价是否会延续、中国移动中标份额突然下降的原因等问题，今日（8月28日），《每日经济新闻》记者多次拨打长飞光纤董秘办电话，但未联系上对方。　

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