宝龙地产上半年业绩增幅显著 上调全年目标重仓长三角

宝龙地产(HK.1238)2019年中期业绩发布会现场

2019年8月23日，宝龙地产控股有限公司(HK.1238)在香港召开2019年中期业绩发布会，数据显示，2019年上半年，宝龙地产合约销售金额达人民币292.03亿元，较去年同期上升78.7%；总收入约人民币122.51亿元，较去年同期上升32%；毛利率38.8%，持续行业领先水平；净利润人民币24.48亿元，较去年同期上升37.2%；核心盈利人民币18.52亿元，较去年同期上升50.9%；归母核心盈利约人民币12.45亿元，较去年同期上升48.9%。

2019年是宝龙在港上市第十年，宝龙逐渐打磨出比较清晰的多元协同发展业务格局。对于下一个十年，宝龙地产总裁许华芳说，有质量的增长和精进稳健的发展模式是应该持续强化的，以提升穿越周期的能力，持续稳定兑现利润，与股东、投资者共赢。

半年完成292.03亿元销售 上调全年目标至550亿

作为房企中稳健前行的优秀代表，宝龙近年来销售业绩屡创新高。截至2019年6月30日，宝龙合约销售额达292.03亿元，同比增长78.7%，增速远高于TOP100房企46.2%的平均水平。合约销售面积达178.35万平方米，同比增幅为53.8%。

得益于提前精准布局长三角区域，上半年合约销售中，长三角地区销售金额占比86%，浙江区域的销售额更是突破百亿，杭州、宁波等单城市销售贡献也持续提高。

宝龙地产(HK.1238)2019年中期业绩发布会现场

值得注意的一点是，2019年宝龙可售项目达86个，项目持续大量入市以及新开工面积的增长，是推动销售增长的基础。与此同时，宝龙434万平方米的总可售面积为下半年销售提供充足货量，这或奠定宝龙2019年的规模档次。

基于1-6月年度目标完成率已超50%，以及下半年充足的可售货量，宝龙地产总裁许华芳在业绩发布会上宣布，将上调全年合约销售目标至550亿元，预期同比增长34%，并表示有信心完成这一目标。

净利润同比增长37.2% 多机构推荐买入

2019年上半年，宝龙实现总收入约人民币122.51亿元，较去年同期上升32%；同时，公司盈利情况表现优异，毛利率38.8%，处于行业领先水平；核心盈利人民币18.52亿元，较去年同期上升50.9%；归母核心盈利约人民币12.45亿元，较去年同期上升48.9%。这几项指标均长期居于行业优秀水平，表明宝龙多年来坚持有质量的增长和稳健的发展模式已卓有成效。

随着业绩的稳定增长，宝龙获得德意志银行、花旗银行、大华继显、国泰君安国际、华泰香港、西南证券、农银国际、兴业证券等多家投资机构覆盖公司股票，推荐“买入”。其中德意志银行、大华继显、华泰香港、农银国际、兴业证券为首次覆盖。

在业绩发布会上，宝龙提到三年战略目标，预期未来三年合约销售年均增速超30%，租费收入年均增速超25%，酒店运营收入年均增速超15%，呈现地产开发、商业运营、多元精进发展格局，保持高速稳健发展态势。

宝龙地产(HK.1238)2019年中期业绩发布会现场

优质土储充沛 深度聚焦长三角

2019年上半年，宝龙抓住土地市场机会，通过招拍挂、合作等方式，以低溢价率在浙江、江苏等地新增23幅土地，地上计容总面积约311万平方米，总可售货值约467亿元，其中长三角区域土地投资占比为93.5%，持续深化长三角布局。这些优质的土储将成为企业未来规模稳健增长和利润增长的最大“粮仓”。截至2019年上半年，宝龙土地储备总计达到2437万平方米，平均土地成本为2701元/平方米，土地成交均价占2019上半年销售均价比例为16.5%，成本优势突出，未来利润空间可期。

具有预见性和前瞻性的拿地规划、踩准行业发展周期，抢在市场前面，是宝龙一直坚持的投资策略。目前在浙江省土储总面积达1073万方、可售货值1205亿元，江苏省土储面积557万方、可售货值694亿元，上海市土储面积143万方、可售货值154亿元。聚焦江浙沪也将使公司深度受惠于长三角一体化战略。在深耕江浙沪的同时，公司持续深化单核城市布局，且公司在杭州、南京、宁波、温州等地均携手地铁公司，合作打造地铁上盖优质物业项目。

新商业创新落地商场年度目标28.1亿

董事局主席许健康多次表示：做商业地产是公司的老本行，房地产发展到下半场，拥有更多长期自持项目的企业才能走得更远。

宝龙地产（HK.1238）总裁许华芳

可以观察到，截至2019年上半年，宝龙拥有在营商场39座，运营中的酒店17家。下半年将新增6座商场，其中绍兴袍江宝龙广场拟于9月初提前开业，至2019年底商场预计共45座，至2021年预计64座以上。

而宝龙2019年商场运营收入目标为28.1亿，预期同比增长25%，酒店运营收入目标为7.8亿，预期同比增长15%。

分析人士认为，长期稳定的商业收入能有效提高对利息的覆盖，同时多元化的发展也为宝龙提供更多的盈利方向，提高抗风险能力。

面对管理规模的快速扩张，宝龙商业利用技术升级驱动平台发展，走新商业发展路线。与腾讯的战略合作已进入实际成果阶段，双方设立合资公司，打造面向行业的商业数字化创新应用纽扣计划，在行业内率先推出实用化的领先产品，如基于小程序的用户端“悠悠™”、“商+™”，基于优图等授权的无感产品研发，以及游戏与数据产品研发等。

（本文不作为投资建议投资者据此操作风险自担）

文/王宝汗