降了！新机制下LPR首次报价：一年期4.25% 五年期4.85%

8月20日9点30分，全国银行间同业拆借中心公布了新机制下贷款市场报价利率（LPR）：一年期LPR报价为4.25% ，五年期LPR报价为4.85%。

《每日经济新闻》记者注意到，这是人民银行在8月17日决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制后，首次公布新的LPR报价。

记者注意到，2019年8月6日以来，一年期LPR报价保持在4.31%的水平，相比之下，新的一年期LPR报价有所下降。

数据来源：全国银行间同业拆借中心

交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健分析认为，原一年期和五年以上贷款基准利率分别为4.35%、4.9%，照此计算，新的定价基准较之前分别小幅下降10bp、5bp。体现了在引导贷款利率下降的同时，也注意避免一次性降幅过大，对市场造成冲击，从而给市场以适应和过渡的时间。

华泰宏观李超团队表示，新的LPR形成机制与MLF利率挂钩，一年期LPR在一年期MLF利率基础上加点形成，20日报价加点95BP。该团队认为在MLF利率未动时，LPR只能小幅降息。8月24日有1490亿一年期MLF到期，需关注24日当日央行是否如期续作到期量，以及是否降息。李超团队预计，如有降息操作，有15bp降息空间，本次降息后的MLF利率将作为下个月20日LPR报价参考，那么意味着9月20日LPR报价才有可能出现较大幅度的下调，落实利率市场化降息，通过降低政策利率引导LPR下行，进而更大幅度降低实体企业融资成本。

据了解，LPR由各报价行按公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。目前，LPR包括一年期和五年期以上两个品种。

人民银行有关负责人表示，此次利率改革的主要措施是完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，提高LPR的市场化程度，发挥好LPR对贷款利率的引导作用，促进贷款利率“两轨合一轨”，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本。

民生银行首席研究员温彬曾表示，在流动性充裕合理的背景下，银行的资金面比较宽裕。在MLF一年期的利率不变的情况下，加点形成的LPR一年期的利率，应该会比目前的LPR有所下降。LPR一年期回落以后，新发放贷款的实际利率也可能有所下降。通过此次利率市场化改革和利率并轨的实现，最终会降低企业融资成本。

值得一提的是，新的LPR报价行范围代表性增强，在原有的10家全国性银行基础上增加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行各2家，扩大到18家。新增加的报价行都是在同类型银行中贷款市场影响力较大、贷款定价能力较强、服务小微企业效果较好的中小银行，能够有效增强LPR的代表性。

此外，LPR报价频率由原来的每日报价改为每月报价一次。每月20日（遇节假日顺延）9时前，各报价行以0.05个百分点为步长，向全国银行间同业拆借中心提交报价，全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均，并向0.05%的整数倍就近取整计算得出LPR，于当日9时30分公布。

封面图片来源：视觉中国