卫星应用领军者航天宏图挂牌科创板 掌握核心技术掘金千亿蓝海

　　7月22日，航天宏图（688066，SH）正式登陆科创板，是目前闯关成功的挂牌企业中唯一来自卫星应用行业的企业。

航天宏图是国内遥感和北斗导航卫星应用系统设计开发的领军企业之一，自2008年成立以来致力于卫星应用软件国产化、行业应用产业化、应用服务商业化。其遥感图像处理基础软件平台PIE于2017年入选中央国家机关软件协议供货清单，是遥感类唯一入选的产品。

近年来，航天宏图发展迅猛。2017~2018年营业收入分别同比增50.85%和44.32%，归母净利润分别同比增长43.68%和35.92%。业内分析人士指出，卫星应用领域持续拓宽，行业需求快速增长，我国卫星应用业务发展空间可期，航天宏图的核心技术处于业内领先地位，有望分得更多“蛋糕”。

承担多项国家级科研及重大项目

如何定位一家公司在行业内的地位？人才实力和承接项目的级别就是无声的代言。

从财务数据上来看，航天宏图无疑正处于快速发展的阶段。招股说明书显示，其营业收入从2016年的1.95亿元增至2018年的4.23亿元，人员从2016年的565人增至2018年的1136人。截至2018年末，航天宏图拥有技术人员913人，其中博士61人、硕士324人。值得一提的是，航天宏图创始人王宇翔博士已入选国家“万人计划”。

航天宏图秉持“研发驱动经营、技术是竞争之本”的经营理念，长期致力于卫星应用软件平台国产化。此次航天宏图募资规模约5.67亿元，募资分别投向PIE基础软件平台升级改造项目、北斗综合应用平台建设项目、大气海洋应用服务平台项目。

航天宏图的核心技术能力已获得了行业的广泛认可，2019年1月中国测绘学会组织以院士专家为主的鉴定委员会对测绘科技成果进行集中评审鉴定，认为航天宏图研发的国产自主高分遥感处理系统研制与应用技术上整体达到了国际先进水平。

由此，航天宏图在国家重点研究及战略工程项目中被委以重任。仅2018年内，航天宏图就承担了八个国家重点研发计划、国防科工局高分专办公室等政府方面力推的科研项目，项目将于2019年至2021年结项。此外，航天宏图还参与了国家高分辨率对地观测系统、国家民用空间基础设施、北斗卫星以及特殊区域环境等多项重大战略工程项目。

独特的“平台型”经营模式也为航天宏图带来了更大的发展潜力。这一模式不仅可以快速拓展多行业应用，还使得公司基于自主开发的基础软件平台归纳提炼行业间的共性需求，以“插件集”的方式按需组合使用，显著降低了开发成本。

卫星应用业务将进入快速发展期

航天宏图将业务分为三个类别，包括自有软件销售、系统设计开发、数据分析应用服务。其中，营收占比最大的业务是系统设计开发业务，占总比约86%。不过，从毛利率角度分析，由遥感图像处理基础软件平台PIE及北斗地图导航基础软件平台PIE-Map组成的自有软件销售业务表现突出，三年来毛利率均在94%以上。

卫星应用行业为国家战略性新兴行业。作为国内较早从事遥感及北斗导航卫星应用技术开发及服务的企业之一，航天宏图已形成“核心软件平台+行业应用+数据服务”稳定的商业模式，在业内拥有较强的市场竞争能力。

机会总是留给有准备的人，行业进入发展的快车道，领军企业将最先获得发展红利。行业研报分析称，卫星应用产业规模正在由高技术试验向产业化推广和行业渗透，由小众逐步走向大众，从专用市场向消费市场转型过渡，特别是遥感和导航领域已经逐步进入了商业化进程，伴随国家航天产业的不断推动投入以及国防信息化升级变革，发展更为突出。

根据多方统计，融合了导航和遥感在内的相关产业年产值超2600亿元，预计到2020年，我国卫星导航与位置服务产业用户规模将成为世界第一，北斗系统将实现与其他全球导航定位系统的完全兼容，充分与世界接轨。

同时，国内的卫星应用业务仍有较大的结构调整空间。卫星工业协会（SIA）数据显示全球卫星应用业务和卫星制造业务的比值约为9:1，而我国的比值约在3:1左右，这意味着卫星应用业务的提升空间仍然很大。

行业发展前景想象空间大，稳定的客户关系为公司稳健发展提供了更为坚实的保障。根据招股说明书的介绍，航天宏图的主要客户为政府部门、科研院所、国有企业。

“考虑到公司提供的卫星应用系统开发和技术服务具有连贯性，且公司产品在大型国家单位应用后，下属单位更有可能成为公司的客户，未来或将面临持续稳定的市场需求。此外，通过依托公司在政府建设民用卫星领域的绝对优势，未来或拓展军用领域卫星和商业卫星市场。”券商研报分析认为。