上半年中国经济“成绩单”今揭晓：这四大指标值得关注

今日(15日)上午10时，国家统计局将公布2019年上半年中国经济“成绩单”，二季度国内生产总值(GDP)、工业增加值、投资消费等多项宏观经济数据将揭晓。二季度及上半年经济运行速度将会是如何？消费、工业等方面又将有怎样的表现？

上半年GDP增速如何？

今年一季度，中国GDP同比增长6.4%，好于市场预期。前5个月经济数据显示，增长、就业、物价、国际收支四大经济指标整体表现良好，显示中国经济发展比较平稳。

前五月经济“成绩单”为上半年经济发展奠定坚实基础，那么，二季度及上半年经济运行速度会是怎样？

截至目前，有18家机构预测今年二季度GDP增速，预测平均值为6.3%，其中，最大值为6.4%，最小值为6.2%。

中国银行发布的《中国经济金融展望报告》显示，从国内来看，政策和市场环境均趋于好转。总体判断，二季度中国GDP同比增长6.3%左右。

同时，中国人民大学国家发展战略与研究院发布的一份报告显示，在净出口的拉动下，2019年上半年维持“弱企稳”，预计上半年实际GDP增速为6.3%。

固定资产投资将延续前期高增长态势

国家统计局发布数据显示，2019年1-5月份，全国固定资产投资(不含农户)217555亿元，同比增长5.6%，城镇固定资产投资53520亿元，累计同比增长32.9%，国有及国有控股完成投资23055亿元，累计同比增长40.6%。

对于6月份的固定资产投资，中新经纬客户端梳理发现，20家机构预测的同比增速平均值为5.5%，最大值5.9%，最小值5.2%。

国海证券认为，6月份固定资产投资将延续前期高增长态势。新开工项目计划总投资是对固定资产投资预测具有领先意义的指标，国海证券研报显示，2019年2月份以来，新开工项目计划总投资累计同比增速保持在87%以上的高水平，5月份更是快速增加至95.9%。施工项目个数及计划总投资、新开工项目个数及计划总投资同比增速都比1-4月同比增速有所加快。

房地产在固定资产投资中占有重要地位。国金证券表示，2019年上半年，房地产投资增速较高，超出市场预期，主要由于土地购置费增速维持高位，且建安投资回升力度较大。具体来看，1-5月房地产投资累计同比11.2%，较去年同期升高1个百分点，且前5月房地产投资累计同比均维持在11%以上。在未来的一段时间，房地产投资快速增长仍然可期。

对此，申万宏源持有相近的观点，其表示目前房地产投资增高，加之房地产企业购地活动谨慎，预计推升广义地产库存，实际上也意味着商品房销售增值部分贡献或持续逐步改善，对后续的固定资本投资形成一定的拉动。

工业增加值增速小幅上行

工业方面，Wind数据显示，机构对6月份工业增加值同比增速预测平均值为5.3%，其中最大值为6.0%，最小值为4.9%。19家机构中，有17家机构给出的预测值高于5月5.0%的同比增速。

在6月14日举行的国新办新闻发布会上，国家统计局新闻发言人付凌晖表示：“目前通过结构调整，通过技术研发投入的增强，工业正在向中高端发展，未来的空间也是相当巨大的。”

国君宏观指出，从5月份高频数据来看，6大发电集团日均耗煤量和高炉开工率上升，高炉开工率绝对值进一步上升，达到近12个月以来的高点。5月份工业增加值同比较低，主要是由于2019年5月较2018年节假日较多，因此环比生产动能较弱，预计6月份这一扰动将消退，环比或强于季节性。

社零增速有望反弹

社会消费品零售方面，截至7月10日，有19家机构发布了预测值，预测平均值为8.3%，其中，最大值为申万宏源的9%，最小值为北大国民经济研究中心的7.8%。

7月2日，中国商务部市场运行司副司长王斌在新闻发布会上表示，今年上半年中国社会消费品零售总额同比增速有望达8.2%，比前五个月加快0.1个百分点，仍处于中高速增长区间。

王斌进一步指出，当前中国消费升级总体处于上升期，各种新消费、新业态、新模式创新不断涌现，消费市场潜力大、韧性强、活力足、成长性好。尽管当前消费市场发展仍然面临一些风险挑战，但消费稳健发展的基本面不会改变，消费提质升级的总势头不会改变，消费长期向好的大趋势不会改变。

民生证券分析指出，5月份社会消费零售当月同比8.6%，前值7.2%，这种消费反弹一方面是减税降费效应逐渐体现，另一方面是房地产销售回落，对消费的挤出效应减弱。随着基数效应消失，预计6月份社会消费品零售总额同比增速小幅回落至8.0%，7月份则回升至8.1%。下半年社零增速有望反弹。

东方金诚认为，5月份汽车零售额同比增长2.1%，增速较上月回升4.2个百分点，对当月社零增速产生较大拉动作用。随着各地汽车消费刺激政策密集出台、国六排放标准开始实施，预计下半年汽车零售额增速将整体反弹，这将成为未来一段时间消费延续企稳回升的重要支撑。

机构：下半年经济相对乐观

下半年，宏观经济将如何演变？7月10日，交通银行金融研究中心发布报告称，下半年，中国消费整体运行平稳，对经济增长的贡献度增强，中国经济增长保持韧性。报告同时提出，中国继续深化改革开放的空间还很大，要坚持以供给侧结构性改革为主线，通过改革开放增强微观主体活力、提升产业链水平。

申万宏源表示，投资呈现地产不弱、基建小幅改善、制造业底部徘徊格局，出口增速有所回落但顺差仍可支撑，居民消费则有望在减税政策持续促进下有所改善，中国下半年经济维持相对乐观。

今日(15日)上午10时，国家统计局将公布2019年上半年中国经济“成绩单”，二季度国内生产总值(GDP)、工业增加值、投资消费等多项宏观经济数据将揭晓。二季度及上半年经济运行速度将会是如何？消费、工业等方面又将有怎样的表现？上半年GDP增速如何？今年一季度，中国GDP同比增长6.4%，好于市场预期。前5个月经济数据显示，增长、就业、物价、国际收支四大经济指标整体表现良好，显示中国经济发展比较平稳。前五月经济“成绩单”为上半年经济发展奠定坚实基础，那么，二季度及上半年经济运行速度会是怎样？截至目前，有18家机构预测今年二季度GDP增速，预测平均值为6.3%，其中，最大值为6.4%，最小值为6.2%。中国银行发布的《中国经济金融展望报告》显示，从国内来看，政策和市场环境均趋于好转。总体判断，二季度中国GDP同比增长6.3%左右。同时，中国人民大学国家发展战略与研究院发布的一份报告显示，在净出口的拉动下，2019年上半年维持“弱企稳”，预计上半年实际GDP增速为6.3%。固定资产投资将延续前期高增长态势国家统计局发布数据显示，2019年1-5月份，全国固定资产投资(不含农户)217555亿元，同比增长5.6%，城镇固定资产投资53520亿元，累计同比增长32.9%，国有及国有控股完成投资23055亿元，累计同比增长40.6%。对于6月份的固定资产投资，中新经纬客户端梳理发现，20家机构预测的同比增速平均值为5.5%，最大值5.9%，最小值5.2%。国海证券认为，6月份固定资产投资将延续前期高增长态势。新开工项目计划总投资是对固定资产投资预测具有领先意义的指标，国海证券研报显示，2019年2月份以来，新开工项目计划总投资累计同比增速保持在87%以上的高水平，5月份更是快速增加至95.9%。施工项目个数及计划总投资、新开工项目个数及计划总投资同比增速都比1-4月同比增速有所加快。房地产在固定资产投资中占有重要地位。国金证券表示，2019年上半年，房地产投资增速较高，超出市场预期，主要由于土地购置费增速维持高位，且建安投资回升力度较大。具体来看，1-5月房地产投资累计同比11.2%，较去年同期升高1个百分点，且前5月房地产投资累计同比均维持在11%以上。在未来的一段时间，房地产投资快速增长仍然可期。对此，申万宏源持有相近的观点，其表示目前房地产投资增高，加之房地产企业购地活动谨慎，预计推升广义地产库存，实际上也意味着商品房销售增值部分贡献或持续逐步改善，对后续的固定资本投资形成一定的拉动。工业增加值增速小幅上行工业方面，Wind数据显示，机构对6月份工业增加值同比增速预测平均值为5.3%，其中最大值为6.0%，最小值为4.9%。19家机构中，有17家机构给出的预测值高于5月5.0%的同比增速。在6月14日举行的国新办新闻发布会上，国家统计局新闻发言人付凌晖表示：“目前通过结构调整，通过技术研发投入的增强，工业正在向中高端发展，未来的空间也是相当巨大的。” 国君宏观指出，从5月份高频数据来看，6大发电集团日均耗煤量和高炉开工率上升，高炉开工率绝对值进一步上升，达到近12个月以来的高点。5月份工业增加值同比较低，主要是由于2019年5月较2018年节假日较多，因此环比生产动能较弱，预计6月份这一扰动将消退，环比或强于季节性。社零增速有望反弹社会消费品零售方面，截至7月10日，有19家机构发布了预测值，预测平均值为8.3%，其中，最大值为申万宏源的9%，最小值为北大国民经济研究中心的7.8%。 7月2日，中国商务部市场运行司副司长王斌在新闻发布会上表示，今年上半年中国社会消费品零售总额同比增速有望达8.2%，比前五个月加快0.1个百分点，仍处于中高速增长区间。王斌进一步指出，当前中国消费升级总体处于上升期，各种新消费、新业态、新模式创新不断涌现，消费市场潜力大、韧性强、活力足、成长性好。尽管当前消费市场发展仍然面临一些风险挑战，但消费稳健发展的基本面不会改变，消费提质升级的总势头不会改变，消费长期向好的大趋势不会改变。民生证券分析指出，5月份社会消费零售当月同比8.6%，前值7.2%，这种消费反弹一方面是减税降费效应逐渐体现，另一方面是房地产销售回落，对消费的挤出效应减弱。随着基数效应消失，预计6月份社会消费品零售总额同比增速小幅回落至8.0%，7月份则回升至8.1%。下半年社零增速有望反弹。东方金诚认为，5月份汽车零售额同比增长2.1%，增速较上月回升4.2个百分点，对当月社零增速产生较大拉动作用。随着各地汽车消费刺激政策密集出台、国六排放标准开始实施，预计下半年汽车零售额增速将整体反弹，这将成为未来一段时间消费延续企稳回升的重要支撑。机构：下半年经济相对乐观下半年，宏观经济将如何演变？7月10日，交通银行金融研究中心发布报告称，下半年，中国消费整体运行平稳，对经济增长的贡献度增强，中国经济增长保持韧性。报告同时提出，中国继续深化改革开放的空间还很大，要坚持以供给侧结构性改革为主线，通过改革开放增强微观主体活力、提升产业链水平。申万宏源表示，投资呈现地产不弱、基建小幅改善、制造业底部徘徊格局，出口增速有所回落但顺差仍可支撑，居民消费则有望在减税政策持续促进下有所改善，中国下半年经济维持相对乐观。