郑眼看盘：扩容正在兴头 不妨继续防守

本周一，A股全线杀跌，截至收盘，沪综指跌2.58%至2933.36点，深综指跌2.90%至1554.80点。中小、创两综指分别跌2.82%、3.32%。由盘后数据看，北上资金温和外流，大约是30亿元。 创业板明显下跌最多，创业板中第一权重股温氏股份逆市上涨1.25%，第二权重股迈瑞医疗微跌0.61%，所以创业板个股下跌之惨其实超过创业板指数表面所显示。科创板推出或使创业板在科技属性方面的稀缺度弱化，该因素有可能对创业板持续性构成压制。 大盘杀跌与近期央行不断回收流动性相关，其累积效应已慢慢展现。大盘杀跌亦与美联储过度降息的预期弱化有关。最后一个杀跌因素是新股扩容实在是有些快了。 在上述因素中，个人觉得扩容可能是最为主要的压制因素。美联储降息预期的波动只是理论上极为重要，细想其实不太重要，原因是：市场仅靠单一月份的非农数据远不足以看清美联储政策动向，经济指标变来变去，所以降息预期未来还可能变化，大概率还会波动。相比较而言，扩容是实打实的，是百分百可以确定的。 其实美国非农数据不见得全无弱点，虽然新增就业人数远强于预期，可薪资增速弱于预期。以往市场非常看重后者，我暂时也没整明白这次为何会相对看淡这点。 当然，大盘短期内受美联储降息预期弱化打压也可以理解。周一不仅A股大跌，亚太包括我国港股均同步杀跌。区域内股市杀跌很明显就与美联储降息预期弱化相关。 科创板首次挂牌的确需要相当数量的个股，这个完全可以理解，但个人认为这时主板该少发些新股，这才有利于维持供求平衡。最近一两月，主板也发行了不少大盘股，未来还有邮储银行发行，下周深市还将发行大盘股。在流动性边际收紧的情况下，市场承受的压力不容小觑。 有些人说目前是市值配售，并不像以前靠冻资来打新，所以压力会小。我不太同意这种说法，我觉得市场压力仅与融资额成正比，与申购方式无关，“朝三暮四”与“朝四暮三”并无区别。 甚至我认为，市值配售压力反而更大，因市值配售上述所谓的“暂不冻资”理由也许更易诱发“快速扩容”。简单说，就是有关方面也许就不太担心扩容了，不知不觉会多发。 本周压力最沉重时期应该是周五，因为这天是中签缴款最多的一天。纯由操作技巧来说，持币投资者不妨在周四、周五左右进场，大概率会买到阶段性相对低点。 未来股市暂时难有过度的上行空间，因科创板大概率会继续维持较快的发行速度。以往靠行政手段控制的新股发行节奏在科创板面前有可能弱化，如果科创板完全市场化，那么筹码供给或超乎想象。个人觉得扩容压倒大盘暂时不太现实，有些得不偿失，所以我怀疑早晚或倒逼出无形之手。 在扩容受控之前，投资者宜继续回避题材股、高换手股，持股应尽可能向业绩类、低市盈率类个股倾斜。在供过于求的背景下，也只有类债券类股才有更为可靠的安全边际。至于个股“前景”啥的，不宜过分依赖。科创板中貌似有“前景”的公司，一定会如雨后春笋般上市，其中许多公司就算被证伪，也有个较长的过程。 笔者已在微信平台开辟专栏，读者可以在每周日至周四晚间通过微信直接查看笔者的最新观点，详情请关注微信公众号N+财经（微信号:njcjnews）