经销商加速去库存 业内预计汽车销量增速有望转正

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近日，多家车企披露6月及2019年上半年产销数据快报。分析人士预计，重点城市“国六”提前实施令经销商加速去库存，下半年在基数效应下，预计汽车销量增速降幅收窄并有望转正。

预计7月新能源客车销量提升

宇通客车(13.690, 0.00, 0.00%)6月份产销数据快报显示，2019年6月，宇通客车产量4367台，同比增长4.3%；1-6月，累计产量2.44万台，同比下降4.52%。6月销售4550台，同比增长13.18%；1-6月累计销售2.54万台，同比增长2.62%。中通客车(7.840, 0.00, 0.00%)披露的6月份产销数据显示，6月客车产量1581辆，同比增长8.36%；1-6月份客车累计产量6555辆，同比增长19.97%。6月客车销量1722辆，同比增长6.49%；1-6月客车累计销量6684辆，同比增长15.24%。*ST安凯(2.820, 0.00, 0.00%)披露的6月份产销快报数据显示，6月份客车产量448辆，同比减少11.64%；1-6月累计产量3273辆，同比下降5.62%。6月实现客车销量320辆，同比减少27.27%；1-6月累计销量3009辆，同比下降7.3%。金龙汽车(8.080, 0.00,0.00%)披露的6月份产销快报数据显示，6月客车产量4878辆，同比下降5.57%；1-6月累计产量2.54万辆，同比下降20.43%。6月客车销量6387辆，同比增长27.03%；1-6月客车累计销量2.6万辆，同比下降9.4%。

5月8日，财政部等四部委发布2019年《关于支持新能源公交车推广应用的通知》，指出设立5月8日到8月7日为新能源公交车补贴过渡期，过渡期补贴为2018年的0.6倍，进入执行期之后补贴退坡50%以上。分析人士对此指出，补贴过渡期间预计会有抢装行为，将直接带动7月新能源客车销量提升。

预计三季度开启被动去库过程

东风汽车(5.470, 0.00, 0.00%)披露的6月产销快报显示，6月，东风汽车产量1.23万辆，同比增长6%；1-6月累计产量为7.57万辆，同比增长11.50%；6月，东风汽车销量为1.21万辆，同比增长3.9%；1-6月累计销量8万辆，同比增长14.64%。江淮汽车(5.440, 0.00, 0.00%)披露的6月产销快报显示，6月，江淮汽车产量3.06万辆，同比增长9.68%；1-6月，累计产量23.78万辆，同比下降6.65%。6月，江淮汽车销量3.18万辆，同比增长11.5%；1-6月累计销量23.5万辆，同比下降6.8%。得益于对新能源汽车的重视，比亚迪(53.260, 0.00, 0.00%)销量增长高于行业平均水平。

2018年汽车行业出现了28年来的首次负增长，2019年汽车行业销量下滑趋势仍然明显。根据中汽协数据，2019年1-5月汽车销量同比下滑幅度分别为15.8%、13.77%、5.2%、14.6%和16.4%，但新能源汽车产销量持续保持正增长。

近日，中国汽车流通协会发布的“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示， 2019年6月汽车经销商库存预警指数为50.4%，环比下降3.6个百分点。专家称，部分地区国六国五标准切换，为清国五车型库存，经销商出现价格倒挂现象；6月，不提前实施国六标准地区的经销商也在为完成半年度考核而进行冲量促销。

光大证券(11.450, 0.00, 0.00%)分析认为，预计下半年在基数效应下，汽车销量增速降幅收窄并有望转正。同时，由于2018年下半年以来需求增速持续下行，汽车经销商库存一直处于高位，渠道库存未得到有效去化。重点城市“国六”提前实施令经销商加速去库存，预计今年5月至7月份本轮主动去库过程有望结束，预计汽车行业大概率于三季度开启被动去库过程。