中烟香港日涨五成 港股“烟草第一股”市值破百亿

7月2日，中烟香港（06055，HK）股价一度暴涨逾50%，这已经是其股价连续第六个交易日上涨，市值超百亿港元，上市不足一个月累计涨幅约300%。

《每日经济新闻》记者注意到，作为港股“烟草第一股”，且背靠中国烟草总公司，中烟香港的公开发售得到投资者的广泛关注，超额认购逾100倍，最终定价为4.88港元/股。而伴随着连日来的上涨，中烟香港股价一度上摸21.3港元/股。在多位业内人士看来，中烟香港股价暴涨与其概念的稀缺性有很大关系。

市值突破百亿港元

近日来，中烟香港的股价暴涨引发了市场的强烈关注。 

6月12日，中烟香港登陆港交所，港股市场也迎来了“烟草第一股”。作为稀缺的概念股，中烟香港当日股价上涨9.63%。近日，股价更是持续上涨，截至7月2日收盘，中烟香港报收于19.86港元/股，当日涨幅为52.3%，市值已突破百亿港元。 

公开资料显示，中烟香港成立于2004年，总部位于香港，是中烟国际负责资本市场运作和国际业务拓展的指定境外平台。中烟国际是中国烟草总公司的全资附属公司，通过组织烟草制品的贸易及监管海外附属公司的运营和中国烟草总公司的境外投资，承担中国烟草总公司国际业务的管理及运营工作。 

招股书显示，中烟香港的业务主要分为四个部分：第一是烟叶产品进口，公司从全球（巴西、阿根廷等）采购烟叶类产品，并转售给中国卷烟生产企业；第二是烟叶类产品的出口，中烟香港独家经营烟叶类产品出口至印度尼西亚、泰国、新加坡等国家和地区；第三是卷烟出口，公司独家对免税店及卷烟批发商出口中国品牌卷烟，其中涵盖了34个中国卷烟品牌；第四是新型烟草制品的出口，公司目前所售新型烟草制品的主要类型为加热不燃烧烟草制品。 

财务数据显示，2016年到2018年，中烟香港的收入分别约为63.1亿港元、78.07亿港元和70.33亿港元，净利润分别为3.38亿港元、3.48亿港元和2.62亿港元。

值得注意的是，在招股书中，中烟香港表示截至2018年底，公司在香港仅仅只有28名雇员，且已与所有雇员订立雇佣协议，其中十名雇员担任管理职务，雇员均由中烟国际派遣。 

在风险提示部分，中烟香港表示，公司的大部分收入来自数量有限的客户。2016年、2017年及2018年，来自公司前五大客户的收入分别占公司总收入的89.5%、89.5%及85.9%，来自公司最大客户的收入分别占中烟香港总收入的64.4%、70.3%及61.7%。 

实际上，中烟香港的股价上涨也带动了A股的众多概念股“喷云吐雾”。7月2日，陕西金叶（000812，SZ）“一”字涨停，其余相关个股均有不同程度的涨幅。

为了了解中烟香港对此次股价暴涨的看法，《每日经济新闻》记者给公司发去采访函，但截至发稿未收到回复。

暴涨或是受惠于概念“稀缺性”

被称为“烟草第一股”的中烟香港，在港股市场具有较强的稀缺性，这或许是公司股票受追捧的重要原因。此外，就在几天前，中烟香港公告称获联席全球协调人悉数行使15%超额配股权，涉及总共2500万股股份，每股作价4.88港元，额外所得净额1.19亿港元。 

实际上，个股备受关注的背后是国内庞大的市场群体。中烟香港招股书显示，中国拥有全世界人数最多的烟民。2018年，中国吸烟者人数为3.06亿人。数量众多的烟民为进口烟叶类产品提供了一个稳定的市场。根据弗若斯特沙利文报告，中国的卷烟销售额于2018年达到1.44万亿元，约占全球卷烟消费的44.6%。 

除了庞大的国内市场，有了中国烟草总公司背书，中烟香港的关注度也得以提高。

中泰证券指出，在国家政策部分，烟草专卖制度铸就护城河，受益于“走出去”政策导向。我国实行烟草专卖制度，中烟香港作为所从事领域的独家营运实体，拥有政策、渠道、市场等天然优势。

此外，东南亚及港澳台市场需求稳定，新型烟草制品市场有望较快增长。天风证券也表示，中烟香港背靠中烟集团、壁垒优势显著，未来发展方向为海外市场与向新型烟草产品拓展，有望成为中烟整合海外资源的排头兵。

在富昌证券研究员曾子明看来，国内只有中烟总局可以经营烟草，概念上比较稀缺。曾子明表示，公司本身的业绩并没有那么吸引人，但是因为它的业务及它的背景，叠加市场氛围，所以被市场“炒高”，“市值规模中小型且题材好、背景好，又具备一定的稀缺性和流通性，均符合游资的偏好。”曾子明说。

香颂资本执行董事沈萌对《每日经济新闻》记者表示，烟草是垄断行业，而且中烟香港又是一个进出口独家专营的企业，成本极低、收益稳定，所以安全性很好。实际上，就在此前不久，“闻麻就涨”一度是市场热点话题，大麻概念股也是一度风生水起。沈萌认为，中烟香港股价的上涨与彼时的大麻概念股上涨有所不同，“大麻是一个不太确定的市场，但烟草是一个很明确的行业而且是国家垄断，所以二者有很大不同”。

封面图片来源：每经记者 张建 摄（每经资料图）