谁会是科创板新股收益率之王?创业板、中小板首批打新有启示

    每日经济新闻 2019-06-25 23:37

    ▲科创板第一股华兴源创发行价为24.26元/股,将于6月27日(本周四)开始申购 视觉中国图

    科创板新股来了!你掌握先机了吗?随着华兴源创、睿创微纳、天准科技上市发行安排接连出炉,科创板打新也箭在弦上,作为全新的投资市场,科创板有太多需要掌握的投资秘籍。哪只科创板新股需要给予更多的关注,哪只科创板会成为打新“收益王”,整个科创板新股收益能有多大空间……

    种种掩藏在打新下的玄机,都将在每经财富投资研究院推出的,并由“道达号”微信公众号(ID:daoda1997)刊发的《科创板打新系列研究》里一一呈现。准备好了吗?从今天开始,和我们一起走进科创板打新的秘密天地,一起决胜科创板!

    A股市场,中新股往往意味着“中彩票”,除了在极端情况下出现过破发以外,新股总是能给中签者一笔“意外之财”。

    那么,谁才是科创板首批新股的“王者”,谁将是首批新股收益的“大肉”?

    今天,每经财富投资研究院研究员将通过历史数据回顾对比,先给投资者摸一个底!关注“道达号”微信公众号(ID:daoda1997),决胜科创板!

    中小板:130%的诱惑

    2004年,中小板开市,在当时的市场环境下,中小板有着不一样的历史意义。

    每经财富投资研究院研究员注意到,在中小板首批发行的8家公司里,发行市盈率严控在20倍以下,其中江苏琼花(现名鸿达兴业)、德豪润达(现名*ST德豪)以及大族激光都是以20倍市盈率发行。

    在较低的发行市盈率下,中小板新股首日涨幅巨大,其中5只个股首日涨幅超过100%,大族激光首日涨幅更是达到惊人的324.89%。

    为何当年名气并不算大的大族激光,成为了首批新股打新收益最高的个股?有一个数据给出了答案,即承销商认购余股,简而言之,就是承销商自行购入发行剩余证券。

    在这8只个股里,只有大族激光没有被承销商包销余股,其余7家公司都或多或少出现余股现象,最终让承销商“买单”,这也说明当年申购时大族激光备受投资者青睐。

    另外值得注意的是,由于当时发行市盈率没有太大差异,发行价的差异成为新股上市首日表现的一个重要因素。当时发行价在10元以上的个股首日涨幅均低于100%,其中发行价最高的德豪润达上市首日涨幅仅为42.42%,而发行价达到15.74元的华兰生物,首日涨幅也只有69.63%。不过,这8只新股首日平均涨幅达到130%,打新收益的确极具吸引力。

    创业板:市场化定价的盛宴

    创业板的到来,恰巧在第一轮新股发行改革之后,也是这次改革,新股定价进入市场化机制。

    相比中小板,创业板首批发行上市公司更多,达到28家。正因为采取市场化定价,创业板首批新股发行市盈率平均在56倍。其中,鼎汉技术发行市盈率达到82.22倍,是28家创业板公司之最,而当时的明星股神州泰岳和华谊兄弟发行市盈率则分别为68.8倍和69.71倍,同样远高于平均发行市盈率。

    从上市首日表现来看,低价股金亚科技位列涨幅榜第一,达到209.73%。另外,发行价较低的大禹节水、新宁物流、莱美药业以及安科生物首日涨幅全部高于100%,遭到资金爆炒。而发行价最高的五只个股,上市首日最终涨幅均未超过100%,甚至低于90%,发行价达到60元的红日药业,首日涨幅只有77.5%。

    不过,值得注意的是,由于创业板采取的是市场化定价,个股发行价格差异巨大,这也导致以打新绝对收益来看,并不是涨幅越大收益越高,比如涨幅最高的金亚科技,若打新者以当日收盘价卖出,打新绝对收益只有1.185万元,甚至略低于平均打新收益1.26万元,而涨幅不高的红日药业则有2.325万元的打新收益,排在28只个股之首。

    另外,发行市盈率最高的鼎汉技术,上市首日打新绝对收益额为1.6万元,而两只明星股神州泰岳和华谊兄弟,其上市首日带来的绝对打新收益额也都超过了2万元,远远高于平均值,中一签明星股的收益要高于普通个股。

    每经财富投资研究院研究员统计数据时发现,创业板首批28家发行价最高的前10家公司,其首日带来的绝对收益额均超过1万元,其中60%跑赢整体平均收益;而发行市盈率较高且发行价较低的个股,则无法为投资者带来较高的打新收益额。也就是说,发行价越高的新股,打新的绝对收益越高。

    科创板:谁将是新股收益率之王

    通过对中小板和创业板新股发行价、发行市盈率对首日的影响来看,由于科创板也采用市场化定价,创业板的情况更具备参考价值,即绝对发行价格和明星股更能影响打新收益!

    目前,从截至6月21日过会的21家公司的质地来看,4家公司的预估市值超过百亿元,微芯生物和中微公司的预估市盈率分别达到210.7倍和110.1倍。而21家公司中研发投入占比最高的是微芯生物,三年累积研发投入占比高达59%。

    有机构认为,科创板新股上市后可卖出方以机构投资者为主,占新发股本的70%以上。而在原先核准制下,机构在热门股上的获配比例低,散户占绝对主导。这样容易产生科创板新股上市后可卖出方之间的博弈会比原先核准制下的次新股更加激烈,以至于科创板次新股持续被爆炒的可能性远低于原先的创业板。

    科创板首批上市新股到底有哪些,虽然目前还不明朗,但从过会的21家公司来看,澜起科技和微芯生物无疑是目前市场关注度最高的科创板新股。关注“道达号”微信公众号(ID:daoda1997),决胜科创板!

    其中,澜起科技专注设计研发内存缓冲芯片,其主要作用是提升内存数据访问的速度及稳定性,以匹配CPU日益提升的运行速度及性能,目前全球范围内能成功量产此类芯片的厂商凤毛麟角。

    微芯生物则作为极具自主创新性的原创新药研发公司,其一类新药西达本胺用于外周T细胞淋巴瘤适应症,已于2014年在国内获批上市,该股被誉为科创板生物医药第一股,其预估市盈率和研发投入占比均是21家公司之最。

    目前,已经开始发行招股的华兴源创,是国内领先的检测设备供应商。6月25日晚间,科创板第一股华兴源创披露首次公开发行股票并在科创板上市发行公告,确定发行价格为24.26元/股。

    华兴源创的询价定价结果无疑会对后续科创板新股带来影响,本栏目也将继续追踪,根据发行结果为投资者评估科创板首批的“收益王”。请明日继续关注“道达号”微信公众号(ID:daoda1997)有关科创板打新系列研究的文章。

    (每经财富投资研究院)

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