美股财报季暴雷即将来袭？机构：美企利润将经历连续三个季度下滑

美股企业盈利状况仍在继续恶化，而且尤其是那些因为关税原因而受到严重打击的企业。随着美股财报季拉开序幕，市场对各大企业的业绩预期也变得越来越糟。根据FactSet的最新计算，市场不仅预计今年第二季度美股企业的盈利增长为负，而且预期今年三季度的企业业绩也为负值。

根据FactSet估计，今年第三季度的美股企业盈利前景已经从6月7日的+0.2%变为-0.3%（截至上周末的预期）。如预测与现实相符，加上第一季度-0.3%的增速，那么这将标志着2015年第四季度~2016年第二季度以来，美股企业利润首次出现连续三个季度的下滑。

图片来源：FactSet

不难看出，导致这种下降趋势的主要原因是美国跨国公司业绩的疲软。FactSet最近估计称，有一半以上业务在美国以外的公司在今年第二季度的利润可能会下降高达9.3%。相比之下，那些绝大部分业务在美国国内的公司则预计会有1.4%的业绩增长。

此外，FactSet对第三季度美股企业业绩的下调也主要因为那些国际风险敞口较大的行业。具体来讲，分别为能源（预计业绩下滑13%）和信息技术（预计业绩下滑9%）。此外，科技股在标普500指数中的国际敞口最高，能源股的敞口则为第四高。

CNBC报道中称，那些销售主要来自于海外的公司，例如苹果、波音和英特尔等，尤其容易受到中美贸易纠纷和随之而来的关税的影响。华尔街的策略师也正在关注这一问题，并对最近又屡创新高的美股表达了越来越多的担忧。

估值方面，美股未来12个月的预期市盈率为16.8倍，高于过去10年14.8倍的正常水平，这表明美股的估值略微过高。不过，美股也一直受到企业利润增长的提振。如果各大企业利润下滑的幅度超过预期，也便将引发市场对目前估值水平的质疑。

摩根士丹利股票策略师迈克尔·威尔逊在给客户的一份报告中表示：“我们的观点仍然是，美国经济在经历了去年的大幅增长后，目前正在经历实质性的放缓，这种放缓现在主要表现为盈利增长的疲弱和经济状况的恶化。”威尔逊还预计，如果业绩在今年第三季度继续走弱，美股可能会出现10%的回调。即使是在最好的情况下——美联储正式开启降息周期，威尔逊也认为美股的上行空间“有限”，并表示“风险在上升”。

尽管如此，在预期中的三个季度收益下滑后，今年四季度的美股企业业绩预计将增长6.7%，2020年一季度则将达到10.3%。此外，FaceSet预计2019年全年美股企业的收益将小幅增长2.8%。

（封面图自摄图网）