【机构说市】“四机一脑”潜在需求量4年存5倍空间，被低估的龙头来了！

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每经编辑 吴永久

从5月7日以来，沪指一直保持横盘震荡的态势，而成交额越来越低，市场观望气氛浓烈。

在现阶段，券商首席又是如何看待市场的呢？在市场步入防守阶段，哪些板块个股值得研究呢？

今日的《机构说市》栏目对此进行了一番梳理，仅供参考。

一，投资策略

海通证券荀玉根：

过往三次债市波动如2013年6月“钱荒”、2016年4~5月信用违约、2018年5~6月信用违约，均是最终引起十年期国债收益率上行，进而拖累股市。

考虑到6月银行要面临年中考核，且6月有1.7万亿同业存单到期，仍需警惕信用风险传递至流动性风险后带动十年期国债利率上升，从而对股市造成负面影响。

应对策略：保持耐心。耐心等待市场出清。自上而下看，我们认为上证综指3288点以来的调整在时间空间上还不够，历史上牛市第一阶段市场回撤时指数回吐了前期涨幅的接近70%。这次叠加贸易摩擦影响，调整会更艰难。自下而上看，本轮强势股尚未补跌，因此调整还有空间。拉长时间看，上证综指2440点的反转格局已形成，调整真正结束需要市场面、基本面、政策面共振。

二，行业聚焦

1，铁矿石行业：6月以来矿价在经历阶段性回调之后强势反弹，最新报价距离年初已经大幅上涨逾50%，铁矿石成为今年黑色链条表现最为亮眼的资产。矿价的飙涨一方面是由于其需求端表现强劲，环保限产放开之后钢厂生产潜力充分释放，生铁产量持续增长；另一方面铁矿供给端由于长期低盈利状态下缺乏资本开支，使得新增产能逐步缩减。海外低成本矿山供给事故频发导致矿石采掘业提前进入产能收缩期。供需同时发力导致今年矿石采掘业处于供不应求格局，预计后期矿价仍将维持强势，继续重点推荐受益于铁矿价格上涨的标的如河北宣工（000923，收盘价16.21元）、海南矿业（601969，收盘价5.65元）等。

中泰证券 笃慧 赖福洋 邓轲

2，即时检测行业：我国即时检测市场起步较晚，整体市场规模较小，但有望持续快速发展。正因为市场处于早期成长阶段，市场对行业的空间和壁垒仍有一定疑虑，我们认为即时检测产品的出现和普及医学临床实践大势所趋，是体外诊断行业具备重要把握价值的潜力赛道，行业的空间和应用领域有望快速扩张；随着技术平台和产品的快速迭代，行业壁垒有望迅速提升，市场向头部企业集中，正如医疗器械领域监护、麻醉、血球诊断等领域曾经经历的路径一样。关注万孚生物（300482，收盘价38.00元）、基蛋生物（603387，收盘价24.37元）、明德生物（002932，收盘价42.40元）等。

国金证券 袁维

3，环保行业：长期以来，“壁垒”是环保行业的痛点。经过调研和数据分析佐证，我们认为中再资环（600217，收盘价6.49元）是再生资源行业中被低估的龙头，核心预期差有两点：1，行业预期差：废弃电子产品报废量被低估，从静态拆解量/销量可看，“四机一脑”潜在需求量4年存在5倍市场空间。2，公司预期差：凭借渠道资金优势带来的强大成本控制力，年报实际利润率高于同行，补贴标准动态调整且差异化趋势下龙头份额有望进一步提升，当前产能利用率不足60%业绩弹性大。

东吴证券 袁理

4，生鲜超市行业：国内生鲜万亿级市场，渠道正处快速变革期——不仅终端渠道正同时经历“大卖场及标超对农贸市场替代”、“电商及小店对大卖场及标超分流”两类变化，且包含B端中间商在内的渠道变革正层出不穷。国内生鲜产业链变革深度广度或超市场预期；通过量化渠道流通成本及各终端渠道模式优劣（生鲜社区小店、新零售业态、社区拼团），我们认为，目前从更大市场来看，永辉超市（601933，收盘价9.86元）相对于产业链绝大部分玩家而言或许都更具优势，家家悦（603708，收盘价20.84元）等区域企业的长期增长值得期待。

安信证券 刘文正

三，个股点将

东诚药业（002675）：目前医药板块受“4+7”集中采购的影响，仿制药企业绩承压。作为市场参与者少、壁垒高的核素药物行业，不受集中采购影响。核素药物分为治疗用和检测用两类，检测类核素药物在大型医用设备配置放开的背景下，结合自身收购+自建核药房，能够实现高速增长；治疗用核素产品云克注射液年用药金额低，主要治疗类风湿性关节炎，适应症人群广。通过收购，东诚药业在核素药物板块收入已经达到9亿，长期发展值得期待。预计东诚药业2019~2021年净利润分别为3.49亿、4.20亿、5.13亿。

国联证券 夏禹

安科生物（300009）：6月10日，公司从国家药监局网站查询获悉，公司提交的“重组人生长激素注射液”注册申请办理状态变更为“审批完毕-待制证”，表示国家药监局行政受理服务中心正在制作批件，公司生长激素水针有望在近期正式获批上市。公司自2017年10月提交生长激素水针上市申请，截至目前，整个审批过程历时约20个月；公司也成为继金赛药业和诺和诺德后，第三个国内获批生长激素水针剂型的生产企业。PDB数据显示，水针剂型在我国生长激素市场中占据主要市场份额。2018 年国内PDB样本医院中，生长激素水针的市场份额约66%，其中金赛药业市占率高达99.98%，诺和诺德由于自18Q4才开始正式销售，因此销售额仍相对较小。

安信证券 马帅

（声明：投资有风险，独立判断很重要。本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。）