国际油价破位下跌 原油类QDII净值“很受伤”

进入二季度以来，国际原油价格连续破位下跌。数据显示，国际原油两大指标价格——WTI和布伦特原油价格自4月份以来的跌幅均超20%，基本回吐了今年一季度的大半涨幅。油价疲软，也令原油QDII进入“艰难时刻”。据统计，二季度以来原油类QDII平均净值下跌8%。

2019年一季度，原油类QDII基金搭上油价上涨的“快车道”，一度涨势喜人。国泰大宗商品、易方达原油A、南方原油A和嘉实原油等多只产品的涨幅均超过20%。

不过，进入二季度以后，随着原油价格急转直下，原油QDII基金的净值也集体受损。东方财富Choice数据显示，4月份以来，原油基金的回报率平均下跌8%，业绩回撤最高者跌逾13%。由于首季度表现良好，多数原油基金的年内收益率仍为正数，其中南方原油A的涨幅为13.39%。

值得一提的是，尽管原油QDII首季度表现不俗，不少投资者却选择高位套现，从而在一定程度上减少了近期净值下跌带来的损失。数据显示，南方原油一季度份额净赎回超过4400万份，国泰大宗商品和嘉实原油的总份额也减少了超过2000万份。

对于原油价格近期“走熊”的原因，多位业内人士分析称，这是对全球经济放缓悲观预期的集中释放。一方面，最新公布的全球经济数据惨淡，全球经济放缓的预期得到验证；另一方面，从微观层面看，东区原油供应收紧，溢价偏高导致炼油成本增加，下游需求不振也拖累了原油实际需求增长。

展望原油价格后市走向，多家机构均表示，悲观情绪集中宣泄后，油价有望迎来企稳反弹，后续会密切跟踪全球大宗商品，尤其是油市基本面、消息面和情绪面的变化。

国泰大宗商品基金经理认为，2019年将是多空博弈的再平衡，供需平衡仍将是决定油价的关键所在，未来会密切关注欧佩克减产执行效率、美国页岩油产能释放等关键因素。

华宝基金表示，综合考虑沙特的财政平衡线、北美页岩油开采成本、全球经济增长动能以及美国通胀敏感线等因素，仍维持油价今年每桶在55美元至75美元区间大幅震荡的判断，年内后续仍以捕捉波段性机会为主。

“长线投资者可考虑在布伦特油价60美元/桶以下的成本区间进行渐进逢低布局。宏观波动率有所加大的情况下，投资者也可关注华宝油气的场内外套利策略。”华宝基金补充。

迈科期货则在研报中表示，国际油价在大幅回落后，后期走势主要取决于欧佩克限产政策如何调整，以及市场需求表现。在炼厂装置开工率逐渐回升的情况下，只要欧佩克不大幅增产，原油短期下跌空间有限，布伦特油价有望在60美元/桶附近企稳。

中国证券报 王彭 、图片来自摄图网

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