沪指创阶段新低 等待市场迎来新起点——道达对话牛博士

来源：道达号（微信号：daoda1997）

近期，A股市场的表现，只能用“失望”二字来形容。沪指不仅连续5个交易日下跌，更是在本周四大跌33.62点，以2827.80点报收，创出了本轮调整以来的新低，同时也跌破了半年线的支撑。

市场变得非常微妙，沪指下方还有年线在等待，而此前的巨大跳空缺口，也已经被回补不少。接下来，大盘将出现怎样的变化？今天，达哥和牛博士就节后的大盘走势展开了讨论。

牛博士：达哥，你好。本周的行情，真的是太糟糕了，上周你曾经说要紧盯重要关口的得失，而本周这些重要关口逐渐告失，你对本周市场怎么看？

道达：回顾近期市场的表现，总体来说，就是在中美经贸摩擦的大背景下，市场人气过于低迷，资本市场缺乏做多的勇气，最终的结果是，仍有存量资金在苦苦支撑，但无奈人心涣散，只能眼睁睁看着大盘慢慢下跌，更有一种无可奈何的感觉。

实际上，从市场环境来看，已经没有更多特别超出预期的利空因素出现，管理层也不断在给市场打气，就连证监会主席易会满也亮相了央视，讨论与股市相关的话题。

而随着A股纳入MSCI指数的扩容，A股纳入富时罗素全球指数的消息落地，就连此前持续大规模净流出的北上资金，在本周也开始逐渐转为净流入。尤其是沪股通资金，本周连续四天净流入，累计净流入规模近百亿元。

照理说市场应该看到了这些积极的因素，但是大盘依然没有任何好转的迹象，这就有些让人难以理解了。从沪市的成交量看，连续单日成交额都低于2000亿元，足以说明投资者的谨慎心态。

本轮调整，从时间来看，接近两个月了，从空间来看，沪指跌幅14%，也不算小了，但有机构认为，调整的时间和空间都还不够。

或许，现在大家都在等待，等沪指跌破年线，完全回补缺口之后的“不破不立”吧。

牛博士：很多人都注意到，近期美股市场的表现异常突出，道琼斯工业平均指数一周大涨了超过1000点，你对此怎么看？为何美股大涨，却难以带动A股反弹？

道达：尽管华尔街同样面临中美经贸摩擦的问题，但近期美股市场对于美联储降息的预期大幅提高。由于美国5月非农数据疲软，使得市场降息预期升温。同时，美联储主席对降息的态度，也较之前发生了很大的转变。正是因为这个因素，使得美股出现大涨。

实际上，自从特朗普上台以来，他就比较倾向于宽松的货币政策，而全球资本市场对此是非常敏感的。所以，本周美国降息预期升温之后，引发了多国央行宣布降息，同时欧洲股市也出现了全线上涨。

那么，为何美股的大涨，难以带动A股反弹？其实，由于货币政策等因素，过去很多年，A股和美股的走势关联度并不大。如果叠加沪指和道指的走势图，你就可以发现这一点。

但是，从2014年底沪港通通车、2016年底深港通启动，此后A股纳入MSCI指数，近几年来，A股全球化的步伐迈得越来越大，现在A股和华尔街的联动效应开始越来越明显，尤其是在一些阶段性的趋势上，关联度开始不断提升。

不过，如果仔细观察沪指和道指的走势可以发现，道指时常会是一个先行指标，也就是说领先于A股出现阶段性的见底反弹。

比如去年底，道指在12月26日强势见底反弹，A股在今年1月4日才见底反弹。去年6月的调整中，道指在6月末结束调整转入进攻，A股则到7月中旬才出现反弹。

所以，这一次如果美股那边的反弹趋势能够延续，那么也依然可能会带动A股展开反弹，只不过A股的反弹可能要滞后一些而已。

但同时需要注意的是，两个市场即便同一个方向运行，反弹力度也可能会出现偏差。

牛博士：对于接下来的行情，你怎么看？端午节过完了，明天A股要开市，我有些憧憬，但内心也有些忐忑。

道达：确实如此，心情比较复杂。大家现在都比较期待央行能够降准降息，但政策面却很平静，没有比较明显的利好消息。另外，管理层方面，近期最重要的工作之一，可能还是要保证科创板的平稳顺利推出。

所以，如果节后大盘出现比较极端的走势的话，不排除管理层出台一些政策的可能。

总的来说，不管沪指是否会跌破年线，不管缺口是否会被完全回补，我们现在需要做的，还是等待市场迎来一个新的起点，重新出发。

沪深300指数仓位参考

日期：2019年6月9日

今日仓位：六成

明日仓位计划：六成

一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

（封面图片来源：摄图网）

使用微信扫描下方二维码，关注“道达号”微信公众号，快速阅读道达投资手记专栏。