MSCI新增成分股也遭巨额净卖出!百亿北向资金“快进快出”时,背后传递了什么信号?

    华尔街见闻 2019-05-29 20:13

    在A股入摩扩容生效前最后一刻,百亿北向资金“快进快出”时,多只被MSCI有关指数新纳入的成分股却遭遇大额净卖出。这背后,或许是外资参与主体及资金来源进一步多元化的最好佐证。

    外资早已不再是记忆中的样子。

    据港交所最新披露的数据,在周二A股入摩扩容生效前,百亿北向资金尾盘“快进快出”时,被剔除的部分成分股依然获得大额资金净买入,同时新纳入的部分成分股却遭遇巨额资金净卖出。

    这些罕见现象背后,或可以反映,北向资金的参与主体,以及背后的资金来源,早已变得愈发多元化。

    5只新纳入创业板股被净卖出

    据港交所周三披露的最新数据,同花顺、汇川技术、三环集团、蓝思科技和网宿科技5只股票,周二合计被逾6500万北向资金净卖出。

    周二尾盘最后5分钟,A股一度有近100亿资金借道沪深股通快速涌入。相关MSCI指数基金为减少跟踪误差,在A股入摩扩容生效前最后一刻快速建仓,被认为是最主要的原因。

    此前5月14日,明晟公司宣布,MSCI中国A股大盘股指数新纳入26只个股,其中18只来自创业板。

    据港交所最新数据统计,18只创业板股票周二当天合计获近8.96亿元资金净买入。其中流通市值最大的温氏股份、东方财富、爱尔眼科3只股票,均获逾1亿元北向资金净买入。

    (附图:18只新纳入MSCI指数的创业板股)



    但同时,在周二收盘最后一刻,突然有逾40亿北向资金大幅流出。18只创业板股票中,有5只当天出现了净卖出情形。

    MSCI仅是其中一股力量

    周三,北向资金延续震荡流出态势,全天再净流出30亿元。北向资金这种罕见的“快进快出”的行为,也瞬间引起了市场关注。

    事实上,一方面由于指数基金的基金经理很少做“择时”,另一方面由于A股尾盘集合竞价阶段无法撤单,所以周二收盘时大额流出、以及周三净流出的资金,与MSCI指数基金应非同类。

    以汇川技术为例,今年年初以来,港股机构对其持有量由5700余万股一度增加至超过1.13亿股。不仅仅是在周二,自3月以来,北向资金对该股的整体减持迹象就已初显痕迹,而在MSCI宣布将其纳入相关指数后,也未见北向资金明显增持。



    此外,周二获资金净买入达1.9亿元的东方财富,年初以来也一度获港股机构大幅增持。和汇川技术略有不同的是,4月底时,北向资金对该股持有量已基本回到年初水平。

    自进入5月之后,北向资金再次对该股表现出一定的“兴趣”,在MSCI相关指数宣布将其纳入后,持股量再度出现大幅增加。在A股入摩扩容生效前几天,该股同样也遭到一定程度的减持。



    外资内部“分歧”明显

    不仅仅是被MSCI相关指数新纳入的18只创业板股票,另外被MSCI中国大盘股指数新纳入的11只股票,以及剔除的1只股票;和被MSCI中国中盘股指数新纳入的18只股票,以及剔除的13只股票,在周二北向资金流向上,也反映了外资内部的“分歧”。

    其中,被MSCI中国大盘股指数新纳入的11只股票中,蓝思科技、网宿科技、同花顺和东山精密被净卖出。

    (附图:MSCI中国大盘股指数调整的12只股票;黄底为剔除股票)

    此外,被MSCI中国中盘股指数新纳入的18只股票中,仅8只周二当天获北向资金净买入;而13只被剔除的股票中,有6只获外资净买入,其中泰格医药获7686万元净买入、康泰生物获4117万元净买入。

    (附图:MSCI中国中盘股指数调整的31只股票;黄底为剔除股票)




    除了新纳入和被剔除的这些股票外,此前已被纳入,本次仅调整纳入因子的逾400只股票,在“吸金”方面也各不相同。

    以MSCI中国大盘股指数为例,周二中国平安获10.86亿元净买入、万科A、三一重工等获逾2亿元净买入;与此同时,贵州茅台被净卖出4.9亿元,美的集团被净卖出2.5亿元。

    (附图:部分MSCI中国大盘股成分股)

    这背后,其实也反映了非MSCI资金对部分股票的分歧。

    参与主体将更加多元化

    海通证券策略首席荀玉根此前撰文指出,全球投资A股的投资者可以分为北京-上海深广-港台-日韩-欧美澳-中东这么几个层次。

    离北京越近的投资者越了解中国,关注的越细;而离北京比较远的投资者,看的是大概形态,不太在意短期的噪音,更加关注长期的逻辑。

    外资之间的差异除了与地理位置的远近有关外,还与基金的持有者结构有关,主要可以分为三类:

    第一种是在他们本土募集散户资金的基金,如韩国,基金的持有人基本以散户为主;

    第二种是养老金为主要持有人的基金,如美国、澳洲,美国共同基金中养老金占比为53%;

    第三种是主权财富基金,如中东、北欧。

    此外,外资中有些产品设计时本身就是量化对冲产品,所以沪深股通有频繁的流进流出的交易,并不奇怪。

    上周末,监管层有关领导表示,金融业开放是大势所趋,不会停顿,更不会倒退。

    相关领导指出,“我们特别欢迎那些拥有良好市场声誉和信用记录,在风险管控、信用评级、消费金融养老保险、健康保险等方面具有特色和专长的外资机构进入中国,丰富市场主体,创新金融产品,激发市场活力。”

    华尔街见闻 刘华

    封面图片来源:摄图网

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