关键时刻 市场会有反弹行情吗？——道达对话牛博士

来源：道达号（微信号：daoda1997）

本周，A股市场继续在低位弱势震荡，指数波动幅度不大，但却反复试探调整的底线，而沪指年线关口也正在面临严峻的考验。

周五，虽然沪指没有继续下跌，但表现依旧疲弱，在一度反弹近20点的情况下，最终只上涨了0.47点，以2853点报收，沪市仅成交1627亿元，创出近三个多月以来的地量。微信搜索“道达号”微信公众号并关注，每天及时阅读达哥的投资手记。

应该说，行情调整到现在，已经到了非常关键的时刻，那么多头到底能否抗住空头的打压，反弹行情是否能够期待一下？今天，道达与牛博士就此展开对话。

牛博士：达哥，你好。上周日，你曾经说沪指要考验年线了。本周，沪指最低跌到2838.45点，距离年线只有20多点的距离。你对本周的市场表现怎么看？

道达：上周五（5月17日），市场突然出现大跌，确实对本周行情带来较大的打击。周一沪指再次探底2838点之后，虽然出现了小幅的反弹。但是无奈人气太过低迷，根本看不到场外资金抄底的迹象，再加上港资持续不断较大规模的流出，所以到了本周五，市场依然无法摆脱低位弱势震荡的格局。

应该说，到了现在这个局面，整个市场各类参与者的神经都绷紧了，都怕再有任何闪失。一旦沪指跌破年线，破位继续向下，2月份的跳空缺口被补掉的话，那么大家对于未来几个月的预期将降低，而最近两周多头做出的抵抗，也基本上就白费了。

牛博士：沪指已经连续下跌了5周，现在始终看不到转强的迹象，你觉得出现这种情况的原因是什么？

道达：原因有很多，近期我们在文章中都提到过，比如中美经贸关系比较紧张，不断有中国高科技企业受到来自外部的压力。离岸人民币汇率的压力也依然存在，而港资不断净流出A股等，都是造成市场低迷的原因。

另一方面，我们也看到了一些积极的因素在出现，比如银行系理财子公司的获批开业，比如A股纳入MSCI的扩容，还有周末A股被纳入富时罗素指数，也都是有利于市场反弹的。

不过，正是由于市场情绪趋于极度谨慎之中，使得这些利好因素被完全忽视了。微信搜索“道达号”微信公众号并关注，每天及时阅读达哥的投资手记。

牛博士：接下来的行情你怎么看，周五多方似乎有些蠢蠢欲动，下周可以期待一下反弹吗？

道达：确实，周五早盘，市场一度反弹，很多前期热门的板块个股都在走强，比如白酒、新能源汽车、氢能源，还有银行股也在反弹。这说明，市场跌到现在的份上，多头可能也想要做点事。

但是到了下午，由于成交量严重缺乏，全天沪市仅成交1600多亿元，这是近三个多月以来的地量，这种状态，又怎么可能掀起多大的波澜？

对于下周的行情，当然还是可以期待一下反弹。一方面，A股成功“入富”算是一个利好消息。虽然对股市的短期涨跌不一定管用，但利好效应也是一个逐渐叠加的过程。

另外，离岸人民币汇率开始转强的趋势出现了，5月17日一度达到6.949，但到周五已经升至6.91附近，这也是一个不错的信号。

但要说接下来的行情，我觉得最艰巨的任务，还是沪指年线的保卫战，现在距离年线只有很小的空间，稍有闪失就可能跌破，关键时刻已经来临。

牛博士：达哥反复强调年线的重要性，但是如果真的跌破了，怎么办？

道达：当然要做好最坏的打算，这也不是完全没有可能的。

如果真的跌破了，那就还有最后一道防线，即今年2月25日的跳空缺口（2804.23点~2838.39点），现在只是略微回补了0.01点。而这道防线，是当时用了单日万亿成交额堆出来的关口，这比年线更加不容有失。微信搜索“道达号”微信公众号并关注，每天及时阅读达哥的投资手记。

另外，值得注意的是，近期市场走势，和2017年4月11日之后的行情有些相似。虽然市场所处环境并不相同，但大盘表现比较类似。

当时，沪指从高点3290点附近开始调整，到5月初跌破了年线。而随后的几周，多空双方围绕年线展开了殊死搏斗，几上几下，最终在6月7日再度成功收复年线，随后市场强势行情持续到2018年1月底，行情才见顶，这也再次显示出了年线的重要性。

当时之所以能够赢得年线保卫战，一个很重要的因素是，代表蓝筹白马股的上证50指数走出了结构性牛市行情。再看现在，上证50指数距离年线也比较远，这也可能成为未来市场的一个稳定因素。

沪深300指数仓位参考

日期：2019年5月26日

今日仓位：六成

明日仓位计划：六成

一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

（封面图片来源：摄图网）

使用微信扫描下方二维码，关注“道达号”微信公众号，快速阅读道达投资手记专栏。