小霸王这三年：拟上市主体人去楼空，500亿市值梦搁浅？

中山市三角镇，小霸王工业园门口 图片来源：每经记者 王帆摄

广东中山，三角镇，华南制造业重地。以一对拳头“打天下”，曾创下国产游戏机“高光时刻”的小霸王就坐落在这里。5月中旬，小霸王位于上海的游戏机团队解散的消息传来，引发外界对公司经营状况的热烈讨论。但位于中山三角镇的小霸王总部却显得颇为宁静，表面似乎不受影响。

不过，《每日经济新闻》记者近日实地探访发现，曾被寄予整合小霸王旗下主要品牌和资产并启动上市的小霸王文化产业科技集团办公地，如今已经人去楼空，曾经“高调”发起的原始股权认购也已陆续进行退款，上市计划似乎进入停滞状态。要知道，小霸王曾喊出市值500亿元的口号，而游戏机业务则是上市计划的重要一环。

那个曾留下“中国巴菲特”段永平和“段氏六虎”踪迹的圣地，那个开创国产游戏机辉煌时代的小霸王，在时代红利消失、多元化转型遇阻后，似乎已经英雄迟暮。

曾享誉全国，小霸王传奇不败？

小霸王工业园内标语大字牌 每经记者 王帆摄

小霸王游戏机业务“折戟”传闻闹得沸沸扬扬的时候，位于三角镇新华路的小霸王工业园却是另外一番模样。

5月17日，正值中午下班时分，工业园甚少有员工进出，显得十分安静；下午，尽管正常上班，但车间员工较为稀疏；不少厂房被租给非小霸王体系下的其他公司。

在厂房外墙壁上，能看见蓝色的“振兴小霸王、加快发展”大字牌。这背后，藏着小霸王的“不甘心”。

小霸王诞生于1987年，前身是中山日华电子厂。上世纪90年代初，小霸王推出了一款带计算机键盘和卡带的“学习机”，连接电视为显示屏，可操作多款主机游戏。在电子娱乐开始流行，任天堂FC等游戏机昂贵而购买渠道少的年代，小霸王借助价格优势，以学习机之名走上了游戏机的道路，进而走出中山，享誉全国。

小霸王的业务一度如日中天，占据了国内游戏机市场的大半壁江山。“你拍一，我拍一，小霸王出了学习机”的《拍手歌》在当时家喻户晓。成龙给小霸王代言的广告里，“望子成龙小霸王”的广告词也让人印象深刻。

然而，随着缔造这一传奇的段永平携六个门徒出走，又遇上长达十多年的游戏机禁令，小霸王走向下坡。

为求自保，公司开始架构改革和多元化转型，拆分为若干子公司，随后还逐步撤出在子公司中的股权，仅保留对商标等知识产权的管理。据《每日经济新闻》记者不完全统计，获得小霸王官方认可并冠名“小霸王”品牌的公司多达14个，不同公司的股权架构基本失去了关联性，业务范围也有所区别。

如网络科技公司主营学生电脑、平板电脑、电子书等；生活电器公司主营抽油烟机、燃气灶、消毒碗柜、电热水器等；卫厨电器公司主营电磁炉、电压力锅、电饭锅、电热水壶等；数码公司主营手机、穿戴产品、移动电源等。

17日，记者来到位于三角镇的另外一个小霸王厂房——小霸王生活电器有限公司，当被问及与新华路小霸王工业园的关系时，保安甩甩手称，“我们不是同一个老板”。

小霸王生活电器有限公司 每经记者 王帆 摄

当记者以求职者身份与一位小霸王老员工闲谈时，其告诉记者，“小霸王现在有些东西不是自己做的，给承包了。比如你给我八十万（品牌费），我这个牌子就给你做了。（小霸王）不参与（业务）管理，只是一个品牌的管理商”。

小霸王俨然已成为品牌“包租公”，但对产品质量却控制有限，这又使得小霸王的品牌形象遭遇恶化、市场竞争力逐步下滑。

2012年，小霸王数码公司宣布进军手机业务，却一直没有获得工信部的手机入网许可，反而在发布会上选择其他品牌手机冒名顶替，出售后质量又陆续出现问题；2014年，小霸王品牌旗下公司推了一款SUBOR S1平板，被质疑“贴牌”小米平板。此外，小霸王自主研发的主机游戏和体感游戏机在市场上并没有激起什么水花。

在小霸王“没落”之际，另一边，脱身于小霸王的段永平及其弟子，已成功创办步步高、OPPO、vivo等知名品牌，叱咤国内消费电子行业。

眼看这一切，小霸王似乎在“蛰伏”，等待一个机会。

欲重当霸主，打造500亿市值？

机会来了。

2016年8月21日，中山某五星酒店。参会者统一身着红色文化衫，知名书法家题字“扬帆起航，再铸辉煌”，3000万元原始股份现场发放。这是小霸王上市启动大会现场。

经历过辉煌时骄傲、黯淡时失落的小霸王，这次上市计划有着非凡的意义：能否重振雄风，就看这一次了。

会上，小霸王方面喊出了“打造未来市值超500亿的游戏产业新霸主”的口号。

这个市值目标，比如今A股游戏龙头股完美世界（002624，SZ）、三七互娱（002555，SZ）、世纪华通（002602，SZ）都要高出不少，小霸王预期不低。

为了筹划上市，小霸王在此前半年密集释放利好信息。

2016年3月，小霸王宣布签约美国芯片公司AMD，共同投资4亿多元定制VR主机芯片，彼时小霸王宣称成为全球继微软、索尼、任天堂之后第四家也是中国第一家拥有高端主机芯片的公司；两个月后，小霸王成立上海研发中心，宣称获得60位游戏、软件、VR技术领域的精英加盟；同年7月，港股上市公司益华控股（02213，HK）注资小霸王。

似乎有了底气，当时小霸王副总裁戚海生在上市启动大会现场向代理商画了一个“大饼”：“订货100万，就返送10万原始股，3年上市后保守估计升值6-8倍，就是60-80万，算下来基本上就是您订多少货，我们送多少钱了。”

此外，小霸王专门成立了小霸王文化产业科技集团（后改为小霸王文化发展有限公司，以下统称小霸王文化产业）作为上市主体，拟重新整合小霸王旗下的所有品牌和有关资产，主攻VR以及游戏机板块。

2018年4月，小霸王高调宣布重新回归游戏机市场的消息，便是以拟上市主体小霸王文化产业的名义发布的。在该声明中，小霸王文化产业表示，其基于“与时俱进”的发展理念，决心正式重新回归游戏机市场，大力开发更加重视玩家体验的游戏主机与游戏平台。

小霸王确实也“如约”展示了自己游戏主机开发成果，于2018年推出“Z+新游戏电脑”，宣称配备了AMD定制芯片、8GB内存和128GB SSD+1TB机械键盘，仁宝电脑作为其产品的生产供应商。但这款游戏电脑的发售日期一拖再拖，至今仍没有量产上市。

据当时小霸王的公开信息，小霸王文化产业旗下将拥有4家全资子公司：中山市小霸王网络科技有限公司、中山市小霸王智能家电有限公司、中山市小霸王虚拟技术应用发展有限公司和中山市小霸王领先科技有限公司。

其中，中山市小霸王领先科技有限公司，便是本次被曝解散的小霸王上海游戏机团队的母公司。“上海公司和文化产业是一样的，文化产业算是一个集团，下面几个子公司，包括领先科技，上海公司是领先科技的分公司。”一位小霸王员工向《每日经济新闻》记者说道。

那么，上海团队的解散，是否是集团层面自上而下传导的危机所致？

已人去楼空，上市计划停滞？

中山软件园内，小霸王文化产业科技集团曾经的办公地址 每经记者 王帆 摄

“上海的小霸王游戏机解散都登报了，但我们中山（文化产业）这边实际上比他们还先解散，就在年前，一两百人现在剩下没几个人。”上述那位老员工说，“上市项目现在已经暂停了”。

据该员工透露，小霸王为游戏机定制的芯片已经制造出来，但很多软件跟不上。“要是只有一两个游戏，谁跟你玩呢？要有很多游戏，几十个游戏，或者是上百个游戏（才能做起来）。”他表示，“（游戏研发）这一块要花好多钱，现在文化产业解散、上市暂停应该是资金的问题”。

为求证上述说法，记者来到小霸王文化产业的两处办公地址。

首先是位于小霸王工业园对面的中山软件园，小霸王文化产业科技集团曾租用这里第二层的整层楼作为办公室。记者在现场看到，目前二层已有其他新公司入驻，剩余三个单元全部搬空，仅余一些损坏的桌椅和垃圾，部分天花板已经脱落，露出赤裸裸的钢架。记者只能从玻璃上的贴纸、墙上的广告板捕捉小霸王文化产业曾经的痕迹。

从遗留痕迹可以看出，小霸王文化产业科技集团曾在这里开设“小霸王商学院”课程，以及2017年的小霸王30周年庆典筹备会。经记者与软件园物业公司确认，小霸王文化产业科技集团于去年搬走。

随后，记者来到小霸王文化发展有限公司位于中山市石岐区怡华商业大厦的注册地址，小霸王文化产业曾经租用的单元大门紧闭，门牌上有小霸王的标志，走廊贴有小霸王“Z+新游戏电脑”的广告，配以“全球首创，王者归来小霸王”的文字。

该写字楼物业公司人员告诉记者：“（小霸王文化发展有限公司）他们已经不做了，已经撤走有半年了，但他们以前做的广告我们还没有撤。”

中山市石岐区怡华商业大厦，小霸王文化发展有限公司办公室走廊的广告牌 每经记者 王帆摄

两个办公地址均人去楼空，小霸王文化产业的上市计划以及游戏机业务是否面临障碍？

可以确认的是，此前小霸王上市启动大会时承诺的“订货送等额股权”犹在耳边，但小霸王已经开始向认购原始股权的代理商退还相关款项。上述小霸王员工告诉记者：“他们在投钱，还给代理商。”而另外一位曾经负责代理商联络的小霸王前员工也向记者确认：“很早就开始陆陆续续在退了。按照合同来，提交资料，该退就退。”

小霸王董事长方鸿祺回应《每日经济新闻》记者称：“游戏机这块，集团肯定要继续干，都投入2个多亿了，上市计划还在正常推进；上海游戏团队解散是应中山市政府要求搬回中山市继续研发。”但对于在主体公司搬空、人员遣散的情况下如何推进上市，方鸿祺并未给予正面回应。

方鸿祺表示，对于后续的规划，现在两条腿走路：一是用AMD主板及微软授权的平台，先上家庭娱乐中心产品，有卡拉OK、游戏、老人项目、幼儿启蒙及k12同步教育，用小霸王全国网络一起推广；二是继续研发游戏平台和开发工具，和全球知名的软件开发公司合作，推出一两款爆款游戏。

“请相信，假以时日，小霸王一定会成功的。”方鸿祺说。

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