5月16日机构观点集锦：创业板或有一定的大动作出现

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源达投顾：行情已有明显修复迹象 企稳运行态势基本确立

昨日国务院常务会议部署进一步推动网络提速降费，发挥扩内需稳就业惠民生多重效应，确定发挥企业主体作用，通过提高创新能力的措施，来推进产业提质升级。另外，央行昨天发布消息称，在香港成功发行了两期人民币央行票据，央行此举，也被市场认为是稳定汇率的重要举措。

结合目前的盘面情况来看，短线做多的热情明显有所回升，政策上有明确的支持，情绪上产生了阶段性的缓和，热点题材正在进行发酵，指数上有蓝筹股在发力助推，市场目前只要不出现其它大级别利空，企稳运行态势基本确立。

今日市场整体维持震荡走势，但整体而言，行情已有明显修复迹象。由日线级别来看，上证指数重心上移，已完成10日均线收复，并且5日均线向上拐头迹象已现，向上势头已经打开。结合近期形态角度来看，上证指数已经突破前期平台，向上发起冲击，有回补缺口之势。市场量能稍有改善，修复行情正在路上。结合技术指标来看，KDJ三线发散向上，MACD绿柱区间正在缩短，空头力量正在衰减，多头力量正在积极，后市企稳上行或是大概率事件。

市场小幅低开后震荡走高，市场已有放量趋势，后市向好可以预期。结合近期市场特点来看，周一市场热点是自主可控，周二是区块链，周三是光伏、氢能源等多点开花，由热点板块持续性可以看出，市场热点轮动较快，资金多以日内套利为主，因此建议谨慎追高。鉴于市场加速轮动，后市策略建议关注两大方向，一个是市场主线的龙头，包括今天的资源类个股，一个是超跌反弹的品种，低位个股更具确定性，不要盲目追涨杀跌。市场短期风险正在逐步减小，投资者可适当加仓。

巨丰投顾：创业板或有一定的大动作出现

美股大跌之后近期回升势头良好，而A股继续表现出相对强势状态，继昨日高开高走之后，今日低开上行，再迎近期反弹新高，持续良好表现。

当日盘面上，金融股小幅表现后回落，而煤炭、有色盘中上涨，尤其是稀土类标的呈现大涨，应该说还是围绕着贸易问题展开的相关标的的炒作，而其他板块和题材表现平平。值得注意的是，今日虽然还是涨多跌少，但两市成交依旧未能释放，市场观望情绪还是浓厚，反复或还将延续。

不过，近期MSCI扩容方案基本确定，5月份提升纳入比例之下，将首次纳入创业板标的，这对于创业板将有一定的提振。而近期指数调整之后，能明显的感到题材股的活跃，也表明有资金在蠢蠢欲动。但之所以未有大动作，或许和近期对国际贸易的担忧有直接的关系。

所以，在指数连续回升之际，市场情绪也逐步提升。随着新进外资的介入预期，市场资金也在摩拳擦掌，一旦成交释放，题材股或将再次活跃，创业板或有一定的大动作出现。

天风证券：A股或现估值重新修复机会

基本面预期和政策预期正在二次修正——经济没有预期的热，政策没有预期的紧。财政支出和货币投放在1季度加力提速后，在4月有所收敛；经济数据阶段性回落，未来政策力度可能会在相机抉择中再度加码；广义财政仍有发力空间，货币政策总量空间有限，但结构有较大改善空间。

4月经济数据走弱在预料之内。一方面是3月数据的靓丽表现有较强的春节效应和基数效应，统计效应消退后4月数据技术性回落；另一方面当前经济企稳的基础还不牢固，内生增长动力不强，1季度数据韧性与开年之后广义财政和货币政策的明显加力提速有关，4月以来逆周期政策力度明显收敛。4月消费的大幅回落有一定特殊性，3月大幅反弹的家具家电建筑装潢消费有一定日历效应，4月重新回落属于正常，但各项消费的全线下滑与今年4月节假日较去年同期少两天有一定关系，个税下调对消费的拉动也不宜高估。

5月多项数据可能重新好转。一方面是4月经济数据回落叠加外部环境变化，近期逆周期政策力度可能重新加码，预计基建增速还有回升空间，地产投资还能保持在10%以上，但制造业投资短期难有起色，5月固投数据可能持平或略有好转。5月CPI大概率继续升高，4月缺失的假日也顺延到5月，因此5月社零消费数据可能再次好转。整体来看，多项数据在4月明显回调后，5月可能重新好转(社融，工业增加值，基建，消费)。

经过上周对外部风险的消化后，市场正在回归自身的主导因素，短期可能继续处在震荡盘整的格局中。A股4月中旬以来进入“N字型”的第二笔，估值修复告一段落之后回归基本面，5月中上旬的调整是4月中旬以来的延续。关注5月下旬以后，政策加码叠加科创板和结构性改革推进，可能出现估值重新修复的机会。利率债的短期利空集中释放后，随着基本面和政策预期的二次修正，具备交易价值，但需要警惕广义财政加码后地方债、政金债等利率债的供给放量冲击，以及食品CPI超预期快速上行。

南方基金孙鲁闽：A股长牛基础已具备

对于A股整体机会的判断，孙鲁闽认为，在“新结构市场”以及“新增资金机构化”的大背景下，未来市场将进一步“价值深化”。由此，在配置上他将更重视盈利和景气，优质龙头公司为首，关注赛道的稳定增长。与此同时，考虑到未来A股的增量资金仍将是外资、社保、养老金和银行理财等长线资金为主，资本市场的国际化和机构化导致盈利驱动个股的行情仍将是主流，其它风格特征在弱化。

具体而言，孙鲁闽表示，股票配置将着眼于以下三个方向：第一，在产业链分工和产业结构升级的背景下，在全球范围内有竞争优势和获得产业政策支持的优势企业；第二，在消费市场升级和经济增速下行的背景下，盈利增长确定性和持续性高的行业；第三，在市场利率持续下行的背景下，类债券的高股息率权益类产品。

银河基金杨琪：用长线思维投资价值股

随着资本市场的发展和市场参与主体的变化，投资者对价值股和成长股的认知也在提升。真正适合长期价值投资的个股，是在强大“护城河”保护下可以长期持续增长的企业，在增速匹配的估值下买入这些个股，让投资者获得合理的回报，A股中有很多这样的优质案例。

而在具体操作上，杨琪表示，A股市场风格变化快且剧烈，短期可以通过板块轮动赚取超额收益，但长期可持续为基金持有人创造收益仍然极具挑战，而自下而上选股则可以淡化宏观，将长期回报作为首要目标来规范投资行为，这也是自己的择股方法。她表示，在自下而上择股过程中，自己关心的是上市公司基本面的核心要素，包括企业主营的持续性、在行业中的地位、所处行业的增长潜力、管理团队的能力和诚信等。而在对企业的投资评判中，也会更聚焦于长期指标而非短期业绩波动。

每日经济新闻综合（证券时报等）

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