5月14日机构观点集锦（附投资机会）

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周二，A股三大股指早盘低开高走，尾盘小幅回落。截至收盘，上证指数报2883.61点，跌0.69%；深证成指报9038.36点，跌0.71%；创业板指报1494.60点，跌0.56%。盘面上，5G板块领涨，奥维通信、吴通控股等多股涨停。区块链概念掀涨停潮，奥马电器、辉煌科技等多股涨停。农业、有色金属板块均表现强势。

机构观点

源达投顾：系统性风险已基本释放?密切关注量能隐忧何时解除

隔夜欧美股市全线下跌，其中美国各指数大幅重挫，道琼斯和标普跌超2%，纳斯达克跌超3%，整体的外围环境并不理想。对应到A股市场上，指数已经深度调整过，利空消息得到了提前消化，所以当前指数的系统性风险已经基本释放，大家对后市不用过度担忧，只不过市场信心的恢复是需要时间的。在短期市场的震荡整理主基调下，投资者要注意把控好节奏，尽量避免盲目的追涨，操作策略上布局长线的投资机会，多关注优质的核心资产。

今日沪指低开高走，尽管分时走势一波三折，但整体的重心是在小幅上移，而且波动的空间也是在逐步缩小的。可见多方双方的分歧是在逐渐弱化，大盘有望在进行走出方向性行情。从日线级别来看，近三个交易日均在5日均线附近盘整，短期多头的爆发力并不强，在经过一个稳步的盘整消化后，如果能一举放量收复，那么短期的反弹行情大概率可以重启。如果不能顺利收复，那么要格外重视10日均线的下行压力。

巨丰投顾：调整仍是比较好的投资机会

隔夜外围市场动荡，欧美股市大跌情绪影响下，A股一度低开，但今日之低开幅度明显低于预期，包括开盘后的拉升，都表现出较强的姿态。但是，市场担忧情绪继续萦绕，全天做多意愿也不是很强。

盘面上看，避险板块整体表现较强，黄金、农业等涨幅居前，但多数板块走势低迷。相比之下，个股相对活跃一些，但总体涨少跌多下，市场情绪也不是很高。

A股今日明显抗跌，这主要是基于近期持续的回调以及风险的短期释放。但从两市资金层面看，尤其是北向资金的大幅流出，还是体现出市场的资金短期的避险情绪浓厚。也就是说，即便市场下跌空间有限，但外部形势不确定下，资金也依旧是保持观望的态势。

这种情况下，A股还能稳住吗？笔者认为，全球市场大震荡之际A股提前出现回调，目前调整较为充分，而MSCI将A股纳入比例提升，对市场也有一定的提振和刺激。此外，市场基本面支撑良好，向好趋势依旧未发生变化。

因此，从中期角度，当下的调整仍是比较好的投资机会，逢低继续考虑经营稳定，业绩良好的蓝筹股，而短线投资者，也可以考虑适当进行个股博弈。

中信证券秦培景：5月中旬依然是A股战略配置好时点

5月14日，中信证券发布2019年下半年投资策略，中信证券A股策略首席分析师秦培景预计，A股盈利增速在第三季度筑底后逐季回升，今年还将有约2550亿资金净流入。5月中旬依然是A股战略配置好时点，同时看好沪深300，建议聚焦高景气龙头，关注弱周期消费板块。

秦培景团队预计，政策将灵活运用降准、流动性操作等多种政策工具，完善信贷投放，进一步实现流动性合理充裕；年内或仍有1-2次定向或非定向降准可能，再启时点大概率在6-7月。

秦培景团队预计，今年A股净流入资金8050亿，截至5月10日已流入5500亿元，未来还将净流入2550亿元。未来外资、回购、保险是流入主力，更偏好价值蓝筹。

“我们认为，5月中旬依然是A股全年风险收益比很不错的布局时点。”秦培景认为，随着基本面预期明确和估值切换，市场波动变小，长期资金流入节奏更稳定，价值领涨的A股慢牛会逐渐启动。

行业配置方面，建议银行地产为底仓，其次，主选能抵御周期波动的必选消费+医药板块，包括有抗通胀属性的必选消费，渗透率快速提升的消费成长股，滞涨且业绩稳健向好的医药白马。

投资机会

国海证券：看好后市在调整中向上及钢铁板块估值提升机会

国海证券指出，步入5月钢材消费正式进入淡季，体现在社库去化趋缓，现货价格出现调整。但影响市场的核心变量在于外围的不利因素，美国一季度经济强劲，中美贸易纷争又起。4月下旬由于担心逆周期调节政策转向及五一节后中美合谈不确定性，市场经历剧烈调整。但利空出尽后，反倒带来预期的调整和修复，一是4月社融、消费等数据出现回落，经济并没有想象中的好，逆周期调节政策显然没有减弱和退出的基础；二是市场剧烈调整后、风险得到释放，贸易争端最终会解决，但路途并不顺畅。另外政府为稳经济预期，保证后续科创板的顺利发行，维稳政策更倾向友好。

另外5月跟随MSCI指数纳入A股比例提高外资入场会带来部分增量资金。短期利空出尽，板块个股历经回调后，反倒是较好的介入机会。A股企业盈利仍在复苏向上通道中，继续看好后市在调整中向上及钢铁板块的估值提升机会。继续推荐低估值、高分红个股三钢闽光、方大特钢、华菱钢铁、八一钢铁、新钢股份、韶钢松山等，另外也可关注特钢相关品种。

中信证券：看得见的成长坚守消费配置

中信证券指出，2019Q1消费提前显现回升态势，好于预期。虽经济复苏进程仍存波动，但结合基数效应考虑，19Q3消费回升趋势仍较确定。中信证券认为，消费是中国下一阶段经济增长更为重要的驱动所在，配置价值突出，建议坚守消费，分享“中国成长”。短期可继续关注CPI上行背景下农业和超市的配置机会，以及地产后周期等周期复苏逻辑下的修复：家电零售、家居、酒店、造纸等，弱周期配置首选必选和低价可选。

中长期配置基于行业成长空间和持续性+品牌竞争力，坚守细分龙头。消费产业下半年推荐组合：恒瑞医药、复星医药、乐普医疗、益丰药房、家家悦、牧原股份、贵州茅台、五粮液、苏宁易购、中顺洁柔、首旅酒店、晨光文具、中国国旅、伊利股份、天虹股份、宋城演艺、颐海国际、视源股份、森马服饰、中公教育。

华泰证券：5G开启创新周期全面拥抱科技硬核

华泰证券认为，迫切需要实现贸易立国向技术立国转变以跨越中等收入陷阱的中国，已不再是可仅依靠“learningbydoing”实现高增长的发展阶段，在5G、IC、AI、高端制造等核心技术方向上已不得不部分依赖于自身研发、创新以直面与发达国家的市场竞争。回顾日、韩的发展历程，基于我国长期以来的研发投入、人力资源积累，我们看好作为科技产业基石的电子行业的重要战略意义与长期发展潜力，看好以海康、立讯、视源、京东方A为代表的细分龙头实现强者愈强，看好围绕5G基站、终端、应用的趋势性技术创新。

投资组合：硕贝德、顺络电子、立讯精密、光弘科技、视源股份、海康威视、环旭电子、鹏鼎控股、洲明科技、利亚德、京东方A、北方华创、大族激光

国金证券：产业持续升温重视燃料电池投资主线

国金证券指出，多地地方政府持续加码燃料电池，高功率密度和大功率燃料电池进入研发推广阶段，燃料电池补贴正式期政策有望6月颁布，继续维持板块推荐。

国金证券表示，燃料电池产业还处于导入期，距离产业走向成熟期是一个漫长的阶段，目前越来越多的上市公司加入燃料电池行业。站在当前阶段，建议关注：美锦能源（参股膜电极明星公司广州鸿基、拟投资电堆龙头国鸿氢能、控股燃料电池车制造企业佛山飞驰、副产氢和加氢站建设运营）、嘉化能源（副产氢、加氢站、国投聚力合作）、雪人股份（空压机主要供应商、参股HYGS）、大洋电机（布局燃料电池系统、运营，参股BLDP）和雄韬股份（布局膜电极、电堆、系统企业）。

中信证券：金融供给侧改革推进优质银行长期估值上行空间打开

中信证券指出，金融供给侧改革推进，银行经营从同质走向差异化，打开优质银行长期估值上行空间。2019年，稳增长政策和经济修复预期交织推进，银行板块最直接受益，盈利确定性强，投资逻辑顺畅。监管环境和流动性环境宽松背景下，中小银行资产增长和负债来源压力双向缓解，盈利能力强于同业。投资组合优选招商银行、平安银行、兴业银行、南京银行，关注常熟银行、工商银行和中国银行。

银河证券：5G建设初期主设备商受益确定性强

证券时报e公司讯，银河证券发文称，2019年将成为我国5G商用元年，5G建设初期主设备商受益确定性强。5G各环节目前进展符合预期，未来我国政策推动存在超预期可能性。根据测算，5G产业链投资额有望达到1.22万亿元，4G投资额约7300亿元，总体同比增长约65%。

华泰证券：依然看好优质房企的成长空间（附股）

华泰证券指出，2019开年以来房地产行业流动性、基本面和政策结构性改善方兴未艾。我们认为中短期内，房地产行业政策环境是松紧并举的新常态，“一城一策”环境下行业预计能保持平稳发展，未来长期有望受益于户籍制度改革带来的新一轮人口红利。依然看好优质房企的成长空间，继续看好具备成长能力以及布局优势的地产股估值修复。继续推荐：1、受益于长期发展以及核心城市发展的龙头房企和二手房经纪龙头（万科A、我爱我家等）；2、具备成长弹性的企业（华发股份、新城控股、中南建设等）；3、低估值高分红的企业（华侨城A、荣盛发展等）；4、受益于未来公募REITs推进的企业等。

华泰证券：轻工制造板块精选稳健增长和景气改善品种

华泰证券分布轻工中期策略指出，包装板块受益原材料价格中枢下移的盈利弹性，重点推荐合兴包装、裕同科技；烟标受益烟草产销复苏，新型烟草业务有望提振板块估值，推荐劲嘉股份，关注集友股份。持续看好内生增长稳健且受益政府阳光招标的文娱龙头，重点推荐晨光文具，关注齐心集团；以及受益浆价下行的生活用纸企业中顺洁柔。家居板块两条主线选股，竣工交付+精装修主线重点推荐帝欧家居，关注江山欧派、蒙娜丽莎；地产存量阶段的优质龙头主线，重点推荐欧派家居、尚品宅配、顾家家居。造纸供需格局走弱，盈利中枢下移压制板块估值，配置角度可选择资产负债表强劲的太阳纸业、山鹰纸业。

源达投顾：百亿增量外资即将进场重视战略布局机会窗口

隔夜美股三大股指全线重挫，纳指收创年内最大单日跌幅。基于全球市场的联动性，A股顺势低开，投资者避险情绪大大升温，农业、黄金纷纷走强，受到市场追捧。但我们也要看到，离岸人民币对美元已重拾升势，涨幅扩大，创4月17日以来最大涨幅。另外，本次MSCI指数调整后，预计将为中国A股市场带来71亿美元的被动流入，并且尽管当前市场波动，但中国总体将占MSCI新兴市场指数近42%的权重，在当前A股市场低迷行情下，海外资金有助于提升A股的市场活力。

今日两市低开，随后反弹冲高，两市一度翻红。由日线级别来看，上证指数基本守住了5日均线，止跌迹象初步显现。由5日均线形态来看，其下行力度已逐步收窄，行情进入修复区间。但隐忧犹存，市场成交量并未明显放大，行情的企稳必须得到成交量的确认，当前市场情绪仍趋于谨慎。切换至创业板来看，情况与之类似，力度稍强，但上方长长影线也再次暴露了指数承压迹象，预计短线震荡修复或有延续。

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每日经济新闻综合（证券时报等）