突破非议枷锁重回增长轨道 京东2019年Q1净利创新高背后：开放物流规模效益显现

今年上半年，京东的日子并不太平。不论是裁员降薪的人事风波、亦或是增速放缓的业绩质疑，种种非议之下，京东一季度的财报备受关注。

5月10日，京东集团发布2019年第一季度财报。报告期内，京东集团实现净收入1210.8亿元，同比增长20.9%；归属于股东净利73.19亿元，远超上年同期的15.25亿元，创下该集团上市以来单季度净利水平新高。

解析京东业绩增长的原因，可以看到，近年来京东集团全面开启了从“科技零售”到“零售+零售科技”的转型。从今年一季度的收入构成中也可以看出，除净产品收入增长18.75%至1086.51亿元外，净服务收入也达到124.3亿元，且以开放物流业务为代表的物流及其他服务收入同比增幅超90%，高于总收入增速。

此外，对于之前一直围绕京东的“裁员”风波，财报中也显示，截至2019年3月31日，京东共有超过17.9万名正式员工，较去年同期增长了约1.6万人。

突破非议枷锁 重回增长轨道

尽管外界还在因京东频上热搜对其提出质疑，资本市场表现却似乎已经开始突破非议枷锁。美东时间5月10日，京东开盘价为30.18美元，较昨日收盘价27.51美元上涨9.71%。

从财报可以看到，京东一季度业绩在多个指标上取得突破。就净利水平而言，《每日经济新闻》记者查询近年京东一季报注意到，在2017年一季度和2018年一季度，京东分别实现归属于股东净利3.56亿元和15.25亿元，而2019年一季度京东实现归属于股东净利73.19亿元、较上年同期增长了379.93%。

此外，2019年初，京东最大的变化之一即是京东商城正式升级为零售子集团，而在一季度财报中，京东在零售经营利润率的表现上也创下历史新高。财报显示，从2016年到2018年的三年里，京东一季度的零售经营利润率分别为0.5%、2.2%和2.1%，而在2019年一季度，这一指标达到2.7%。

“京东第一季度收入稳健增长且利润表现创下纪录，进一步体现出京东的商业模式较传统零售模式的优越性。”对于一季度的业绩表现，京东集团首席财务官黄宣德表示，通过为消费者提供优质的购物体验，同时持续扩大规模效益，因此实现了核心零售业务利润率的不断攀升。

强劲的业绩增长从一定程度上意味着，在经受互联网流量红利衰退等外部环境的挑战，以及企业内部的一系列架构变动影响后，京东正重新回到稳定的增长轨道上。从活跃用户的数量上也可以看到，财报显示，截至2019年3月31日，京东过去12个月的活跃用户数为3.105亿，季度活跃用户数同比增长15%，这也意味着京东的用户粘性正不断提升。

履约费用率走低 物流开放规模效益显现

在多项指标创纪录的背后，反映出京东持续投入和布局打造的成长动能，而在此之中，物流服务可以说是京东集团最具有核心优势的一块业务。

 自2016年11月京东物流向社会开放，于2017年5月正式宣布拆分成立独立子集团，时隔两年后，京东物流服务对集团的增益效果开始显现。从净收入构成来看，财报显示，2019年一季度京东实现净服务收入124.3亿元，同比增长44.03%。而在净服务收入构成中，物流及其他服务收入为42.86亿元，同比增长91.42%。

诚然，在京东上市初期，持续的物流基础建设投入一直是该集团实现整体盈利的“包袱”。但也正如当时不少业内人士分析的，搭建国内最大规模的物流基础设施，这种模式注定了京东在前期需要在重资产方面进行巨大投入，但是一旦基础建设期结束，企业则将在能力、服务质量等方面建立起坚固的城池。

可以看到的是，京东物流依旧在巩固自身优势。今年一季度，京东物流动作频频，一方面，在基础建设上加速投用现代化智能物流项目“亚洲一号”，据悉，目前该项目在国内投用数量已达20个。此外，京东物流还上线了全球首套自主研发的机器视觉批量入库系统“秒收”、筹备建设国内首个5G智能物流园区。

另一方面，京东物流也在加速扩大自己的“朋友圈”。除此前的网易严选、达能、欧德堡等合作伙伴外，今年一季度，京东物流还开始向中信银行开放全国仓储网络，与中铝创新开发投资有限公司联合打造有色金属领域的综合性商流物流一体化供应链平台。

伴随服务升级及朋友圈的扩大，京东物流自身亦从中受益。财报数据显示，2019年一季度京东履约费用占净收入的比例为6.7%。《每日经济新闻》记者对比往年京东的财报数据注意到，2016年至2018年，京东履约费用占净收入的比例分别为8.1%、7.1%和6.9%，可以看出京东的履约费用率在持续走低。

对此，有物流行业研究人士表示，履约费用占净收入的比率降低，意味着物流企业的精细化运营能力提高，若就京东物流而言，可以理解为其开放业务高速发展所带来的订单规模效应价值显现，推动了效率的提升和成本的降低。

“虽然一月份是物流的淡季，但是我们还是保证了整体运营情况的稳定。从过去两个季度外单的毛利情况来看，也是整体变优的。在之后几个季度，我们还是希望外单毛利继续上升。”在一季度财报分析师电话会议中，京东物流CEO王振辉在回应高盛投资分析师相关提问时也表示，在过去的几个季度内，京东物流一直在做效率和体验改进的工作，一方面借助技术驱动，另一方面，也在通过良好的体验获得更多订单，让物流的规模不断增加。

续约腾讯加速引流 打造第三只“独角兽”

在披露一季度业绩的同时，京东在财报中还宣布了两项事关集团未来发展的事项。其一，京东方面宣布，5月10日，京东与腾讯续签了为期三年的战略合作协议。其二，继京东数科、京东物流之后，京东将打造第三只“独角兽”——京东健康。

对于与腾讯续签战略合作协议的具体事宜，《每日经济新闻》记者了解到，依据协议，腾讯将继续在其微信平台为京东提供位置突出的一级和二级入口，为京东带来流量支持。同时根据新的战略协议，双方将继续在社交媒体服务、广告采买和会员服务等一系列领域继续展开合作。

京东与腾讯过去的合作成果有目共睹，就以去年“6·18”的战报而言，京东购物小程序累计用户超1.64亿；微信平台和手机QQ平台累计参与人次突破3.6亿；超过10000家品牌及店铺通过京东开普勒开通小程序。另外，在线上线下融合方面，超过40000家线下店在618期间通过京东便利店线上小程序售卖商品；奥康、鸿星尔克等万家店订单量环比增长300%。

而对于此次续约，京东方面称，与腾讯达成进一步的战略合作，将极大地提升用户的购物体验，触达更广泛的用户群体并不断扩大京东在移动电商市场上的份额。

此外，在京东健康的项目建设上，此前，京东集团宣布将整合旗下医药零售、医药批发、互联网医疗、健康城市等业务板块，成立“京东健康”。5月9日，京东还与CPEChina Fund、中金资本和霸菱亚洲等投资者就京东健康的A轮优先股融资达成最终协议，融资总额预计超过10亿美元。

瞄准健康领域的京东无疑是看中了前者所具备的万亿市场前景。根据《国务院关于促进健康服务业发展的若干意见》预测，2020年中国大健康产业总规模有望达到8万亿元。同时上述意见中还指出，推进健康服务信息化，加强诚信体系建设正是当前时期发展健康服务业的主要任务之一。

而京东方面也表示，未来京东健康将基于以医、药为核心的现有优势业务体系，扩大在医药电商、互联网医疗等领域的优势地位，并通过数据和技术驱动的智慧医疗解决方案，进一步拓展并深化在“互联网+医疗健康”产业的布局。（封面图片来源：每经记者 张韵 摄）