抗跌属性强化 三主线掘金军工板块

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在近期两市调整中，前期强势主线多数趋弱。在此背景下，国防军工板块走势却较为坚韧，再度为不少投资者所注意。

年初以来，在两市持续回升中，军工板块升势显然不如其他板块，在此前的回落中板块亦出现较大跌幅。但分析人士指出，近几个交易日军工板块抗跌属性逐步强化。从板块整体来看，考虑到目前板块估值仍处于历史低位，结合行业基本面，军工板块后市依旧具备估值修复条件。

板块走势坚韧

昨日，两市主要指数悉数收跌。在这样背景下，国防军工板块全天表现相对强韧。截至收盘，板块虽出现0.01%的跌幅，但已是中信一级行业板块中跌幅最小的板块，板块表现仅次于昨日出现逆势上涨的农林牧渔板块。

数据显示，昨日国防军工板块62只股票中36只收涨，超过半数。从这一表现来看，在昨日的盘面中已算得上“亮眼”。回顾年初以来军工板块的整体表现，在自年初以来的盘面回升中，相较而言，国防军工板块显然并未受到过多关注。

回顾此前军工板块的走势，板块出现了整体回调，国信证券认为，回调的主要原因有两个：首先是自春节结束以来板块随整个市场进入上行通道，到4月初之前出现较大涨幅的板块均出现了调整，军工板块亦不可避免；其次是中国船舶宣布重组方案以后的一段时间，市场对于军工核心资产证券化的预期增强，刺激板块继续上行，而到了4月初这一情绪已经得到了一定的反应，之后随着此种情绪下行而继续回落。

不过，分析人士指出，脱离此前回调，近几个交易日军工板块出现坚韧表现的背后，是随着市场理性回归，板块抗跌属性逐步强化。从这一逻辑出发，国信证券进一步强调，目前军工各龙头标的已经回到了此轮行情启动前的位置，综合行业一季度预收账款及存货的情况，对军工行业全年业绩上行投资者仍可继续保持乐观预计。

后市仍有驱动

首先，2019年军工逆周期属性凸显。其次，从行业景气角度来看，2019年航空航天、信息化也将迎来新的景气周期，基本面有望获得明显改善。最后，风险偏好变化也是影响军工短期行情的关键因素。而近期风险偏好回落，板块抗跌属性也将有助于军工行情进一步获得驱动。

安信证券表示，2018年，军工行业在A股29个行业中，收入增速排在第15位、归母净利增速排在第9位；2019年第一季度，行业收入增速排在第18位、归母净利增速排在第10位，均处于中部靠前位置，未来两年军工行业的增长确定性大，相对其他行业具有比较优势。

此外，根据此前各基金已公布的2019年一季报，东兴证券从基金持股、板块配置等方面对国防军工持仓情况进行了分析。该机构认为，第一，市场集中度和筹码集中度有所下降，表明当前市场参与者增多以及市场偏好有所变化；第二，部分具有主题催化且基本面改善的公司获增持，显示今年事件驱动型机会或显著增多。当期基金对军工股的持仓市值前五分别为：中国重工、中直股份、中航飞机、航发动力和中航沈飞，合计占军工行业持仓市值的60.98%。后市针对板块，该机构建议投资者关注三条主线，分别是弹性较大的军工TMT板块、确定性业绩支撑的总装类企业和优质的民参军企业。