A股低开高走，强势翻红！究竟谁在抄底？

这一周，全球股市开启“虐心”模式！大跌，似乎成了全球股市的关键词。特别是昨晚美股的大幅下挫表现，更令人不安，意外的是，上午A股一度逞强翻红，截至券商中国发稿，A股三大股指全线翻红。

昨晚，美国股市大跌，欧洲股市大跌，今天开盘日本、韩国股市亦下挫，香港恒指大幅低开。受外盘影响，沪深两市也双双低开，个股呈普跌态势，盘面上仅农业股上涨，在一定程度上表明了资金对中美国贸易谈判的态度。但随后，人造肉、自主可控、软件等题材股全面开花，市场跌幅收窄，深成指、创指一度翻红。

市场人士认为，中美贸易谈判存在波折和反复，即使达成协议，但也绝不意味着一劳永逸地解决了中美经贸摩擦问题，对此中国要做好两手准备。现阶段，贸易谈判还在进行，即使双方在本周提高关税，贸易谈判应该还继续往前推进。

从资金面的情况来看，北上资金大举流出A股，但仍有不少资金通过ETF抄底。而从外资的态度来看，在此关键时候，中国资产依然获得外资力挺。高盛、瑞银、摩根大通皆表示看好中国资产。中资研究机构人士也表示，中国股票估值相对便宜，而债券收益率也高于其他发达国家，外资回流中国大方向未变。

全球市场尽墨，中国资产展现韧劲

7日美股表现来看，标普500指数收跌48.42点，跌幅1.65%，创3月22日以来最大单日跌幅，报2884.05点。道琼斯工业平均指数收跌473.39点，跌幅1.79%，创1月3日以来最大单日跌幅，报25965.09点。纳斯达克综合指数收跌159.53点，跌幅1.96%，也创3月22日以来最大单日跌幅，报7963.76点。

VIX恐慌指数盘中一度大涨超40%，最终收涨25%，至19.32。

欧洲股市亦全线收低。

瑞银策略师Keith Parker认为，标普500可能大涨20%，也可能大跌20%，这都取决于贸易形势是升级还是缓和。瑞银预计下一轮关税冲击美国消费类产品的可能性较低，但关税的负面影响无疑是巨大的。

美国“债券之王”Gundlach表示，贸易风险会招致美股大跌加剧。他称如果特朗普政府的威胁在本周五成真，美股将进一步被抛售，市场已经在对威胁的情形做出了反应。市场处于周期末端，只会以熊市的方式来演变。

受欧美股市大跌影响，日本日经225指数低开1.4%，随后低走，至券商中国中午发稿，跌幅超过1.5%，东证指数低开1.2%。韩国首尔综指低开1.2%，盘中跌幅收窄。

富时中国A50指数期货开盘跌1.98%。恒指低开1.3%，失守29000点，蓝筹股几乎全线杀跌，但随后略有回稳。沪深两市早盘双双低开，个股呈现普跌态势，但随后，人造肉、自主可控、软件等题材股全面开花，市场跌幅收窄，深成指、创指一度翻红。盘面上涨幅个股达53只，赚钱效应仍然存在于这个市场。

WTI 6月原油期货隔夜收跌0.85美元，跌幅1.37%，报61.40美元/桶。布伦特7月原油期货隔夜收跌1.36美元，跌幅1.91%，报69.88美元/桶。COMEX 6月黄金期货收涨0.1%，报1285.60美元/盎司。国内商品期货螺纹、热卷、动煤等皆出现下跌，但农产品期货表现较为强劲。

从外汇市场来看，在岸、离岸人民币日内双双上扬约百点，截至发稿时间，分别报6.7695和6.7845。今日早间，来自中国外汇交易中心的数据显示，8日人民币对美元汇率中间价报6.7596，较前一交易日上涨18个基点。

资金借道ETF维稳市场

在经历5月6日的大抛售之后，A股市场反而迎来了喘息之机，近两个交易日走势明显要强于外围市场。那么，究竟是谁在抄底A股呢？

WIND数据显示，华夏上证50ETF、南方中证500ETF、易方达沪深300ETF、国寿安保中证500ETF份额6日分别增加8.23亿份、2.24亿份、3.32亿份、2.40亿份，以当日净值计算，资金流入分别为22.96亿元、11.73亿元、5.31亿元、2.51亿元。5月7日，A股市场略有回稳，中证500、创业板50、上证50ETF份额亦皆有增长。

值得一提的是，券商板块6日暴跌逾9%，但国泰中证全指证券ETF、华宝中证全指证券ETF份额却分别增加1.22亿份和1.04亿份，以当日净值计算，资金流入分别为1.11亿元、0.90亿元。

此外，虽然4月A股结束了月度三连涨，但权益类ETF份额大增93.19亿份，多个指数ETF份额逆势增长。其中，4月份华夏上证50ETF净流入32.96亿元，相关沪深300ETF流入71.47亿元，相关中证500ETF流入29亿元，相关创业板ETF流入6.15亿元，合计约140亿元资金流入上述ETF。

那么，现在是否就是A股抄底的时候呢？业界对中美经贸关系，对中国资产究竟是怎样一个态度？券商中国记者对这些信息也做了一些收集。

外资依然看好中国资产

即使贸易纷争目前未有定论，外资依然看好中国资产。

Timothy Moe等高盛策略师在5月7日的一份报告中表示，鉴于中国政策反应灵活而又及时，建议继续增持中国股票。高盛策略师Timothy Moe建议关注具有较高对美出口曝险且近期表现突出的股票，择机增持可从基础设施建设中获益的股票，谨慎对待航空股。

瑞银证券中国首席策略分析师高挺表示，尚不清楚美国总统特朗普的言论是谈判策略，还是正式决定，短期内A股市场的波动性可能较大，且非常容易受到中美贸易谈判相关新闻的影响，甚至存在过度反应的可能。“不过，现在的情况还不足以使我们立刻改变立场。”

摩根大通亚太区副主席李晶7日在摩根大通第十五届全球中国峰会媒体见面会上表示，今年以来，整体上中国股市表现优于全球其他市场，A股市场反弹伴随着交易量和资金流动的快速复苏。摩根大通继续看好中国股票市场。

从近日公布的数据来看，官方外汇储备虽然结束了前期的连续5个月正增长，但华泰证券表示，资本回流中国大方向未变，资本回流的大逻辑依然成立。首先，全球经济驱动因素中最重要的三个变量是中国、美国和德国，中国将是稳定全球经济增长的核心因素，我国供给侧改革和对外开放深入推进有望提高我国经济结构质量和韧性，与之对应的欧美经济后续增长仍有隐忧。其次，我国基本面因素决定了人民币汇率大概率维持基本稳定，在我国加大对外开放的背景下全球资本配置我国资产的趋势有望持续增强。

海通证券姜超表示，随着我国对外开放继续，外资流入趋势不变。首先，2019年国际多项指数都将陆续提高我国资本市场的权重，这将带来海外配置资金。其次，目前我国股票市场估值仍然比较便宜，债券收益率也一直高于其他发达国家，并且今年中美债券利差有可能重新走阔。更为重要的是，去年以来我国对开外放持续提速，外资持股金融机构增多能够吸引海外资金进入，资本市场对外开放通道也在进一步拓宽。而人民币汇率形成机制的完善意味着汇率波动更加符合市场化，也有利于外资消除对汇率风险的担忧。总体来说，金融对外开放是我国持续推进的改革之一，未来我国对外开放的脚步不会停下，外资持续流入的趋势也不会发生改变，外资对我国资本市场的影响将会进一步增强。

券商中国 贺辉红

封面图片来自摄图网。