资金预期“不悲观” 分化行情筹谋“牛回头”

图片来源：摄图网

“三连跌”颓势过后，沪深市场终于在节前最后一个交易日展露喜色。受赚钱效应回升提振，主力资金也不由得放慢离场步伐，最新数据显示，4月30日沪深两市主力资金净流出规模环比“腰斩”，为204.23亿元。而在两融市场上，即便指数调整期间亦不乏投资者捧场，终端统计的55只ETF基金中，上周一获得融资净流入的仍有35只。

市场人士认为，前期连续调整尽管对风险偏好形成压制，但3050点-3010点位置并未出现下跌失速，相反技术层面却出现一定超跌信号，预计连续下挫将按下反弹控制键。

谨慎情绪缓解

最新数据显示，截至4月29日，沪深市场融资融券余额报9731.67亿元，环比继续下滑，但总体来看，融资阵营并未发生“踩踏事故”，仅仅是资金心态发生分化，相较前期单边做多势头，当前融资操作更多了一份谨慎。

具体来看，当天市场融资买入额为493.52亿元，较前一交易日533.45亿元，以及4月25日636.62亿元明显减少，不过同期融资偿还额也持续下降，至4月29日报582.94亿元。总体看，两融余额规模依旧维持高位。

另外，ETF融资方面，南方中证500ETF、华夏恒生ETF上周一分别获得1.15亿元和1.05亿元融资净流入，而终端统计的55只ETF中，当天更有35只出现融资净流入。

主力资金变动也反映出持股意愿自谷底回升的态势。根据终端，4月30日沪深市场主力资金净流出规模为204.23亿元，环比降幅高达56.93%，与4月25日当天净流出721.75亿元相比更是小巫见大巫。并且，当天这一净流出规模也是4月份市场单日净流出第三低。可以说，对于此番调整，资金情绪修复明显快于预期，市场并不悲观。

联讯证券认为，近期市场的调整主要来自前期估值修复较大，但经济复苏的迹象已经愈发明显，未来盈利端会有明显的回升。另外，外围环境也比较友好，美股创下新高，近期市场调整属于“牛回头”，反而是调仓换股的好时机。

二八分化明显

总体来看，指数调整期间，个股二八分化明显，大盘蓝筹股获益显著，前期题材热度较高的通信板块则感受到杀跌的寒意。从资金上看，各大行业板块间也呈现热度冷暖不均的情况。

数据显示，28个申万一级行业中，4月30日获得主力资金净流入的仅有交通运输和农林牧渔两大板块，净流入规模分别为1.40亿元和2875.13万元。净流出板块中，综合、休闲服务、国防军工板块净流出规模相对较小，而通信、非银金融、计算机板块则位居当天净流出板块前三名，具体金额为30.91亿元、24.90亿元和20.51亿元。

中原证券分析认为，“二八分化”风格短期得到延续，业绩变脸的“重灾区”压力较高，市场风格仍将偏向于蓝筹。

另外，按照可比口径计算，2019年一季度的3566只样本股票中只有2188只股票在一季度的盈利增速有所改善，占比为61.4%，且改善的普及率大多集中在金融行业，如非银、银行，或者受商誉减值冲击大的行业，如传媒、电气设备等。联讯证券也认为，市场有望在二三季度间展开第二轮上涨，上探3500点区域。建议投资者中期重点布局两条主线：一是经济复苏主线，一季度多项经济数据好于预期，随着减税降费的落地，上市公司盈利有望开始回升，业绩确定性反转向上的板块和个股会受到青睐。二是科创板与改革主线。科创板有望在二季度推出，这对科技板块形成风险偏好刺激，电子、通信、计算机等板块可以考虑；另外，国企改革有望提速，未来竞争性领域的国企改革(股权激励、混改等)值得重点关注。