天际股份一季度净利润大幅增长，有望迎来业绩拐点

9632.92万元，2019年一季度归属于上市公司股东的净利润同比大增1019.57%，虽然天际股份公告称主要受应收回补偿股份的价值变动影响，在公司实际收回股份并完成注销前仍存不确定性。天际股份2018年实现上市以来盈利新高后，又交出一份靓丽的一季报，梳理不难发现，在双主业驱动下，公司正在阔步向前，不少业内人士指出，叠加小家电市场潜力巨大与六氟磷酸锂价格反弹，天际股份业绩拐点才刚刚到来。

净利大增险资青睐

日前，天际股份发布了2018年年报，公司实现营业收入8.61亿元，同比增长0.85%；实现净利润8380.13万元，同比增长277.78%，该净利润也创了天际股份上市以来盈利新高。

分行业来看，新泰材料年产6000吨六氟磷酸锂项目目前处于产能逐步释放、爬坡的过程，去年实现销售收入4.3亿元，而家电业务上，天际股份生产各种小家电产品498.97万台(只)，销售各种小家电产品522.38万台(只)，实现销售收入4.3亿元。

与此同时，天际股份一季报也在同一日发布，相比年报，其一季报更为出色。

据一季报显示，天际股份2019年一季度实现营收1.9亿元，同比增长8.37%，实现净利润9632.92万元，同比增长幅度达到惊人的1019.57%。尽管业绩剧增与业绩补偿有关，但是扣除非经常性损益后，天际股份一季度净利润同比增长依旧达到42.18%，同样处于高速增长水平。

业绩的优异表现，天际股份在今年也赢得更多的机构关注，在其一季报的股东名单中，出现了一家基金和两家险资的身影，其中海富通股票混合型证券投资基金持有257.32万股，成为公司第六大流通股东，两家泰康人寿险资累计持股也接近400万股，极其青睐这家双主业的龙头公司。

北京一不愿具名私募经理指出，在经历了六氟磷酸锂价格波动后，天际股份目前经营正在步入正轨，随着新能源汽车普及提速，六氟磷酸锂价格回暖，这块业务将开始贡献超预期的业绩回报，而小家电领域的稳定增长，将为天际股份业绩锦上添花。

厨电再度迎来“春天”

从年报来看，天际股份在过去一年里，家电业务继续保持稳定增长，目前，在消费升级与互联网经济的推动下，我国的小家电产业发展迅速，市场普及率有所提升，但与欧美等发达国家相比，还是有很大差距。小家电市场依然会保持快速增长态势，市场潜力巨大。

事实上，随着人民生活水平的提升和消费观念的升级，人们对厨房电器已经不再满足于能用，而是提出更高要求，厨房器具要用得健康、舒心且外观精致。为了满足迅速提升的消费需求，行业内企业将技术研发提到了全新的高度，企业之间的竞争焦点开始由传统的价格转向增加附加值、颜值。外观精致美观的厨房小家电产品已经成为了现阶段市场发展的主旋律。

浙商证券分析称，2019年开年以来，地产板块有所回暖，预计前两年销售的住宅将于今年起实现交付，竣工面积底部回升，实现同比正增长，同时也看到一二线市场的二手房成交数据改善明显。受益于地产景气度回升，结合终端促销带动下，厨电3月增速回正，企业加快消化库存，预计二季度还会持续促销，保证终端动销不放缓预计今年厨电龙头企业收入呈环比提速的节奏。

而在今年年初，发改委等十部门联合印发了《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案（2019年）》，从实施方案来看，2019年家电产品刺激消费政策明确，主要措施为支持绿色、智能家电销售，促进家电产品更新换代和积极开展消费扶贫带动贫困地区产品销售。

作为区域龙头企业，天际股份在小家电这块业务上2019年依旧会加大投入，一方面司继续加大产品的研发投入，提升研发技术，加快产品高端化、精品化进程。另一方面则进一步贯彻聚焦陶瓷小家电产品形成的专业化、差异化定位战略，依托业内领先的消费数据基础，挖掘消费者对烹调器具的消费诉求并开展深化产品对陶瓷应用的创新，优化陶瓷类小家电的产品体系、增强产品功能、品质、外观，从而增强公司产品的实用性、工艺感等维度的附加值，继而巩固公司品牌的市场地位。

上述私募经理表示，2019年家电产品刺激消费政策明确，虽然公司所处厨电细分领域，但是也能从中收益，不过考虑到业绩弹性，今年天际股份的爆发点可能更多会来自另一个主线收入六氟磷酸锂方面。

新泰材料迎行业拐点

的确，对于天际股份来说，在六氟磷酸锂经历价格回调阵痛后，今年或迎来价格反弹拐点，这将对增厚其净利润会产生积极的作用。

据了解，过去几年六氟磷酸锂经历了一波产能扩张，在2016年以前主要生产企业为日韩企业，国内主要企业多氟多、天赐材料、九九久等当时产能都在3000吨以下，2015年新能源汽车销量高速增长，引发了碳酸锂、六氟磷酸锂的供给紧缺，六氟磷酸锂的价格在2016年一路从10万元/吨左右上涨到超过40万元/吨，行业产能迎来激进扩张，这也最终导致六氟磷酸锂价格的一路下行。

目前，六氟磷酸锂价格接近成本线，主流报价在11万元/吨左右，随着下游电池厂家陆续恢复生产，六氟磷酸锂价格继续上涨概率较大，不少机构预计六氟磷酸锂价格年底有望回到15万元/吨。

虽然六氟磷酸锂价格与2013年相近处于历史底部，但盈利情况比2013年更为恶劣，六氟企业拥有盈利修复需求。东方证券预估2019、2020年全球六氟需求有望达到4.38万吨、5.1万吨，目前全球六氟名义产能过剩，但受技术、产品质量、环保等因素影响，部分企业属于无效产能。考虑国内外主流企业，给予合理开工率假设后2019年六氟的有效供给约为4.1万吨，因此未来六氟供需仍将处于紧平衡状态。此外，由于电解液出货具有一定季节性，下半年六氟可能迎来阶段性供不应求局面，价格拥有上涨弹性。

天际股份表示，新泰材料年产6000吨六氟磷酸锂项目目前处于产能逐步释放、爬坡的过程。为提升六氟磷酸锂产品品质，新泰材料未来将加大投入力度，对产品工艺进行完善，增加设备，优化生产线工艺和技术改造，进一步提升公司六氟磷酸锂产品的生产工艺，强化产品品质，满足市场对六氟磷锂的品质需求。

值得关注的是，2018年，新泰材料获得了5项实用新型专利，新提交的正在申请的发明专利和实用新型共6项。经过多年六氟磷酸锂应用领域技术的积累，公司掌握了全方位均匀旋转式干燥技术、无挥发搅拌式快速结晶技术等专利技术，保证公司产品的质量稳定。

东莞证券分析指出，天际股份在2016年发行股份收购新泰材料，该公司的主要客户是新宙邦、杉杉、珠海赛纬、北京化学试剂研究所、汕头金光等，客户较好。考虑到六氟磷酸锂价格企稳或温和上涨，在下游需求仍然维持高增长背景下，公司业绩有望迎来拐点。