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    "会员电商第一股"云集上市首日市值达30.87亿美元,爆客户打新数据遇离奇篡改?

    券商中国 2019-05-04 20:13

    “会员电商第一股”云集5月3日在纳斯达克正式敲钟上市,发行价11.00美元,盘中涨幅最高达到65%,报价18.20美元。收盘最终上涨28.64%,收于14.15美元,市值达30.87亿美元。

    图片来源:视觉中国

    作为电商行业的“破局者”,云集一直是“社交电商”的代表。与拼多多的拼单优惠相比,早期云集的“路子”更为狂野,甚至一度因“拉人头”、“交入门费”、“团队计酬”等行为被界定为网络传销,最终遭市场监督管理局罚没958万元。

    云集上市首日,出现了一则小插曲。老虎证券用户在社区讨论帖中表示,云集IPO当晚,老虎证券运营出现重大事故,投资者的云集中签结果出现回滚,经过两小时的处理才得以重新分配。不过最终中签结果只有不到第一次中签的1/4甚至更少

    20年,从小也香水到市值超30亿美元的云集

    北京时间5月3日,中国会员电商第一股云集(股票代码:YJ)在美国纳斯达克正式挂牌上市。此次赴美上市,云集在杭州、纳斯达克两地同步敲响上市钟声。股票开盘价13.42美元,已较11.00美元的发行价上涨22%。

    盘中,股价最高升至18.20美元/股,尾盘稍有回落,最终收于14.15美元/股,涨幅高达28.64%。首日大涨之下,公司市值也达到30.87亿美元(折合成人民币207.97亿元)。

     

    20年前,云集创始人、CEO肖尚略从安徽铜陵来到杭州打拼,从2003年创办小也香水到2015年创办云集,他的创业历程,与杭州这座城市紧密相连。

    肖尚略表示,“最重要的时刻,一定要和最重要的人分享,所以我们特意把主会场放在了杭州,放在了西湖边。”受益于中国经济,以及互联网技术的蓬勃发展,再加上杭州在电商行业政策层面的包容性与开放性,云集才得以在吸收电商先行者丰富发展经验的基础上,迅速发展壮大。

    据云集公司的股权结构计算,创始人肖尚略持有云集46.4%股权(拥有88.5%投票权),为最大股东,以收盘价计算肖尚略身价达到14.32亿美元(折合成人民币96.43亿元)。

    用户2320万会员900万,2018年营收130亿

    云集上线于2015年5月,是一家由社交驱动的精品会员电商,提供美妆个护、手机数码、母婴玩具、水果生鲜等全品类精选商品。

    2016年云集获得2.28亿元A轮融资,成为当年社交电商领域的最高融资。2018年4月,云集获得鼎晖投资领投的1.2亿美元B轮融资,成长为业内独角兽企业。2018年“双11”,云集单日订单量8.7亿单,成交总额超25.9亿元,超2017年“双11”当日的2.59倍。

    2019年3月21日,云集正式向美国SEC提交上市招股书,主承销商为摩根士丹利、瑞士信贷、摩根大通和中金公司。招股书显示,此次上市募集资金,将主要用于拓展该公司业务运营、建设技术基础设施,以及提升平台的服务能力。

    与多数互联网独角兽企业相似,自成立以来,云集快速发展。招股书数据显示,云集2016年、2017年、2018年的GMV(电商成交总额)分别为18亿元、96亿元和227亿元。较之2017年,其2018年GMV同比增速高达136.46%。财务数据方面,2018年云集总收入达130.15亿元,相较2017年的64.44亿元,同比增速达101.97%。

    云集的买家数量(即下单购买过产品的用户)从2016年的250万增长到2018年的2320万,付费会员数量(即购买礼包或通过付费方式享受批发价的会员)则从2016年的90万增长到2018年的740万,且用户复购率高达93.6%。截至2019年3月末,云集的付费会员已达到900万。

    一度被认定为网络传销,云集曾被重罚985万

    云集如此高速增长的背后,不曾想一度也危机四伏过。

    2017年7月,云集收到杭州高新技术产业开发区(滨江)市场监督管理局的一纸处罚罚单,总额合计高达958万元。云集CEO肖尚略当时回应称,这张罚单是针对云集微店两年前的App销售模式。

    经浙江省工商部门调查,2015年2月,“云集微店”APP正式上线试运营,自2015年3月26日开始,该公司设定网络微店运作模式:每人缴纳一年365元的平台服务年费,可以成为“云集微店”店主(实际上并不开店),随后即可邀请其他人员加入成为新店主。根据晋级制度,一名店主直接发展30名新店主和间接发展130名新店主加入,方可成为导师;导师团队招募店主人数达到1000名,可向公司申请成为合伙人或者育成合伙人,最后形成上下线的关系。

    也就是说,上下线模式分为两种:①公司——合伙人——导师——店主;②公司——合伙人——育成合伙人——导师——店主。该公司设定现金利润分成方式:每加入一名新店主,对应的合伙人、导师以培训费的名义分别可获得70元、170元。与此同时,若店主在“云集微店”上购买商品,则对应的导师和合伙人均可得到公司返还商品销售利润的15%;店主邀请新店主加入消费后,所对应的“合伙人”和“导师”也可以获得返利。

    调查结果显示,云集微店以“交入门费”、“拉人头”和“团队计酬”的行为开展网络传销行为,违反了《禁止传销条例》的相关规定。至2016年2月18日,平台涉及人员达310221名,该公司以平台服务费名义获得808.41万元。

    罚款985万元后,云集调整了推广模式。目前,云集的用户分为两个层级,免费VIP用户和钻石用户。VIP用户属于非会员,在云集上购买商品无优惠,而钻石用户(即所谓的店主)属于会员,自己买东西时有优惠,卖出东西时也有返佣。VIP用户购买398元的平台服务费后便可升级为钻石会员。

    无论是免费的VIP用户还是钻石会员,均可邀请新用户,若新用户成为钻石会员,邀请者则可得到80云币的奖励,云币不可提现,只能用做折扣。当第三代用户成为钻石会员时,奖励会发放给第二代用户,与第一代无关,将分销的模式控制在了三级以内,规避了《禁止传销条例》的制裁。

    老虎证券用户曝中签数据遭离奇篡改

    云集IPO之日,发生了一桩离奇的中签闹剧。

    5月3日,今年3月份刚刚赴美IPO的老虎证券发生了重大运营事故,云集IPO上市前打新股中签的新股数量,在云集IPO当日,被交易系统离奇篡改。一边是云集IPO盘中暴涨60%,一边是通过老虎证券中签云集新股的投资者,在中签数量莫名大幅减少后,纷纷在老虎证券平台上吐槽泄愤。

    老虎社区讨论帖显示,云集IPO当晚,老虎证券运营出现重大事故,投资者的云集中签结果出现回滚,经过两小时的处理才得以重新分配。不过最终中签结果只有不到第一次中签的1/4甚至更少。

    有消息称,此次事故是因为云集临时减少发行量,导致中签规则被打乱,进而导致了老虎证券对客户的中签数量展示错误。不过这样的解释,尚不能得到用户的理解。关于变动客户持仓数据、云集临时减少发行量、最初中签数、老虎证券内部运营处理效率低下的讨论,一直活跃在讨论区内。

    目前,老虎证券官网、论坛官方账号和云集自身均未对该事件做进一步解释和说明。

     

    云集创始人兼CEO肖尚略公开观点:

    1、互联网对商业的改造分三个阶段,最早只有大型企业才能上网,有自己主页;随着互联网技术的普及,中小企业在网上也有了一席之地,可以在京东、淘宝等大平台上展示;而第三个阶段,就是云集的模式:用互联网解放个体的社交商业。

    2、社交电商把个人信用和影响力变成了一种共享资源,极大地提升了各个垂直领域供给和需求的连接效率。

    3、未来企业最大的营销资源,不再是任何一个所谓主流媒体和大众媒体的广告,而是每一个用户分享的力量。

    4、一千万个小微的意见领袖在共享平台的协作之下,形成的连接是去中心化的,是非垄断的,非竞价的(销售)渠道,对于消费升级的助力有非常大的力量。

    5、消费升级时代,倒逼企业必须练好自己的内功,最大程度提升产品的性价比,因为消费升级是性价比升级,升到最后就是价格降级,降到极致,降到无需“讨价还价”,就是“批发价”。

    6、如果说互联网上半场是效率的竞争,在节省时间和消耗时间上挖掘价值,那么在即将开场的下半场,在别人在谈论宏达的场景、未来的科技、颠覆的产业时,我只看到了两个字:幸福——它不仅存在于物质世界,同时也必将在精神世界同频,把追求自身幸福和他人幸福作为实名的企业,必将获得更广阔的发展机遇,也理应获得更广泛的尊重。

    券商中国 苏宏波

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