4月非农前瞻：这个“十年一遇”大事件或成最大变量

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北京时间今日20点30分，美国劳工部将公布4月非农就业报告 。经济学家预计，新增非农就业人数为19万人，失业率继续维持在3.8%的低位，平均每小时工资环比0.3%，较上月反弹。

继上月非农就业强劲反弹后，市场翘首以盼美国劳动力市场迎来另一个强劲月份。

分析指出，强劲的就业报告某种程度上可能会重塑对劳动力市场和经济前景的信心。3月非农就业新增19.6万人，较2月大幅反弹。不过受到2月拖累，2019年一季度平均每月就业增加18万人，略低于2018年同期的22.3万人。

失业率方面，经济学家预计4月继续维持在3.8%，与3月一致，这将再次确认本已紧张的劳动力市场。

薪资方面，市场预计4月平均每小时工资同比增长3.3%，环比增长0.3%，均较3月有所回升，显示薪资增速放缓有所缓解。

高盛预计4月非农就业人数为19.5万人，略高于市场共识。高盛首席经济学家Spencer Hill认为，低失业率和就业调查显示，就业增长依然稳健。

ING写道，鉴于经济表现强劲，对员工的需求依旧强劲，可用劳动减少意味着企业争夺员工变得激烈，这推高了工资，将支持消费者支出。

经济数据有喜也有忧？

尽管小非农和GDP数据提振了信心，但是其他一些数据却仍让市场略有担心。

昨日公布的4月ADP 就业人数增加27.5万人，高于预期数值近10万人，创去年7月以来新高；总体增长主要来自服务业，这是两年多来增幅最大的一次。不过分析认为，4月ADP就业人数增幅可能由于技术原因被夸大了。

同样在周四公布的首申数据显示，美国4月27日当周首次申请失业救济人数为23万人，与前值持平，不过趋势与紧缩的劳动力市场变化保持一致。波动较小的失业救济首次申领人数四周均值为21.25万人，较前值增加6500人。

大超预期的美国GDP数据也为周五的非农报告扫除了阴霾。受出口和库存的拉动，美国GDP年化季环比初值为3.2%，在连续两个季度下滑后再度出现反弹。

瑞银经济学家Robert Martin对雅虎财经表示，经过了几个月的经济活动疲软以及担心衰退之后，新增就业岗位预期强劲。他认为，当经济低迷的风险降低时，企业往往会弥补招工不足的情况。

近期数据也显示，企业正在持续寻找符合要求的员工填补空缺岗位。全美独立商业联合会（NFIB）3月报告显示，中小企业乐观程度指数为101.8%，为历史上相对较强位置。该指数预计经济将稳步增长，经济保持在“充分就业”状态，短期内没有衰退迹象。

不过，有喜也有忧，美国制造业景气度下滑让市场担心经济增长放缓。

周三公布的ISM美国4月ISM制造业指数为52.8，创下30个月新低。其中的就业分项指数52.4，较前值大幅回落，接近2月所创的2016年11月以来最低。

十年一次的人口普查，能否大幅提振4月就业？

“十年一遇”的大事件可能成为4月就业市场最大的不确定因素。

经济学家指出，为了美国人口普查局2020年的人口普查活动，联邦政府已经开始招聘临时雇员，这可能会提振4月的非农就业人数。

摩根士丹利经济学家Ellen Zentner在周四的报告中指出，上一次美国人口普查是在2010年，在2009年联邦政府临时雇员数字就显示出了增加；不过如果以历史数据作为参考，那么就业人数会在人口普查当年增加最多。

一般来说，人口调查局会在人口普查当年招聘大量员工进行相关工作；不过在正式普查的前一年，联邦政府也会进行一次小规模招聘，为人口普查做准备，作为“演习”。

准备工作所需的招聘也会对就业人数产生影响。MarketWatch指出，在2000年人口普查的准备阶段，这样的招聘人数会增加到每月4万人左右；2010年人口普查的同期，一个月甚至增加了12.9万个工作岗位。

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不过高盛认为，人口普查对就业的效果可能有待观察。目前的数据显示，联邦政府相关招聘进展缓慢，少于此前两次的人口普查同期数据。

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美联储：对就业市场感到满意

本周美联储会议按兵不动，一些分析师认为，预计美联储不会受到整体就业数据波动的影响。

美联储FOMC会议维持联邦基金利率保持不变，调超额存款准备金利率5个基点至2.35%，基本符合市场预期。在谈到劳动力市场时，与3月声明一致，美联储再次肯定了劳动力市场保持强劲、失业率保持低位，并上调了对经济的描述至“经济活动增速保持稳健”。

Independent Advisor Alliance的首席投资官Chris Zaccarelli认为，美联储目前对就业市场的情况感到满意。他在接受雅虎财经采访时称，“美联储似乎已经决定，他们不会被任何就业报告给吓到。”

事实上，更让美联储关注的是通胀指标。

市场原本以为最近数月疲弱的通胀数据会让美联储担心不已，继而可能在下半年降息；然而美联储主席在新闻发布会上用“暂时性”这个词来描述现阶段通胀疲软，打破了这种幻想。

不过雅虎财经认为，非农报告中的“平均每小时薪资”并不是那么重要。相对于潜在通胀或者核心PCE，时薪并不是美联储官员偏爱的通胀指标。

华尔街见闻 方凌