一周蒸发3.5万亿，半年多以来最大周跌幅！你的牛市信仰还在吗？

连续大跌后，不少A股投资者的牛市信仰已经动摇。

4月26日，上证综指失守3100点，下跌1.2%至3086.4点；深证成指跌1.28%至9780.82点；创业板指跌0.73%至1657.82点。

从周K线上看，上证综指全周累计下跌5.64%，深证成指全周累计跌6.12%，双双创下近27周以来最大单周跌幅。

截至4月26日收盘，沪深两市总市值为55.81万亿元，相比上周五收盘的59.28万亿元，蒸发了3.47万亿元。

单位：亿元

下周只有两个交易日，兵临3000点的沪综指何去何从令投资者十分关心。3000点的心理关口会否被击破，直接关系到投资者对本轮牛市的信仰会否动摇。

券商人士认为，短期市场的过快上涨，使得外资有获利了结的需要，叠加市场对通胀的担忧升级，市场估值在近一周快速回落。从中长期来看，当前市场的整体估值并没有出现泡沫化迹象，经济增速也在逐步筑底企稳，以外资为代表的中长线资金仍将会继续大规模流入，A股中长期走势仍然值得期待。

谁在砸盘

Wind数据显示，4月26日，北向资金净流出10.43亿元，已连续5日净流出，本周合计净流出127.72亿元。截至4月26日，4月北向资金累计净流出近220亿元，是2015年7月以来最高。

北向资金净流入情况一览

数据来源：wind

个股中，近一个月来，五粮液、美的集团、贵州茅台等股纷纷遭遇净流出，招商银行、平安银行则受到北向资金青睐。

与外资同步流出的还有产业资本。

Choice数据显示，4月1日以来，产业资本累计净减持73.78亿元，而去年4月产业资本净减持金额仅为22.71亿元。但更为凶猛的减持发生在3月——减持金额高达323.69亿元。

数据来源：Choice

多因素导致资金出逃

清和泉资本创始合伙人钱卫东认为，短期内资金出逃与以下几个因素有关：一是海外市场波动，二是高位兑现收益的需要，三是货币政策的担忧。

此外，本周上市公司年报和一季报密集出炉且表现不佳，也给市场增添了压力。

Wind统计显示，截至2019年4月26日，在已公布2018年年报的公司中，亏损金额超过1亿元的公司已达299家，创A股历年新高，考虑到还有600多家公司尚未公布年报，最终数量将超过300家。

Wind统计显示，2017年以前，年度亏损金额超过1亿元的公司多在150家以内，仅2015年突破200家达203家。而从2018年年报最新数据看，亏损超亿元公司已是2017年的两倍。

逆行者现身

就在外资和产业资本迫不及待出逃之际，恐惧和贪婪的游戏再度上演。

Wind数据统计显示，从周度看，本周沪深两市的融资余额规模仍然在增长。截至4月25日，沪深两市融资余额报9769.16亿元，为连续十一周增加。

沪深两市融资余额

不过，从图中也可看出，融资客入场的步伐有所放缓，显示出融资客对后市的分歧逐步加大。

另一方面，股指期货周五多头增仓力度大于空头，显示出多头抄底的迹象。

中金所数据显示，4月26日，IF1905前20席位多单增加3142手，而空单增幅则为2347手；IC1905前20席位多单增仓1123手，而空单则增仓862手；IH1905前20席位多单增仓938手，空单则增加852手。

下跌空间或有限

下周是五一小长假前的最后一周，只有两个交易日，兵临3000点的沪综指何去何从令投资者十分关心。3000点的心理关口会否被击破，直接关系到投资者对A股本轮牛市的信仰会否动摇。

“经过2018年的下跌后，A股市场的估值一直处于历史低位。年初以来，由于各项政策，经济数据以及外部环境的不断超预期，再叠加低估值，使得市场出现了以估值推动的牛市初期行情，整体来看前期处于普涨状态。市场近期出现调整属于正常现象，这并不代表行情结束。”钱卫东表示。

“本周指数连续走低，今日盘中券商板块有较为明显的护盘迹象，但由于板块间缺乏合力，涨势未能持续。指数自年初反弹以来，市场维持强势，几乎没有出现过连续的调整，指数快速上涨之后，出现一定的回调也属正常现象。今日沪指下探回补了3100点区域的缺口，市场存在反弹需求，下方支撑大概在3000点区域，这既是中期均线上移的支撑，又是3、4月份的整理平台。”联讯证券分析师殷越表示。

万联证券分析师宋江波表示，近期市场下跌的原因，一是过快上涨，使得部分存量外资存在获利兑现的需要；二是市场对通胀的担忧升级。

展望后市，宋江波认为，后续MSCI跟踪资金流入速度将会明显加快，尤其是5月、8月、11月三次集中提升权重，在这半年内流入资金规模将会达到5000亿元，A股市场的资金面有望大幅改善。

从中长期来看，当前市场的整体估值并没有出现泡沫化的迹象，经济增速也在逐步筑底企稳，以外资为代表的中长线资金将会继续大规模流入A股市场。因此，短期市场的下跌空间比较有限，整体对市场中长期走势保持乐观的态度。

中国证券报 王朱莹 封面图来自摄图网