军品订单恢复增长 红外热成像公司业绩纷纷报喜

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由于军品订单减少、延期等原因，久之洋（300516，SZ）在上市第二年（2017年度）交出了一份营收、净利润双降的尴尬业绩，不过这一情况在2018年得以改变。4月26日，久之洋发布的2018年报显示，去年公司实现营业收入4.67亿元，实现归属净利润4577万元，分别同比增长50.08%、2.76%。

至此，以红外热成像相关产品为主营业务的三家上市公司均披露了2018年业绩，得益于军品订单的恢复，三家公司均实现了业绩增长。

三家公司均实现业绩增长

目前，红外热成像技术主要应用于昼夜观察、热目标探测等军用领域，因此受军品订单影响较大。

2018年，大立科技（002214，SZ）实现营业收入4.24亿元，实现归属净利润5488万元，分别同比增长40.46%、81.95%；高德红外（002414，SZ）实现营业收入10.8亿元，实现归属净利润1.32亿元，分别同比增长6.61%、125.98%。在经营情况说明中，三家公司不约而同提到“军品订单恢复增长”，这成为其业绩增长的主要原因。

数据显示，久之洋2018年销售设备3027台(套)，同比增长83.01%，库存量较上年期末减少58.42%，主要原因是前期受政策影响而延后交付的订单恢复执行，以及已中标型号产品的装备应用所致。

同样实现军品销量增长的还有大立科技，2018年销售红外产品1.69万台，同比增长127.34%。大立科技表示，国内军品采购工作恢复情况好于预期，前期多型已定型军品型号生产任务全面恢复。

在前期订单任务恢复的同时，三家公司2018年还都接下了新的军品合同。2018年3月，高德红外披露了一份1.2亿元的军品订货合同，并称“在各个军兵种新定型军品型号科研生产任务将呈逐步增长的态势”；同年5月，久之洋签署了1.21亿元的某型号红外产品订货合同；2018年底，大立科技连续获得两份军品订货合同，金额分别为4620万元、3165.4万元。

订单在手，业绩我有。2019年一季度相关业绩报告或业绩预告显示，1月～3月，久之洋预计盈利954万元～1049.36万元，同比（追溯调整前）增加34.81%～48.29%，同比（追溯调整后）增加0～10%；大立科技实现归属净利润1172万元，同比增长470.46%；高德红外实现归属净利润597万元，同比增长262.36%。

民用市场正在培育

虽然军品订单恢复增长，但红外热成像产品的毛利率下降也是不可忽略的压力。2018年，久之洋红外热像仪产品毛利率同比减少7.45个百分点，大立科技红外热像仪产品毛利率减少1.93个百分点，只有高德红外的红外产品毛利增长了1.19个百分点。

久之洋表示，随着红外技术日益成熟，需求方采购模式的变化导致中低端产品的毛利持续降低。

在此情况下，红外热成像公司均有意发展民用市场，寻找新的利润增长点。2017年，因军品订单缩减造成净利润下滑，三家公司更是加大了民用市场的培育力度。那么，各家公司拓展民用领域的表现如何呢?

久之洋在2018年报中披露，公司红外主营产品应用于森林防火、海洋监察等民用领域，但没有披露相关数据及采购情况。

大立科技则重点投入自动驾驶、个人消费、巡检机器人等新兴应用领域的产品开发，2018年继续成功中标电网机器人招标采购。不过记者注意到，巡检机器人2018年销量为60台，同比下滑了9.09%。

高德红外在民用市场做了较多动作，成立多家子公司介入个人视觉、交通夜视、消费电子、安防监控等领域，不过披露的订单并不多，研发检验检疫领域产品的子公司武汉高德智感科技有限公司2018年净利润亏损302万元。

大立科技表示，红外热像仪在军用、民用市场具备较为广阔的市场应用前景，但目前相对高昂的价格限制其市场的普及和应用。此前，高德红外、久之洋方面接受记者采访时也表达了相同的观点，红外产品的价格较高。

对于民用市场的拓展空间，4月26日，《每日经济新闻》记者分别致电三家公司董秘办，久之洋、大立科技均无人接听，高德红外董秘办人士则表示，目前公司非制冷晶圆级封装生产线实现批量生产，其意义就是降低红外产品的成本，有利于拓展民用市场。