四月北向资金减持超过200亿 白酒股成减持大户

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进入2019年，港资通过沪深港通渠道大举进入A股，资金远远超过了千亿元。然而进入三月份净流入A股的港资开始减少，进入四月后居然港资开始净流出。四月截至4月25日，沪、深股通港资净流出的资金达到了209.4亿元。这是自去年10月以后，首次出现月度港资净流出。

（2018年以来港资北向资金流示意图）

从上图可以看到，港资进入A股是较为长期且大量的，净流出的时间较少，净流出的资金量也相对较少。

从个股情况来看，截至四月底，从港资持有的20大重仓股看，贵州茅台仍然是他们的最爱，持股市值甚至超过了千亿元。

（港资重仓20大A股）

而在四月份里，港资显然对前期涨幅较大的白酒股进行了减持，两市中港资减持最多的股票就分别是两只白酒股龙头贵州茅台和五粮液。

上图分别为沪深两市沪深股通十大成交活跃股净买入额前五名名单。

上图分别为沪深两市沪深股通十大成交活跃股净卖出额前五名名单。

对于外资的资金流情况，国金证券就指出：“近期外资流出以兑现阶段性收益为主，未来随着A股纳入比例提升至10%正式生效临近（5月14日指数评审，6月1日正式生效），外资或将逐步恢复净流入。”

而从外资在A股中的比重也是越来越高，并起着越来越重要的市场角色。

（图片来自国金证券研报）

另外，国金证券还指出，近年来A股对外开放更进一步，国际化进程提速，自A股纳入MSCI打响第一枪后，MSCI后A股再入两大国际指数，未来还将纳入富时罗素指数和标普道琼斯指数，均将在2019年实施。

总体来看，今年三大指数带来的海外被动增量资金分别为910亿、1025亿、200亿人民币，共计2135亿人民币；假设主动增量资金实际增配A股的比例为50%，则主动+被动增量资金规模约6405亿人民币。当前博弈2月底MSCI征询方案的资金流入已经结束，3月外资流入或将趋缓，预计下一波主动增量资金大幅流入可能在5月份。A股纳入MSCI的成分股均为大盘蓝筹股，主动型资金也相对更偏好大盘蓝筹和龙头白马。从陆股通持有个股市值占持仓的比重来看，较大的包括贵州茅台、中国平安、美的集团、恒瑞医药等。自2017年3月公布陆股通持股数据以来，可以看到外资对白马股总体增持；A股纳入MSCI带动外资进一步增持白马股。

该券商还指出：“继2018年5月沪深港通每日额度扩大为原来的4倍之后，我国在资本市场对外开放方面再进一步，1月14日，中国外管局称，合格境外机构投资者（QFII）总额度由1500亿美元增加至3000亿美元，以满足境外投资者扩大对中国投资需求。根据国家外汇管理局数据，截至2018年12月末,QFII累计获批额度已达1010.56亿美元。 A股纳入到国际指数中，同时进一步实施对外开放，积极引导外资入市，外资话语权将在中长期内稳步提升，这有利于A股市场长期走好，同时，由于外资对市场影响的加大，未来‘价值投资’将成主流。”