在春天的最后一个节气谷雨过后，A股却并未出现入夏征兆。
沪指四连阴，跌破30日均线，这些在本轮行情确立后首次出现的情况，显示多空力量对比的骤变。到底是“牛回头”还是“牛到头”了？今晚分析师争论不休。
对此，机构观点不一：有基金经理认为，市场进一步系统性上涨的概率不高，更可能转入震荡加剧、结构分化的阶段；也有券商研报认为，4月下旬A股在区间底部料将迎来今年第二轮上涨的最佳买点。
同在岸边，有人看到闸升闸落，潮涌潮退，也有人看到大江东去，川流不息。
曾准确预见本轮行情将“一波三折”的兴业证券全球首席策略分析师、经济与金融研究院副院长张忆东在25日晚间发出最新策略报告，提出“核心资产牛市的大趋势”不变，要在提防二季度中后期“夏日寒风”的同时，关注“跌出来（的）更好的机会”。
广发证券首席策略分析师戴康也在近日撰文指出，市场更应关注驱动本轮行情的核心因素——金融供给侧改革。
25日，沪深两市全天单边下跌，个股一片深绿，创业板指大跌近3%。盘面上，除养猪概念、广电板块外，热点题材全线调整，市场赚钱效应减弱，资金观望情绪浓厚。
今日，盘面上的一个重要信号是沪指破30日均线。30日均线又被称为中期行情“生命线”，是一个重要的支撑/压力线，无论呈升势或跌势，一旦形成趋势往往较难改变。
同时，沪指还跌破了布林中轨，显示空头占优，为本轮行情第二次出现。
有技术分析人士认为，此轮沪指回调目标或是回补4月1日缺口（3093点-3111点），短期建议继续保持适当谨慎。
资金面上，今日北向资金延续了前3天的净流出态势，净流出17.06亿元，其中沪股通净流出6.18亿元，深股通净流出10.88亿元。从卖出标的看，贵州茅台净卖出1.98亿元、中国平安净卖出3.49亿元，五粮液、格力电器也分别净卖出1.97亿元、1.44亿元。
银杏环球资本创始人兼首席投资官张峰表示，近期北向资金出现净流出格局，主要原因可能还是部分外资前期盈利较多，且部分公司的估值性价比已有所下降。但这并不代表未来外资不会再买回来。境外资金目前也不会轻易出现大方向上的改变，其仍在寻找优质公司。
今日尾盘，北向资金已出现部分回流迹象。
目前，机构对后市走势的分歧在加大。
华安基金杨明认为，当前，股价已经实现了有力的修复，其所包含的预期已经不低，未来要兑现这些预期、推动股价进一步走高的难度在加大。市场进一步系统性上涨的概率不高，更可能转入震荡加剧、结构分化的局面。
而中信证券认为，4月下旬左右，A股在区间底部料将迎来今年第二轮上涨的最佳买点，地产产业链和大消费板块还是主线。
广发证券戴康近日撰文，指出市场不应再悲观，并论证了金融供给侧改革是驱动本轮行情的核心因素。他指出，牛市的主线是金融供给侧改革的资金需求端和供给端，需求端是高质量发展行业尤其是硬科技以及先进制造，供给端的券商担当着重要的角色。
张忆东的最新策略报告指出：2019年类似2005年和2013年，都是新牛市的起点，相似的都是底部区域、牛熊转折期、行情N型走势、一波三折。所不同的是，2019年的大环境更有利，回撤空间可控，时间换空间。
在投资策略上，张忆东表示，看多开放、科创塑造的资本市场战略机遇期。要看多大趋势、利用小波段，可借助周期性的调整逢低布局。具体关注四个方面：
（1）在低估值、高分红的核心资产里面进一步精选“赢家通吃”；
（2）精选“自主可控”为代表的科技创新、制造业升级；
（3）聚焦新一轮对外开放的机会，如“贸易宴”；
（4）受益内需复苏，景气触底行业龙头的盈利提升机会。
上海证券报 孙越
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（封面图来源于摄图网）
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