再创十九年新高也不够！摩根士丹利预计高通还涨近10%

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摩根士丹利认为，即使最近创下了本世纪互联网泡沫破灭以来的最高记录，高通的股价也不会结束大涨。

当地时间23日周二盘中，James Faucette等摩根士丹利分析师发布报告认为，市场还没有充分体现高通上周与苹果达成专利纠纷和解的利好消息。他们将高通的股票评级从观望调升至增持，目标价从55美元上调至95美元，升幅将近73%。

华尔街见闻发现，这意味着，摩根士丹利预计，在一再刷新十九年多来最高记录的基础上，高通的股价将再涨将近10%。本周二当天，高通股价收创2000年第一个交易日以来新高，自上周二公布与苹果和解后，这是高通连续第四个交易日收创逾十九年来新高。

摩根士丹利分析师称，苹果的和解框架与他们此前预计的非常一致，但让他们很惊讶的是，苹果选择现在就和解、恢复原状，他们此前预计，苹果会观望，看法庭会不会给己方带来更多的谈判筹码。

另一个摩根士丹利看好高通的理由是，他们认为高通是5G网络的“关键促成者”，高通对5G调制解调器的掌控也是苹果和解的一个原因。因为苹果预计2020年发布5G iPhone。他们预计，高通有潜力成为全球最大半导体公司。

本周二、摩根士丹利上述报告发布当天，高通股价进一步走高，盘中一度涨至87.96美元，刷新2000年1月3日以来最高纪录，日内涨幅最大达到7.3%，最终收涨5.79%，收报86.72美元，收盘同样创逾十九年来新高。截至周二收盘，高通较上周一收盘累涨将近52%。

同日费城半导体指数（SOX）收涨约1%，收创历史新高，高通是该指数涨幅最大的成分股，英伟达收涨近1.2%，德州仪器收涨逾1.2%，英特尔跌0.07%。

苹果愿付几十亿美元代价 和解玄机在5G

上周二苹果和高通宣布放弃在全球层面的所有法律诉讼，达成了为期六年的全球专利许可协议，已在今年4月1日生效，并有两年的延期选项。苹果将向高通支付一笔一次性的款项，两家公司还达成了一份多年的芯片组供应协议，但具体金额未知。

分析指出，双方达成至少六年的全球专利许可协议，说明苹果将再次向高通支付专利使用费。更重要的是两家公司达成了“多年的芯片组供应协议”，这表明，苹果未来的iPhone手机可能再度启用高通的基带芯片（modem chip），苹果可能早于预期推出5G手机。

瑞银分析师Timothy Arcuri估算，苹果支付给高通的和解费预计在50亿至60亿美元，并且苹果和高通商定的新授权费用大概在每部手机8到9美元，高于高通此前设定的5美元底线，也高于苹果此前支付的每部手机7.5美元的授权费。

高通股东需要感谢华为。

“5g时代，不止是苹果与高通需要联盟，连特朗普都在鼓动大力投入资源，这是一场不能输（给华为）的战争。”

值得一提的是，在苹果和高通和解之后，英特尔立马宣布退出手机基带业务，将要专注在5g网络和数据中心业务，而这两块业务最大的竞争对手赛灵思正巧与华为在去年年底达成合作。

另一华尔街见闻曾总结，从商业竞争角度看，这是一场没有输家的商战。

它不仅完美诠释了博弈论中的“纳什均衡”，更是双方利益均衡化的最大体现。或者说在5G赛道开启之前，对于苹果来说，这是一次不得不为之的选择；对于高通这也是一次利大于弊的选择。

文章认为，对英特尔来说，这是一笔及时止损的买卖。多家金融机构都表达了对英特尔退出5G手机芯片市场的乐观，认为这可以减少英特尔公司的成本至少10亿美元，加上减少的资本开支，英特尔的现金流至少增加20亿美元。

本周二，苹果收涨1.44%，收创去年11月8日以来新高，英特尔小幅收跌0.07%，自苹果与高通达成和解后首日下跌收官。

华尔街见闻 李丹