二八分化趋于明显 最佳买点仍需等待

图片来源：摄图网

昨日，两市出现高开低走的单边下跌走势，截至收盘，上证指数下跌1.70%，深证成指下跌1.86%，创业板指下跌1.07%。分析人士表示，在没有外力的推动下，仅靠场内资金难以促使大盘形成有效突破，最佳买点仍需等待。但一季报多数上市公司业绩实现同比增长，经济企稳复苏的信号得到确认，稳健的震荡上升更有利于中长线行情开展。

两市强势调整

昨日，两市强势调整，放量下跌，截至收盘，三大指数均明显收跌，上证指数报收3215.04点，较前一交易日下跌55.76点。从量能上来看，昨日沪市成交额达到3591.54亿元，深市成交额达到4450.57亿元，两市合计成交额超过8000亿元，均有明显放量。

在放量下跌的背景下，昨日上证50指数下跌2.36%，权重股下跌对市场的带动作用明显。从昨日盘面上来看，个股跌多涨少，下跌个股数达到2667只，上涨个股数仅有863只，其中涨停个股数为59只，跌停个股数为24只，涨停个股数较前一交易日明显减少，而跌停个股数有明显增加，市场赚钱效应显著下降。

从行业板块上来看，昨日申万一级28个行业中仅有农林牧渔行业上涨，涨幅为2.65%，其他行业板块悉数下跌，其中权重较大的家用电器、房地产、建筑材料、银行等行业跌幅居前。

分析人士表示，总体来看，昨日市场的回落，是由于近期市场量能弱化、权重板块走弱等因素影响。市场的强弱与量能密切相关，如果量能配合，则市场可维持强势或震荡，反之，如果量能减弱，市场进入调整回落的概率加大，个股风险将增加。

海通证券表示，靓丽的金融和经济数据发布后，市场表现平淡，说明利好已经被市场前期上涨Pricein，上证综指2440点以来牛市第一阶段估值修复已经可观。宏观政策偏松格局不变，但已经开始微调，未来基本面数据仍可能会反复，市场暂难进入牛市第二阶段的基本面接力。牛市长期逻辑不变，短期小心“溜车”。

二八分化趋于明显

从当前市场来看，二八分化趋于明显，据华泰证券统计，全部A股上周涨跌幅中位数分别为1.2%(4月以来是4.8%)，赚钱效应(正收益个股占比)分别为63%(4月以来是75%)；上周创历史新高的个股48只，少于4月以来的周度平均数61只。

而在昨日，下跌个股明显多于上涨个股，在863只上涨的个股中，536只上涨个股涨幅在0%-2%之间，216只上涨个股涨幅在2%-5%之间。而在2667只下跌个股中，1287只下跌个股跌幅在2%-5%之间，1211只个股跌幅在0%-2%之间，市场二八分化趋于明显，赚钱效应显著下降。

在二八分化之下，爱建证券策略分析师朱志勇表示，主题的轮动是此轮上涨的主要表现，但是除几个主流热点外，其他主题活跃频率在降低。同时个股表现也是波动加剧。因此主题性的投资机会依然要警惕，目前市场最大的阻力在于整体估值修复过程接近完成，估值再度上行的动力不强。估值提升动力在于价值的挖掘，因此市场的分化将延续。从投资机会来讲，主题性的机会要注意风险，转向安全的品种。

从估值上来看，重要市场指数中，目前仅有创业板相关板块估值高于2018年1月，其余重要指数均较2018年1月估值偏低，但上证综指、沪深300已较为接近。行业方面，目前仅有农业、交运PE估值高于2018年1月，军工、汽车较为接近；农业、休闲服务、计算机、通信、军工5个行业的PB估值高于2018年1月；其余行业指数均较2018年1月估值偏低。

华泰证券表示，短期市场二八分化更加明显，未来资金有望开启长期视角，更加重视结构性和体制性的问题：5G行情的回归，预示着部分资金开始关注中长期(2019年是5G元年)，而不局限于短期问题(年初以来估值提升速度较快，估值性价比降低等)。

最佳买点仍需等待

昨日，上证指数最高点位为3279.49点，距离前高的3288.45点一步之遥，但高开低走的走势使得指数未破前高。对于市场，中信证券表示，市场资金节奏和政策节奏息息相关。市场进入政策预期和基本面预期的再平衡期。

从增量资金的角度上来看，中信证券预计，全年A股市场增量资金净流入量约为9000亿元，其中年初至今已流入约7000亿元，未来年内增量资金净流入量约为2000亿元。总量上边际流入放缓，结构上更偏好价值蓝筹，分化加剧。短期内，随着逆周期货币政策力度和节奏有所调整，资金流入市场的节奏将有所放缓，最佳买点仍需等待。

山西证券表示，短期大盘预计整体维持宽幅震荡，并伴有阶段性下探调整，主要表现为结构性机会，对市场风格和行业轮动的判断决定大部分收益，市场将逐步回归理性，重新展开对确定性的追逐。前期热点题材降温，且题材炒作节奏难以把握，基本面扎实、政策优待、更具业绩改善确定性的板块(基建链条、消费蓝筹、大金融)有望回到主场地位。该机构建议投资者降低债券仓位，维持权益资产仓位，关注国内货币及金融政策、地产政策的边际变化，以及外围的欧洲经济衰退等不确定因素，保持警醒，调整行业配置，重点关注估值合理、业绩向好、高频数据向好的周期股(建筑建材、机械、钢铁等)、品牌消费蓝筹、大金融(银行保险)等。主题投资方面可以继续布局“一带一路”主题板块。

东北证券表示，目前投资者还有两方面的担忧：一是仍然对经济好转的持续性存疑；二是货币政策后续放松的空间有所收窄。前者需要后续经济数据的验证。市场层面，近期场外资金的流入较预期偏低，非银总量资金也未能出现明显的增量，市场从整体性行情转向结构性行情的概率在增大，建议重点关注通信、电子。