流动性宽松助力A股大幅上行 5G和大消费有机会

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得益于流动性宽松等因素助力，A股今年以来大幅上行。随着一季度经济数据的公布，宏观基本面回暖的预期也得以实现。基金人士认为，市场目前正在开展中级反弹，并将会向结构性牛市方向转变，宽信用环境下的受益板块将迎来较好布局机会。

“宽信用”见效是主动力

多位公私募人士在与记者交谈中认为，本轮市场的持续上行，主要得益于宏观经济的回暖提振。

4月17日统计局发布数据显示，今年一季度GDP增长6.4%，好于预期值6.3%。经济结构方面，固定资产投资和消费等数据都出现明显改善。比如，与此前公布的3月制造业PMI(50.5)相呼应，3月规模以上工业增加值同比增长8.5%，超过预期值5.9%；一季度该指标增速为6.5%，也超过预期值5.6%。

实际上，经济向好的背后，是货币政策“宽信用”效果的逐步见效。

数据显示，今年3月份M2余额188.94万亿元，同比增长8.6%，创13个月新高。货币需求方面，包括3月份2.86万亿元(预期值为1.85万亿元)的增量社融在内，今年一季度社融增量规模达到8.18万亿元，比去年同期多出2.34万亿元。

招商基金指出，社融数据总量和结构双双向好，“宽信用”正在逐步看到效果。招商基金分析到，超预期数据将在两方面对股市形成支撑。一方面，减税降费政策逐渐落地，经济企稳预期进一步增强，将继续提振市场信心；另一方面，数据显示由商业银行信用创造提供的广义流动性没有趋紧，市场此前的担忧将得以缓解，风险偏好有望继续提升。

中国证券投资者保护基金有限责任公司近日发布数据显示，3月份投资者信心指数为65.5，延续今年以来的较强走势。其中，国内经济基本面指数由2月的56.4升至69.9，升幅23.9%，经济信心明显增强。

5G和大消费有机会

平安基金认为，未来随着进一步降费减税措施落地，国家降低小微企业“实际利率”的方向没有改变，有望拉动需求进一步回升。同时，考虑到信用企稳通常领先于经济企稳半年左右，下半年经济有望企稳。

“随着经济基本面回暖，尤其是货币‘宽信用’的效果凸显，企业盈利基本面也会随后回升。”深圳某公募投研人士对记者表示，根据以往经验，企业盈利回升效果的显现会滞后于经济先行指标半年左右，“预计到三季度应该会看到企业基本面回暖。目前可以说是较好的布局时机。”

“目前市场已脱离熊市泥潭，正在开展中级反弹，并且会向结构性牛市方向转变，这将进一步改变市场的中长期趋势和格局。未来投资重点是在大消费和科技创新领域。”某私募人士分析，参照发达国家发展经验，人均GDP超过8000美元后，消费升级将是大趋势，而国内人均GDP在2018年底已达到10000美元。因此，将国内消费升级趋势叠加上人口老龄化，相关产业发展的利好都会在资本市场里体现出来，如品牌消费、创新医药、医疗、科技等领域，还会涉及到人工智能、新能源汽车、半导体、5G等板块。