如今市场都说5G主题好，谁知这一年来在机构眼中经历了这样的冷暖转换！

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今年，5G主题无疑是市场的一大现象级板块，除了诞生了一号妖股东方通信外，还多次给市场注入了“肾上腺素”。

就在市场为“社融牛”感到空欢喜的时候，4月16日，5G板块再度扮演起了A股推进器的角色，全天板块内有近30家公司涨停。事实上，今年的5G行情早在2017年就曾有预演，不过随着去年4月16日通信板块遭遇“黑天鹅”后，市场对5G主题的情绪也随之翻转。回首这一年来，A股的5G主题、通信板块跌宕起伏，走出了一条阵痛——沉寂——回暖的微笑曲线。

而这一年，各买方、卖方机构对5G，乃至整个通信板块情绪上的变化则颇值得投资人回味一番。其中较为明显的一个变化是，去年国内不少机构都将中兴通讯列入禁止买入的黑名单，而不少卖方分析师在撰写研报中也有意将公司的名字隐去，而近期市场各机构，无论是买方还是卖方对公司的看法都大为改观。

5G主题挽救“社融牛”

有投资人说，最近的市场，有点像初春的天气一样，充满生机，却又让人感到有些琢磨不定。

虽然上周末，在超预期的社融数据公布后，投资人大多沉浸在一派乐观情绪中，不过周一（4月15日）的一根阴线却让预期中的“社融牛”险些成为泡影。周二（4月16日）沪深大盘都出现了超2%的上涨，而5G主题再度扮演起了A股推进器的角色，全天板块内有近30家公司涨停，而与5G密切相关的通信行业也气势如虹，全天申万通信指数大涨5.8%。

据《每日经济新闻》记者观察，4月16日盘中，一些券商的通信行业分析师显得较为兴奋。不少通信分析师都在社交平台上秀了所在团队最近发布的研报。例如，中信建投通信团队4月14日曾发布研报《韩美角力5G，中国5G有望提速，牌照行情仍值关注》，而有的通信团队则把今年3月，甚至去年8月发布的5G相关研报也翻出来了，显示自己的“预言”得到印证。

而据《每日经济新闻》记者不完全统计，4月16日收盘后，至少有2家券商的通信团队“趁热打铁”地举办了5G相关电话会。

4月16日收盘后，中信建投通信团队在发布的点评中指出，5G主题当前有3个因素值得关注：

1、通信板块经历一个多月的调整蓄力后，具备上涨基础，叠加5G提速，牌照存下发预期，建议关注5G牌照预期带来的板块性行情；

2、华为运营商业务今年预计将有两位数的增长，一季度网络设备增长15%，去年为-1.5%。随着2019年4G建设与扩容规模较大，叠加5G建设也有望超预期，运营商的无线网资本开支预计将有两位数的增长，这将给予无线设备行业较强的业绩支撑；

3、近日，美日韩角力5G，5G战略地位凸显，对中国的5G进程也应给予足够重视。

一年来的“柳暗花明”

4月16日，市场5G主题、通信板块迎来大涨，显得颇为凑巧的是，同样是去年的4月16日，通信板块龙头中兴通讯曾遭遇了一次众所周知的黑天鹅，而这也迫使公司一度停牌近2个月。这一消息迅速在资本市场发酵，虽然涉事的公司仅中兴通讯一家，但A股的通信板块、5G主题在整体上也受到了牵连。

回顾，这一年，各买方、卖方机构对5G，乃至整个通信板块情绪上的变化颇值得投资人回味一番。

去年6月中兴通讯复牌后，这一昔日的通信行业龙头却成了市场避讳的对象。某机构人士向《每日经济新闻》记者表示，去年国内不少投资机构都将中兴通讯列入禁止买入的黑名单。同时，去年不少卖方分析师在撰写研报中也有意将公司的名字隐去，以“某主设备商”等字样代称。

而随着今年来5G主题的趋暖，这样的限制在渐渐冰释。某通信行业首席向记者表示，今年来不少机构已经放开了对中兴通讯的投资限制，只有保险公司这样的机构还有相关限制。

据天风证券通信研究团队最近从20家机构客户拿到的反馈情况来看， 只有大约4家机构不同程度地表示看淡5G的相关投资机会，而其余的十几家机构看好5G主题的逻辑颇有类似之处，即大多看好5G设备龙头的投资机会。

而今年以来，5G主题、通信板块在市场上的表现也堪称不俗，可以说一扫去年的阴霾。截至4月16日收盘，5G概念指数今年累计上涨48.2%，申万通信指数累计上涨42.5%，两个指数几乎都已经收复了去年的失地。

《每日经济新闻》记者觉得，还是那句显得有点老套的话，所谓危中有机、水满则溢，在A股这样短期容易情绪化的市场，在所谓的黑天鹅事件发生后，投资人自己如何能尽可能地免疫于情绪传染，保持一份独立冷静的心态才是难能可贵的。

值得一提的是，虽然去年中兴通讯曾一度不受机构待见，但还是有一批公募基金小仓位成功抄底。据东方财富Choice数据显示，去年底，有580只公募基金持仓中兴通讯，合计持有3.3亿股，而去年前三季度，公募基金对公司逐季减仓，到了三季度只有95只基金合计持仓8477.3万股，不过去年四季度基金持有中兴通讯的仓位也普遍较轻，有240只基金的持股数量不足10万股。