郑眼看盘：普涨难续 投资者应减少投机行为

3月社融、信贷及货币供应量数据远超预期，这造成周一A股大面积高开，盘中一度上涨较多，然而绝大多数个股上冲一下后便逐渐走弱，最终多数股指竟然以绿盘报收。

截至收盘，上证综指跌0.34%至3177.79点，深证综指跌0.84%至1723.91点，中小板、创业板综指分别收挫0.87%、1.31%。由盘面看，银行、白酒、电器、5G等少数品种相对稍强，其余多数板块及个股表现不佳。

回忆周末时，市场对信贷、社融、货币供应量等数据的确是相当乐观的，几乎无人探讨下跌可能性。当时我也很乐观，我也相信大盘会涨，只是我同时强调了市场估值已经含有信用宽松因素，大盘后续上涨的空间能有多少不太好说。

股市有很多不可捉摸之处，任何人在任何时候都得保持敬畏之心，不可有过于绝对的看法，更不能盲目加杠杆。在我看来，目前加杠杆的投资者中，真正适合这么做的顶多只占十分之一。作为股市中的个体，是容易高估自己的，但现实却是残酷的。

股市虽跌，但信贷等数据显示宏观经济基本面回升的概率已经提升，只是由目前的市场表现来看，投资者未来得转而提防流动性的边际趋紧。毕竟前三个月的资金供应过于充沛了，且更要紧的是通胀数据碰巧也不太支持货币进一步宽松。央行即便不会因为猪价上涨而收紧货币，“水龙头”多半也不会继续拧大了。

年内许多个股涨幅很大，其中无业绩支撑的个股只能得益于流动性旺盛，所以至少对这部分个股来说，一旦后续资金面“水位”不再提升，那么涨势可能就到尽头了。

未来投机空间也许正在慢慢关闭，能上涨的个股，其支撑逻辑应来自经济回升所带来的业绩增量。在这方面，各个公司是千差万别的，有些公司在周期上会得益更早，有些公司在周期方面会相对落后。

投资者目前可重点关注上市公司一季报情况，通过分析上市公司财报去了解其受益经济复苏的程度，然后再有的放矢地进行调仓。有些分析师看好周期类个股，广义上看这当然是有些道理的，但投资者也应具体个股具体分析，最好结合商品期货市场综合判断。

对于没时间、没研究能力或比较“懒”的投资者来说，一般应将部分资金转入绩优白马股，此类股业绩通常比较平稳。5月份A股“入摩”权重会加倍，虽然许多外资已提前布局，但我觉得这个利好一时还无法出尽。

最近一周多外资以流出为主，但投资者没必要太过担忧，毕竟外资操作周期比内资机构长得多。另外，一般来说，外资动向不全与A股相关，还与外围金融市场的波动相关。

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