地素时尚2018年营收21亿 存产品品类单一问题

4月12日晚间，地素时尚（603587，SH）披露了2018年年报。数据显示，报告期内公司实现营业收入21.00亿元，同比增长7.94%；实现归属于上市公司股东的净利润5.74亿元，同比增长19.59%。

不过，《每日经济新闻》记者发现，地素时尚存在产品品类单一的问题。在近期的媒体沟通会上，上市公司董秘江瀛告诉记者，公司目前正在考虑拓宽产业链。

产品品类待拓宽

地素时尚成立于2002年，旗下有“DAZZLE”、“DIAMOND DAZZLE”、“d’zzit”和”RAZZLE”四个服装品牌。从销量上看，“DAZZLE”和“d’zzit”为公司主品牌；而“RAZZLE”作为刚起步的男装品牌，库存量比上年同期增加61.85%。

从产品结构来看，“上衣”、“外套”、“裙类”是其营收的主要来源。具体而言，“上衣”营收为7.69亿元，营收占比为36.7%；“外套”营收为5.17亿元，营收占比为24.7%；“裙类”营收为4.96亿元，营收占比为23.7%。

不难发现的是，相比其他服装公司纷纷跨界实现品类多元化，地素时尚存在产品品类单一的问题。公司似乎也意识到了这一点，其在年报披露的经营计划中提到“寻找符合公司战略目标的并购标的”，公司称将在现有品牌持续投入的基础上，积极寻找符合公司战略目标的并购标的，扩大公司版图、丰富品牌矩阵。

事实上，在近期的媒体沟通会上，上市公司董秘江瀛告诉《每日经济新闻》记者，公司目前正在考虑拓宽产业链，“公司目前品类上只有男装和女装，像童装、箱包配饰等业务都还没有，这方面是公司日后想去拓展的”。

对此，上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄向《每日经济新闻》记者表示，从当下多元化趋势来看，地素时尚确实有些“低调”，“但也不是坏事，做好核心产品提高核心竞争力，再做品类延伸，是对用户体验负责任的表现”。

此外，在销售模式方面，年报显示经销模式是公司主要销售模式之一。截至2018年底，公司经销终端达到684家，2018年度经销模式收入占公司主营业务收入的44.37%。不过，地素时尚近年的经销模式收入占比有所下降，其2018年6月报送的招股书显示，2015年度、2016年度及2017年度，公司的经销模式收入分别占公司主营业务收入的53.37%、48.51%及45.46%。

江瀛向《每日经济新闻》记者表示，目前公司直营和经销的店铺比例维持在4:6。“我们的理想状态是加大直营，便于公司直接管理。但是对于有些二、三线城市或者比较偏远的地区，经销商对本地市场会更为熟悉，在当地的资源、议价能力有优势，如果换成直营的话，可能会有鞭长莫及的感觉。”

在程伟雄看来，当下很多品牌企业都在采用与地素时尚类似的经销、直营并存的销售模式，“对于那些经销商占主体的企业来说，企业本身经营只要做好产品研发即可，可以省去一部分因直营带来的成本与经营压力”。

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家族成员占股东主要席位

《每日经济新闻》记者注意到，非经常性损益对公司业绩影响较大。根据上市公告，自2018年3月26日至2019年3月28日，公司及其下属子公司收到政府补助8244.4万元，累计达到公司最近一期经审计的归属于母公司所有者净利润的10%。上述资金属于与收益相关的政府补助，预计对公司2018年和2019年度产生收益影响分别为4711.1万元和3533.3万元。

值得一提的是，地素时尚是典型的家族企业，而且曾在拟上市时遭“家务事”缠身。

招股书显示，公司前身为上海黛若，由叶丹雪和李赛君共同出资设立，其后马瑞敏通过增资成为公司实控人。2010年，叶丹雪、李赛君与马瑞敏之女马艺芯签署了《股权转让协议》，马艺芯受让叶丹雪持有的12.41%公司股权和李赛君持有的1.38%公司股权。其中叶丹雪为马艺芯的祖母，李赛君为马艺芯的外祖母，此次本次股权转让为离婚引致的家庭财产分配。

2017年5月，叶丹雪起诉马艺芯及马瑞敏等人，要求撤销上述与马艺芯签署的股权转让协议，但该案一审、二审判决结果均未支持叶丹雪的诉求。2018年6月，上市公司发布《关于股权涉诉事项的公告说明》，公司股权相关诉讼与实控人马瑞敏所涉离婚后财产纠纷案共4起，包括“钱维（马瑞敏前夫）诉马瑞敏离婚后财产纠纷案”、“叶丹雪诉马艺芯股权转让纠纷案”、“钱维诉公司、马瑞敏股东资格确认纠纷案”和“叶丹雪诉钱维、马瑞敏、马艺芯、公司确认合同无效纠纷案”。

2018年年报显示，马瑞敏持有公司53.86%股份，而马艺芯持股9.98%、上海云峰股权投资中心（有限合伙）持股8.48%。此外，马丽敏持股6.78%，上海亿马投资管理合伙企业（有限合伙）持股4.51%，马姝敏持股1.17%。其中，马丽敏和马姝敏为马瑞敏姊妹，上海亿马投资管理合伙企业（有限合伙）实控人江瀛为马瑞敏妹夫。

针对家族企业的管理问题，马瑞敏曾向《每日经济新闻》记者表示，“股改和职业经理人目前都在考虑中，未来组织将会更加开放化”。