“斗地主”公司禅游科技赴港上市 业务主要依靠棋牌类游戏

近日，一家游戏公司即将赴港上市的消息引起了市场高度关注。

这家游戏公司名叫禅游科技，预计发售1.8亿股，拟在4月中旬登陆港交所。公司的主营业务为棋牌类游戏，其中斗地主是营收“一哥”，2016~2018年几乎每年都要贡献超过75%的营业收入。

《每日经济新闻》记者注意到，由于我国有制定针对虚拟货币及反赌博的法律法规，禅游科技的棋牌类游戏存在一定的监管风险。

斗地主游戏是营收“一哥”

公开资料显示，禅游科技成立于2010年，为手机游戏开发商和运营商，专注于棋牌及其他休闲手机游戏。截至目前，公司旗下共有44款游戏，包含19款牌类游戏、14款棋类游戏以及11款其他游戏。

招股书显示，禅游科技在2016~2018年营业收入分别为3.38亿元、4.60亿元、5.55亿元，对应的年度净利润分别为4041.1万元、6639.6万元、1.09亿元，总体呈现持续增长。

《每日经济新闻》记者注意到，棋牌类游戏占据了禅游科技营收的主要部分。2016~2018年，棋牌类游戏分别为公司贡献了2.94亿元、4.32亿元及4.24亿元的收入，分别占当期游戏总收入的86.9%、94%及88%。而在所有游戏当中，斗地主系列游戏可谓“一家独大”，收入分别占公司当期总收入的84.4%、93.1%及75.8%。

此外，禅游科技也表示，公司收入主要来自游戏豆的销售。2016~2018年，销售游戏豆分别贡献了公司游戏总收入的95.9%、96.3%及92.1%。

实际上，禅游科技的财务数据，一定程度上反映了我国快速增长的手机游戏市场情况。根据弗若斯特沙利文报告，我国手机游戏市场自2013年的117亿元增长至2017年的1374亿元；其中棋牌类手机游戏市场近年来亦显著增长，从2013年的10亿元增长至2017年的114亿元，复合年增长率约为83.7%。

行业“蛋糕”变大，上市公司也争相布局。今年2月，昆仑万维（300418，SZ）公告称，旗下子公司西藏昆诺计划以22.75亿元收购闲徕互娱35%股权，收购完成后西藏昆诺的持股比例将变为100%，而闲徕互娱正是一个棋牌游戏平台。

但从整体来看，棋牌类游戏市场份额相对分散。根据弗若斯特沙利文报告，按2017年收入计算，禅游科技在我国棋牌类手机游戏市场排名第五，市场份额约4.0%。

值得注意的是，禅游科技与腾讯有不小的渊源。根据公司公告，禅游科技的核心团队来自腾讯。CEO（首席执行官）叶升曾担任QQ游戏产品部门的产品总监；CTO（首席技术官）杨民曾担任QQ游戏产品部门的开发总监，主要负责QQ游戏产品部门的研发管理。

存在监管风险

近年来，禅游科技旗下游戏的使用人数不断走高，累计注册玩家由截至2016年12月31日的9480万人增长至截至2018年12月31日的4.42亿人。

不过，玩家数量的高增长依然不能避免一些潜在风险。众所周知，棋牌游戏涉赌等风险近年来备受资本市场关注。

禅游科技在公告中也指出，无法保证我国有关虚拟货币及反赌博的法律法规不会对公司业务造成影响，“倘我们未能或被视为未能遵守上述及其他监管规定或法律、规例及法规，则可能导致声誉受损、政府机构对我们采取诉讼或行动”。

易观互动娱乐研究中心高级分析师董振对《每日经济新闻》记者表示，国家对于棋牌类游戏的管控比较严格，“目前棋牌赌博的定义可以看作是否发生金钱双向流通的关系。仅仅是用户付费，就是增值服务，如果虚拟物品兑换金钱货币，那就是有赌博的可能性”。董振认为，棋牌类游戏是否涉及赌博比较难取证，也是此类游戏管控严格的原因之一。

此前上海证券的研报指出，根据国家新闻出版广电总局公布的《2018年12月份国产网络游戏审批信息》，过审的游戏名单中几乎没有出现棋牌游戏，反映主管部门对于棋牌游戏审核、监管趋严的基调大概率将延续。

针对存在的监管风险，禅游科技表示，正在积极寻求开发及推出新款优质游戏，以增加公司收益、扩充游戏组合、多样化收益来源以提升竞争力及降低过度依赖单一游戏的风险。

从拟募集资金的使用分配情况来看，禅游科技预计将约35.2%所得款项净额用于加强公司研发能力，将所得款项净额中的30.2%用于为推广及营销活动提供资金。

根据禅游科技招股发布会实录，对于可能存在的博彩风险，禅游科技相关人士认为，该类游戏并不涉及斗地主和麻将游戏，公司坚持做常见的大众休闲棋牌游戏，而不是偏博彩和刺激类游戏，这类的风险非常低。

对于公司如何应对主业集中等问题，《每日经济新闻》记者向公司发去采访函，但截至发稿未获回复。

（封面图来源于摄图网）