对话三七互娱林均全：我们正在成长为一家“精品内容平台”

当游戏行业逐渐迈入成熟阶段，各游戏大厂也开始努力拓宽边界，向非游戏领域扩张。

三七互娱也不例外，自2014年起，公司已通过投资的方式先后在影视、动漫、VR等多个文创行业高增长细分领域布局。近日，笔者在上海独家对话三七互娱投资副总裁林均全，听这位投资负责人对三七互娱投资布局的解读。林均全透露，迄今为止三七互娱已经投资了70多个项目， 这些项目都是三七互娱投资团队用十分“挑剔”的眼光挑出来的，大部分所投公司都属于精品内容制作公司。对于三七互娱来说，投资这些公司更像是为未来落子，“三七互娱的未来不应该只有游戏，我们正在向成为一家“精品内容平台”的方向迈进。

70多个项目背后的“挑剔”眼光

为了拓宽成长边界，三七互娱自2014年开始就有意识地在游戏主业以外布局，并逐渐涉足影视、文学、音乐、动漫等文创行业高增长细分领域，逐渐形成了一个非常立体的投资版图。

随着公司实力的增强，三七互娱开始涉足更多领域：2018年，三七互娱除持续在大文创领域布局，也开始涉足互联网健康、线上社交、互联网教育等新领域，并先后投资了互联网瑜伽品牌wake、少儿编程品牌妙小程、青年文化社交平台积目、真人漫画平台剧能玩、精品网剧制作公司优映文化、人气男团易安音乐社、IP定制孵化中心金海拾艺、少儿绘本平台KaDa故事等。

尽管投资领域较多，但在林均全看来，三七互娱的投资逻辑不难理解：其一便是要投资一些增速高、现金流好的文创细分领域，如投资了少儿编程品牌妙小程；其二便是要尽可能地扩大“三七互娱”品牌覆盖的人群：如投资以女性用户为主的互联网瑜伽品牌wake、青年文化社交平台积目等；其三则是希望通过投资完善三七互娱在文创产业链上的布局，如公司通过投资金海拾艺在文创产业最前端的“IP”领域布局。

尤为重要的是，三七互娱在近几年加大了在互联网教育领域的布局，“一方面，我们希望可以通过这样的布局为青少年提供他们需要的精品内容产品；而在另一方面，我们也希望通过这些投资更了解这些未来消费的主力军”。

目前为止，三七互娱直接投资了70多个项目，参与发起7支基金。这70多个项目是用非常“挑剔”的眼光选出来的，林均全透露，一个投资项目最短的周期也有两三个月，“我们会把行业研究透了之后再考虑投资”。

“我们是挺挑剔，看的项目确实很多，工作量不比一线基金低，会投的概率应该不会超过1%。而且三七互娱比较看重早期投资，还在不断协助所投公司成长，目前尚处于验证投资逻辑和标的筛选能力的阶段”。但林均全表示，目前已有一些所投项目取得了可圈可点的成绩：如公司持股的“新经济SaaS第一股”微盟集团已在2018年成功上市；投资的影视公司相继出品了《嫌疑人X的献身》，《无问西东》，《快把我哥带走》等多款票房口碑双丰收的作品；投资的上海绝厉文化制作的《拳皇命运》已于2017年8月上映，截至目前全网播放量超过8亿次。

看中内容制作能力

取得阶段性成果的一大主要原因便是三七互娱在选择投资标的之初便将投资标的的制作精品内容的能力作为一个非常重要的考量标准。三七互娱非常看重CP的内容制作能力，比如三七互娱投资的优映文化，作品没有一个豆瓣评分低于8.2。

林均全透露，三七互娱是在第二轮进入优映文化的，“其实不便宜，但他们可以在环境不太好的情况下不断产出好的内容，我们也愿意去等待，因为他们对内容是有深刻理解的，对它的期待是能成为下一个正午阳光”。

林均全坦言，三七互娱在用VC的逻辑来投CP，虽然过程非常挑剔，但是三七互娱也给予被投资的公司足够的包容和耐心，不会去控股CP，尊重创始人团队，很少干预团队的日常经营。

林均全表示，三七互娱希望通过多元投资触达人群，更希望通过精品内容吸附用户，“希望以后用户提到三七互娱，可以在心里将三七互娱和精品划一个等号”。

林均全多次强调，三七互娱的未来不可能只有游戏，产业投资会一直是三七互娱坚持的战略，并希望可以透过这样的方式建立一个属于三七互娱自己的精品内容矩阵。实际上，做文创领域投资的长线逻辑和三七互娱做游戏坚持“不赚快钱长线布局”的逻辑一脉相承，财务状况良好的三七互娱也有这个能力去布局长线内容。

三七互娱的投资是产业投资，不是纯粹的财务投资，因此公司并没有什么退出压力。但凡是投资皆有风险，难能可贵的是，三七互娱十分重视对投资风险的控制，林均全也强调三七互娱之所以选择以对外投资的方式在非游戏领域扩张是为了可以更高地控制风险。“投十家、二十家很有潜力的公司，可能90%都失败，但是只要有那几家起来了，价值是覆盖所有成本的”。

对于三七互娱来说，有时候好公司也不一定会投，“如果标的估值跟未来的盈利和成长预计背离太多，那我们也不会投，对我们来说其实投贵了，有时候比投到好公司风险更大”。

完善文创产业链为未来布局

实现IP的复制和规模化，是三七互娱打造精品内容矩阵的长远目标，这一思路是被验证过可行的：比如《魔兽世界》游戏成功，影视化票房也很好；另一个经典的案例是《仙剑奇侠传》。林均全认为，站在内容的角度，文化产业各个环节之间是可以相通的，这也意味着一个IP可以被拿来做动漫、做小说、做不同类型的尝试，而在这样的联动过程中，IP也可以得到强化，从而产生更大的效益。如三七互娱于今年年初推出的新游戏《斗罗大陆》H5，在IP及产品质量的双重加持下，这款产品取得了超预期的成绩。

“希望三七互娱在每个细分领域都能投一个顶尖的CP，然后通过好CP之间的联动，尽可能放大一个IP的影响力”，林均全表示。

而资本总是带着急迫性，希望在最短的时间内收获最大的效益，但内容制作需要包容和耐心。在林均全看来，这便是三七互娱这类产业资本做投资的优势所在，“我们便是做内容的，我们不仅更懂行业，知道什么样的团队更容易出精品；更会积极支持内容团队在做好内容，并帮助他们在做好内容的同时兼顾到商业性，这也是很多优秀的内容团队愿意和三七互娱合作的原因之一”。林均全表示，对于已经投资的CP们，三七互娱更希望他们能够成为三七互娱良好的合作伙伴，在资源、策划、战略等方面进行深度合作。

随着5G时代的到来，云游戏瓶颈有望突破，天风证券指出，VR/AR是5G首批落地场景，有望随5G进程加速普及。自2016年起，三七互娱先后成功投资加拿大VR内容研发及发行商Archiact，以及国内顶尖虚拟现实内容开发及运营公司天舍文化，正式进军海外、国内VR市场，公司在VR游戏端的生态布局初现雏形。林均全表示，三七互娱十分看好相关领域的新机会，计划在今年持续加大在这些领域的布局及投资。