郑眼看盘：关注后续经济数据 持股重质

继前周五A股忽然单日暴涨后，上周A股天天上涨。全周沪综指大涨5.04%至3246.57点，深主板、中小板、创业板综指分别涨5.01%、5.10%、5.03%，暗示此为普涨行情。

本轮行情的风格已变了几次，最初是外资逆势抄底，率先拉升绩优蓝筹股。再以后是绩差股猛涨，特别是一些“业绩洗澡”的预亏股一马当先。进入3月以后，绩差股开始分化，以补涨为主，绩优股再度全线启动，这也是上周大盘在没有放量基础上新高不断的重要原因。

“绩优白马引领股指缩量上涨”情况的延续性会比“绩差股领涨”更具持续性，这种情形其实在2007年出现过。当时“5·30暴跌”后股指震荡了许久，其后那波绩优股行情又将股指推升到6124点这一沪指迄今为止的历史最高点。

上周社保基金宣布将减持交通银行股份，这在理论上对绩优股构成压制，但实际上这个压制作用相当有限。在推出科创板已成为主要任务之一的今年，股指“稳中有涨”才为各方所乐见，故此时任何利空顶多只会被投资者理解成“点刹”，而不会被理解成“改挂倒车挡”。

部分投资者甚至会反过来理解，在他们看来：正是因为大盘有内生的续涨空间，这才有必要“略微降温”。反过来理解也很明了，比如历史上常有护盘行情，但股指多半仍会创出新低。

A股历次大顶均非普通利空导致，绝大多数是流动性逆转造成的。由现在的情况看，这个威胁暂时还没有，但假如楼市有更明显转热迹象，或CPI出现更意外的涨势，届时投资者应给予高度重视。

市场流动性未发生逆转并不等于大盘就不会出现震荡，有时大盘在次要利空打击下也可能出现幅度较大的调整。因此，持股不当仍可能在短期内损失巨大。仍以2007年为例 ，“5·30暴跌”后许多个股股价迅速腰斩。但那种未涉及到流动性根本性转变的利空，只能调整股指上行斜率，却不足以改变大的上行趋势。

本周股指走势难测，在宏观面得看3月后续经济指标及中美经贸磋商结果，在微观面得盯紧贵州茅台、东方通信等人气个股动向。贵州茅台为绩优股总龙头，东方通信为投机炒作龙头，前者新公布了第一季度业绩，后者的大股东本周可能减持股份，所以这两股股价的波动幅度可能较平时大。

未来几周正是A股“入摩”权重翻倍的重要节点，这个时候只要持有绩优白马股，并且能避开 一季报“地雷”，那么一般就可以安心持股。大盘短期内的涨跌既无法猜测，也不特别重要。只要手中持股能强过股指，结局一般就不会坏到哪里去。

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