上午仅仅2小时，两市成交金额就达到了6500亿元。上周五，北上资金逾100亿元大反攻后，今日上午北上资金又大举净买入近60亿元。资金大幅流入，A股第二波上涨来袭？听听机构怎么说......
每经编辑 杜宇
继上周沪指大涨3.2%后，今日A股高开高走，截至午间收盘，上证指数大涨2.29%，刷新本轮反弹新高，深证成指涨3.13%，重新站上1000点关口，创业板指涨3.39%。
值得注意的是，上午仅仅2小时，两市成交金额就达到了6500亿元。下午只要再成交3500亿元，今日成交将再破万亿元。
中国3月官方制造业PMI为50.5，重回荣枯线上方，预期49.6，前值49.2。从企业规模看，大型企业PMI为51.1%，低于上月0.4个百分点，高于临界点；中、小型企业PMI为49.9%和49.3%，分别比上月上升3.0和4.0个百分点。
上周五，欧美股市全线收涨，道指涨逾200点。第一季度，标普500指数累计上涨13.07%，创1998年以来最好一季度表现，并创下2009年三季度以来最好季度表现；道指累涨11.15%，创2013年第一季度以来最佳单季表现；纳指累涨16.49%，创2012年第一季度以来最佳单季表现。
统计局消息，3月份，非制造业商务活动指数为54.8%，比上月上升0.5个百分点。服务业运行稳定。本月服务业商务活动指数为53.6%，比上月微升0.1个百分点。从行业情况看，铁路运输、装卸搬运及仓储、邮政、电信、互联网软件、银行、证券和保险等行业商务活动指数位于57.0%以上的较高景气区间，业务总量快速增长，经营活动较为活跃。住宿和房地产等行业商务活动指数低于临界点，行业景气度偏弱。
3月份主动偏股公募基金发行超过400亿元，发行规模创下一年以来新高，更是创下了单只公募基金申购破700亿元的盛况。而相应的，场内货币基金规模明显下降，3月底较去年峰值下降了近1100亿元。融资余额是观察居民风险偏好的重要指标，3月杠杆类资金持续活跃，融资客加速入场。截至3月28日，融资余额为9114亿元，当月累计净买入1149亿元，成为当月重要增量资金。
上周五，北上资金逾100亿元大反攻后，今日上午北上资金又大举净买入近60亿元。
今日A股高开高走，截至午间收盘，上证指数大涨2.29%，刷新本轮反弹新高，深证成指涨3.13%，重新站上1000点关口，创业板指涨3.39%。值得注意的是，上午仅仅2小时，两市成交金额就达到了6500亿元。下午只要再成交3500亿元，今日成交将再破万亿元。
板块方面，金融、区块链、有色金属等板块涨幅居前。值得注意的是，今天，所有板块全线上涨。
在上周五大举净买入逾100亿元后，北上资金今日再度加码买入A股，今天上午净买入58.69亿元，其中沪股通净买入24.42，深股通净买入34.27亿元。
大智慧SuperView超赢数据显示，截至中午，大智慧行业板块中，有色金属、电子设备、化工化纤、运输设备、非金属矿资金净流入居前，净流入分别为19.02亿元、13.68亿元、7.60亿元、7.43亿元、6.29亿元，券商、医疗卫生、酒及饮料、技术服务、文体传媒净流出居前，净流出分别为27.64亿元、5.93亿元、2.53亿元、2.45亿元、2.40亿元。
板块方面，截至中午，船舶重工集团、中核工业集团、金融IT、铌金属、住宿餐饮、乡村振兴、金属铝、金融机具、锌电池、甲醇概念等板块涨幅居前。大智慧超赢终端显示，今日SuperView超赢板块飘红的有住宿餐饮、农林牧渔、有色金属、软件、非金属矿等板块。
个股方面，截至中午，两市个股普涨，除去ST类个股和新股，两市共有91只个股封涨停。大智慧SuperView超赢数据显示，截至中午，两市1900多只个股呈现资金净流入，资金净流入超千万的有571只，中国重工、美的集团、东方通信、正邦科技、浪潮信息、鲁西化工、海康威视、平安银行、云铝股份、浙江龙盛资金净流入居前，分别净流入5.68亿元、5.08亿元、3.87亿元、3.30亿元、2.90亿元、2.82亿元、2.79亿元、2.41亿元、2.28亿元、2.18亿元。
深证成指周线12连涨
还有一个值得注意的是，今年以来，A股市场牛冠全球，深证成指以36.84%的涨幅遥居各主要指数首位，并且走出了周线12连涨的大牛市行情。
如果深证成指再涨一周，那么将追平已于1992年创历史地13周连续上涨收盘的纪录，也是追平A股29年历史上的的最大周连涨纪录。
个股方面，一季度深成指成份股中共有489股上涨，仅有11股下跌，9股一季度股价翻倍，正邦科技、美锦能源、同花顺、紫鑫药业涨幅最高。森源电气、浙江交科和华策影视一季度跌幅超过10%。
深股通流入加速
开年来北上资金跑步入场，净买入额达1254亿元，其中沪股通净流入644.3亿元，深股通净流入610.06亿元。
近期北上资金流入速度有所减缓，与以往不同的是深股通较沪股通流入意愿明显。3月份来北上资金净买入43.56亿元，深股通贡献了近八成的净买入额。
北上资金提前布局。数据宝统计显示，上周五北向资金净流入110.93亿元，刷新2018年12月3日以来新高。今日早盘北上资金再现净流入，半日净流入超50亿元，其中深股通净流入33.62亿元。
以持股比例(占总股本)来看，与3月28日相比，783只个股获北上资金加仓，9股增持比例超0.3%，其中香飘飘、北新建材、露笑科技与江苏吴中增持比例超0.4%。
“奶茶第一股”香飘飘获北上资金增持比例最高，达0.66%。公司2018年实现营业收入32.51亿元，同比增长23.13%；实现净利润3.15亿元，同比增长17.53%。
北新建材获北上资金增持比例达0.54%，今日午盘收涨5.66%，收盘价创近8个月以来新高。
两融余额突破9200亿元
数据宝统计显示，截止最新(3月29日)，两市两融余额为9222.47亿元，比年初增加1658.74亿元。近日两融余额实现了三连升，已超9200亿元，续创阶段新高。
其中沪市两融余额5632.91亿元，较年初增加952.25亿元，增幅20%；深市两融余额3589.56亿元，较年初增加706.49亿元，增幅达25%。
尤其是2月1日以来，两融余额增长态势明显，增幅达29%。数据宝统计显示，与2月1日相比，55股融资余额增幅超100%。
中信证券最新研报中称，4月A股将进入“三期”叠加的关键窗口，包括：经济和业绩的最终验证期，流动性预期的逐步宽松期；海外扰动因素的上行期。预计4月A股走势先弱后强，维持上证综指2800~3200点的判断。4月下旬左右，A股在区间底部料将迎来今年第二轮上涨的最佳买点。
中信证券建议关注地产产业链和大消费板块。地产产业链景气回升，地产销售及其带动的可选消费更值得优先关注，包括家电、家居、物业，以及地产龙头。大消费板块逐步启动。大消费除了受益于地产销售回暖，白酒、餐饮旅游等子板块的基本面亦优于市场预期。考虑5月MSCI纳入因子提升和外资偏好，资金抱团消费的意愿将明显增强。各子板块行情逐步启动，看好未来一个季度大消费板块的配置价值。
国泰君安证券表示，周末公布的PMI数据用“三高”印证了对经济短期企稳的乐观预期：同比高于往年、高于预期、环比高于季节性波动。PMI超预期，反映了我国经济动能恢复较好，有利于全球经济的企稳，也有利于改善市场对全球经济企稳的预期。此次中国PMI数据有望带动全球资产价格的一波上行。
同时，国泰君安证券通过复盘大盘在2014-2015年牛市的走势发现，上证指数在第一波上涨结束后盘整了一个月左右的时间再次创出新高，走出主升浪行情。目前权益市场调整时间也接近一个月，本次调整幅度不大主要是和外资不断入场购买蓝筹股有关，指数向下已经有一定支撑。
源达：消息面来看，周末消息面利好较多，PMI超预期，外资控股券商获批、区块链备案出炉、一季报业绩向好等等。统计局数据显示，中国3月官方制造业PMI升至50.5，重回荣枯线上方，创2018年9月以来新高。从3月PMI大幅超预期来看，可见实体经济数据有所企稳，经济最糟糕的时刻或已逐步过去，二季度大概率触底回升。后续随着政策的不断完善，有望进一步推动股市的估值修复。不过，目前市场量能还有所欠缺，而且前高的压力犹在，所以建议大家不要太过激进。
周一沪指高开高走，创下本轮反弹的新高，市场做多情绪继续上升，整体氛围较好。从周末消息来看，上周五晚间欧美股市延续了反弹，而且周末也有利好消息公布，在周五的大阳线后市场做多氛围也得到支撑。所以，大盘早盘的上冲符合市场的情绪，而且再创反弹新高，也进一步带动了多方动能。不过，指数冲高时必须关注量能，尽管上周五大盘小幅放量，与3月初的量能还有较大差距。如果午后指数不能带量冲关，那么只能认为是反弹延伸。目前，建议投资者多关注科技、金融和业绩超预期这三个大方向，把握好节奏参与个股机会。
巨丰投顾：上周市场结束调整，继续上行。周五券商、保险、煤炭、白酒等蓝筹股全线启动，大盘展开报复性反弹，午后股指全线涨逾3%。今日大盘在减税降费落地(利好有色、煤炭、家电、汽车、水泥等二线蓝筹)以及3月PMI数据向好等利好刺激下，跳空站上3100点，并一举突破年内高点。目前年报密集披露期来临，市场风格短线将切换到业绩浪之上，操作上，建议投资者远离短期涨幅过大品种，继续关注底部绩优股。
东吴证券：短期而言，A股经历了三月的震荡调整，四月份，价值为浆，成长为帆，科技创新正值绽放时节。本轮市场上涨，发生在宏观经济下行、流动性充裕、先进制造迎来资本开支扩张期的宏观环境和产业背景之下，整体而言主导因素在分母，分母端的逻辑包括无风险收益率和风险溢价，无风险收益率层面的逻辑是经济下行趋势之下宽松的货币环境，风险溢价层面的逻辑包括科创板推出、化解股权质押、借助资本市场繁荣解决技术密集型产业的融资问题等。整个四月，驱动本轮市场上行的流动性逻辑和风险偏好逻辑都难以看到削弱的迹象。除此之外，我们认为，陆续发布的年报和一季报业绩，将坚定市场对经济转型的信心。
关于行业配置，业绩是核心，我们认为板块性机会有三条，其一是同时具备宏观逻辑和产业逻辑的科技股，其二是具备高风险偏好属性的军工，其三就传统行业而言，右侧关注猪养殖、左侧关注汽车。除此之外，科创板推出的背景下，券商股也直接受益。
广发证券：慢牛中的震荡期战略看多成长+券商
广发证券策略团队表示，“金融供给侧慢牛”主导逻辑，“慢牛中的震荡期”提供配置机会。
（1）短期经济与盈利验证期，“去伪求真”推荐景气度有支撑、4月1日减税倾斜受益的制造业如军工、工程机械、重卡；
（2）战略配置“金融供改供需两端”，需求端新经济科创成长电子（半导体、消费电子）、计算机（软件），供给端券商。主题关注科创板映射（半导体、机器人）、养老服务。
海通证券：牛市孕育期波动会加大阶段性银行攻守兼备
海通证券策略表示，3月以来A股窄幅震荡，上证综指维持在2930~3129点之间波动，当月振幅为6.77%。目前主流观点认为市场将维持窄幅波动情形。然而，我们认为目前市场处于牛市第一阶段即孕育准备期，较难维持低波动状态，需优化结构来应对波动。
1、最新PMI数据回升，基本面5个领先指标中已经有3个企稳回升，符合历史上市场反转的背景，1月4日市场抢跑成功。
2、牛市有三个阶段：孕育准备期、全面爆发期、泡沫疯狂期，目前市场类似05年下半年，处于牛市孕育期，轮涨后波动会加大。
3、3月市场波幅小，未来波幅下轨扩大的诱因如基本面同步指标较弱、金融监管、美股下跌，上轨扩大的催化如中美贸易谈判出现重大突破，阶段性银行攻守兼备。
中信建投证券：第二阶段上涨开始加配券商、地产、家电、航空、白酒
中信建投证券策略直言，2019年3月29日，市场重新大幅度上涨，印证了我们坚定看好中国A股牛市的判断。这实际上也标志着第二阶段上涨的开始。
2019年3月以来，市场进入了我们预期的3000点一线的均衡，反映了海外市场波动导致外资重新配置风险资产的变化，也反映了监管层防范配资风险的主要工作。在外资撤出的回调期间，我们观察到利长端信用利率下降，市场重新具备上行的动能。
在行业配置中，建议投资者沿着信用宽松利率下降和汇率升值方向来配置。在利率下降和经济复苏的背景下，房地产市场成交量回升，地产行业融资成本下降，估值水平低，成为本阶段最占优的行业。地产竣工产业链上的家电家居也将持续受益。其次，利率下降，成长股仍然占优。在汇率升值的方向，航空最为受益，同时叠加经济复苏推动需求、737MAX供给减少等因素是最优板块。外资持续配置的白酒等价值龙头也值得关注。
由于市场持续上行，券商板块是整个牛市的主线。因此，我们建议投资者继续全面提升仓位，持有成长股的同时，加配券商、地产、家电家居、航空、白酒等蓝筹板块。
华泰证券：短期市场或有所“纠结”
华泰证券策略表示，二季度进入逆周期政策效果观察期，短期盈利增速大概率下行且缺少弹性，关注盈利有望超预期的板块。
估值：流动性环境良好、宽信用趋势明朗，但对股票市场边际影响弱化，A股估值修复步入温和期。
资金：资金面对A股市场边际影响有望增大，要更加关注外资和两融，以及两者的配置方向。
大势：短期市场对盈利关注度增加，大势或将继续“纠结”，市场表现或均衡化。
应对策略：当下是较好的调仓窗口，应更重视性价比，行业配置回归基本面，中长期可随市场波动适时加仓。
安信证券：未来一个阶段将维持震荡
安信证券策略团队表示，整体上认为市场在未来一个阶段将维持震荡，将逐步由β驱动转向α驱动，未来将进一步回归基本面，聚焦一季度业绩有望超预期高增长的优质公司。
短期需要关注美股下跌风险，以及全球美元流动性收缩引发的对新兴市场的担忧。行业上重点关注食品饮料、医药、旅游、零售、通信、传媒、地产等，主题上重点关注一带一路、燃料电池、上海自贸区、长三角一体化等。
方正证券：第二波反弹超配非银、地产和食品饮料
方正证券策略表示，布局第二波反弹。3月份开启的市场调整正在接近尾声，4月份迎来第二波反弹的布局期，目前的股票市场正处于估值向业绩切换的时间窗口，更加关注业绩变化带来的结构机会。
第二波反弹的催化剂在于四个层面：一是流动性具备进一步宽松的基础，二季度初降准将是大概率事件；二是流动性宽松以及减税降费政策将带来经济预期的修复和改善，经济企稳预期在增加；三是股权风险溢价水平仍处于2005年以来的均值上方，权益类资产仍具备吸引力，估值存在提升空间；四是改革开放进一步提速，金融开放和外商投资均有突破进展，贸易摩擦进一步缓释，中美双方达成协议的概率在增加。
行业配置层面布局三条主线：一是业绩稳定和显著改善的行业，如非银、工程机械、食品饮料、地产等；二是通胀逻辑，CPI在3-6月份持续温和抬升，关注农林牧渔和食品饮料；三是硬科技，科创板预热，细分领域关注通信、计算机、电子等。综合来看，4月份超配非银、地产和食品饮料。
国金证券：积极可为，聚焦两条配置主线
国金证券策略表示，展望4月份A股市场，判断当前诸多因素仍有利于A股行情的进一步向上的展开，市场处于积极可为的阶段。
主要基于以下5点因素的考虑：
1、全球流动性仍处于宽松状态，美联储调整了自2015年以来的“收紧”货币政策，从而给予了新兴市场喘息的机会；
2、中美贸易阶段性缓和可期；
3、国内经济虽有所企稳，但基础并不牢固，国内货币政策、财政政策均延续偏积极的态势，短期内看不到“收流动性”的必要性（4月下旬需观察）；
4、自去年11月监管层调整了再融资市场政策，修订了两项关键规则，表明监管思路有所转变；
5、A股估值自2440点底部起来已有了35%-45%的修复，但A股当前3090点所对应的估值水平与历史中枢比仍不算高，仍具有修复空间；
另外，沪深两市融资余额9114亿元，两融业务仍处在一个相对可控的杠杆水平。与此同时，随着A股中枢的不断上移，市场的波动也相应的与之加大。
兴业证券：挑战震荡上沿，存在突破可能
兴业证券策略表示，展望四月、二季度，市场从“旺春行情”干拔估值，进入“精耕细作”回归盈利。盈利预期变化能否匹配现阶段估值，甚至让估值再进一步，是二季度行情“上”还是“下”，还是“上上下下”的关键因素。
二季度行情演绎的两种可能性：
收入端，经济弱复苏，企业收入止跌；成本端，增值税减免、社保费率下降等降税减费措施，企业成本，特别是制造业成本迎来改善。收入稳+成本降，盈利预期改善修复，当然这种改善还需数据继续验证。整体而言，如果持续改善，市场有望挑战震荡上沿，此乃可能性之1。
如果经济数据、企业一季报有“好”、有“坏”，政策效果尚未完全凸显，市场将“上上下下，区间震荡拉锯战”，此乃可能性之2。
从行业配置可关注“五朵金花”：大创新、大券商、汽车、地产链条（建材/家装/厨电/家居）、景气链条（煤化工/炼化/MDI，铝/铜，猪）。
长城证券：市场仍存继续上涨动力
长城证券策略表示，3月8日以来，市场进入震荡调整阶段，到目前为止，市场调整已经较为充分，部分行业已经调整到位。在当前位置上，仍然保持乐观，维持后续A股市场仍然可为的判断，市场在充分换手之后仍存在继续上涨的动力。
行业配置方面，维持“科技创新+金融”和“基建、房地产链条”两条主线并行的判断。首先，科技创新是今年市场重要主线，建议关注计算机（金融信息化、互联网医疗、人工智能等）、通信（5G相关）、电子（PCB、OLED、半导体）、电力设备（光伏、特高压）、国防军工等。其次，政策拐点及流动性改善下券商战略性配置机会逐渐清晰，3月以来券商板块有所调整，后续有望孕育新一轮机会。另外，二季度基建和房地产相关链条值得关注。
（文中图片来自摄图网）
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