郑眼看盘：震荡格局 可布局白马

本周三A有所反弹，上证综指收盘上涨0.85%至3022.72点，深证综指涨0.90%至1654.69点。其余股指均上涨，但涨幅相对有限。由盘面看，绩优白马大面积上涨，题材股却出现明显分化，只有极少数题材股表现强势，多数题材股表现较弱。

消息面偏于中性，虽然隔夜外盘显著反弹，但国内公布的经济指标不佳。统计局新公布的数据显示，1~2月份全国规模以上工业企业实现利润同比降14.0%。上述数据看似较差，但细看其实还好，数据较差的原因应该与能源加工、钢铁冶炼和汽车制造等权重较大的几个行业利润暴降相关。还有，春节及统计调整等因素也对数据构成一些干扰。

单就周三盘面看，炒作白马股胜率较大，因上涨的白马绩优个股极多。普涨格局相对易做，因这对投资者选股能力的要求相对稍低一些。作为对比，题材股的获利空间自然更大，只是A股数量为3000多家，所以跟对题材并不容易，或者说题材股炒作的胜率实际上并不高。

投资者参与股市的最终成绩是两个因素的乘积：第一个因素是个股涨跌的概率；第二个因素是上涨或下跌的幅度。两个因素光看一个没用，但许多投资者或不知不觉漠视其中某个因素。

在我看来，绩优白马大面积上涨应该很正常，因A股将纳入更多国际指数，且已纳入的国际指数中权重占比将继续大幅增加，而这几乎就注定了白马股“缓缓上行”的特征，除非经济下降速度远超预期。高概率或者说确定性是可以享受溢价的，这方面典型的例子是海天味业，这只股票的行业属性决定了其稳健增长态势极难改变，所以该股市盈率始终极高。就周三看，海天味业大涨5%以上，再稍稍活动下筋骨就能创出新高。

A股短期走势与美股的关联度正变得越来越大，所以仅看一两天走势，可能谁也无法说清A股走向。因此，相对可行办法的只能是中线判断。个人觉得A股中线仍有些上行空间，只是暂时很难指望出现什么大牛市。其实在数周前，当时股指猛涨，我就坚持这么认为。之所以我会这么说，重要原因无非有二：一是宏观面不支撑个股业绩大面积增长；二是本轮上涨明显有为股权质押解困的背景。

操作方面，我建议投资者一般宜配置些白马绩优。就算有些投资者偏好炒作题材股，可能也不宜全仓介入，除非投资者感到自己的风险承受能力极大。题材股的炒作投资者各凭运气，各凭短线能力，这没啥可说的。如果说到绩优白马，我觉得也不宜一味死拿，可考虑在白马内部滚动操作，比如适度沽出短线上冲过猛的，纳入暂时表现落后的。

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