1.3亿“接盘” 2200万“退货” 这笔交易让猫眼亏了至少1个亿

3月25日晚间，“在线电影票务第一股”猫眼娱乐发布了独立上市后的首份财报。

这份财报首秀并不亮眼。年报显示，猫眼娱乐的营收在上涨接近5成的同时，经营亏损却在扩大，公司由上年同期亏损6000多万元扩大到亏损1.39亿元，同比下滑幅度超过110%。

营业成本增幅过快成为公司亏损扩大的原因之一，报告期内营业成本上涨幅度超过7成，远高于营收增速。猫眼解释称原因主要包括票务系统成本增加、内容宣发成本增加以及在2017年9月完成微影收购事项后无形资产摊销增加所致。

图文无关（图片来源：摄图网）

“网票网”这笔交易 让猫眼亏了至少1个亿

年报显示，截至2018年12月31日，猫眼娱乐的营收为37.54亿元，同比上涨接近5成。不过，经营亏损也同比扩大，由上年同期亏损6000多万元扩大到亏损1.39亿元，同比下滑幅度超过110%。

营业成本增幅过快成为公司亏损扩大的原因之一，报告期内营业成本上涨幅度超过7成，远高于营收增速。猫眼解释称原因主要包括票务系统成本增加、内容宣发成本增加以及在2017年9月完成微影收购事项后无形资产摊销增加所致。

图片来源：猫眼娱乐年报

据年报称，目前猫眼娱乐已经是中国最大的在线电影票务平台，市场份额已经超过6成。2018年在线娱乐票务业绩增长超过5成，达到23亿元。

在线票务兴起于2010年的团购大战，猫眼娱乐原名“美团电影”，由美团网在2012年推出。此后在线票务市场迎来多轮整合，猫眼娱乐的发展壮大之路也伴随着一路吞并。2015年12月，格瓦拉被微影时代收购，两年后猫眼娱乐、微影时代票务业务合并，在线票务市场进入到如今的猫眼娱乐和淘票票的双寡头时代。

2016年5月，光线曾用23.83亿元现金和1.76亿股光线传媒股票换来猫眼57.4%的股权，成为猫眼第一大股东。作为协议的一部分，光线传媒在2017年5月将旗下的在线票务平台网票网（运营主体为北京捷通无限）68.55%股权以1.3亿元的账面原值转让给天津猫眼娱乐。

在当时的竞争格局下，网票网已经明显掉队，这笔交易看似对于猫眼和光线是双赢。但对光线来说，出售一直亏损的网票网可以减轻财报压力，而对猫眼来说接盘后不仅可以避开和股东开展同业竞争的这颗雷，为之后独立上市做准备，同时也可以借机扩大市场份额。

不过，对于猫眼来说这笔交易明显不达预期。年报显示，由于网票网的表现一直下跌，猫眼不仅曾在2017年当年就进行了近4700万元的商誉减值，同时在去年年中直接将网票网76.6%的股权，以2200万元的价格“退回了”原股东之一、时任网票网CEO的姜春阳。相比1.3亿元的收购价，这笔交易前后总计让猫眼娱乐损失了大约1亿元。

猫眼娱乐在2018年的其他亏损净额为3220万元，相比上年同期（720万元）增长了347%，公司称这部分亏损扩大主要是由于出售捷通无限的股权而产生的商誉减值所致。

宣布战略投资欢喜传媒  与徐峥、宁浩、王家卫等知名创作者紧密合作

大年初一大片云集，《流浪地球》《疯狂的外星人》《飞驰人生》《熊出没·原始时代》等八部电影同时开画，让今年的春节档显得分外热闹。

其中，互联网票务平台介入的程度越发深入，猫眼和阿里影业分别在不同的影片中担任出品方、发行方或者互联网营销平台等身份。新旧势力在交替，互联网影视不断崛起。

通过早期的票补、大数据宣发等优势，猫眼等在线票务平台现阶段深度切入电影全产业链。电影专资办数据显示，在线电影票务的渗透率由2012年的18.4%增至2018年的85%以上，也就是说10张电影票中线上购票已超过8张。

猫眼娱乐在年报中显示，2018年猫眼娱乐在线票务市场领导地位进一步夯实，持续保持在线电影票务平台行业领先的市场份额；2018年猫眼在线娱乐票务业务收入23亿元，同比增长53%。

另外，猫眼在对内容的投入上由电影扩宽至电视剧。2018年，猫眼参与出品发行了《捉妖记2》、《我不是药神》、《后来的我们》、《邪不压正》、《李茶的姑妈》、《来电狂响》等影片；此外，猫眼也启动了电视剧和网剧业务，陆续参与出品了《归去来》、《老中医》等电视剧。

渴望内容的猫眼意识到投项目不如投人的道理，3月13日，猫眼宣布战略投资欢喜传媒，并将获得欢喜传媒旗下电影和电视剧/网剧项目优先投资权及独家宣发权，与欢喜传媒联合展开电影和电视剧/网剧项目投资，并且与欢喜传媒合伙人徐峥、宁浩、王家卫等一批国内知名创作者建立更加紧密的合作关系。

猫眼娱乐能够成功上市，这对整个在线电影票务市场来说，是一个好消息。经过一段激烈的竞争后，整个市场目前几乎只剩下猫眼娱乐和淘票票。但拥有正向的现金流和能否实现可持续的规模化盈利是猫眼未来要思考的关键问题。