一年前携“三类股东”闯关失败 贝斯达“卷土重来”冲刺科创板

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科创板开张了！3月22日傍晚，上交所科创板公布了万众期待的9家首批受理企业名单，这些企业连同保荐机构一时间成为了资本市场的明星。

不过，上交所就受理首批科创板企业发行上市申请答记者问时透露，还有深圳市贝斯达医疗股份有限公司（以下简称贝斯达）等4家于3月21日晚间9点后及3月22日提交申请的企业，齐备性检查仍在进行中。上交所将按规定的程序和要求，及时进行核对，作出是否受理的决定。

《每日经济新闻》记者注意到，这并非贝斯达首次踏上IPO之路。早在几年前，贝斯达就谋求创业板上市，而且成为了新三板企业IPO历史上首家带着三类股东直接上会的企业。但是最终因公司应收款项余额较大、技术来源及技术权属存在风险、募集资金存在违规情形等问题，遗憾被否。此次贝斯达“卷土重来”，冲刺科创板上市，成功率几何？

七年高达八次对赌

资料显示，贝斯达创立于2000年，是一家集大型医学影像诊断设备研发、制造、销售和服务为一体的专业制造商。公司产品包括永磁型磁共振系列、超导型磁共振系列、X线放射影像系列（DR）、彩色超声系列、核医学（ECT）系列、医疗信息化软件等。

2015年9月挂牌新三板后，第二年贝斯达就开始谋求创业板上市。但在业内，贝斯达一直有“对赌狂”之称，七年间就有八次对赌，对赌协议的内容除了业绩外，多次提及上市要求，且曾两次因业绩不达标而进行了补偿。

《每日经济新闻》记者查询贝斯达此前公告了解到，2011年1月11日，贝斯达股东彭成随将其持有的股份分别转让给高特佳旗下公司，彼时高特佳与贝斯达董事长彭建中、股东彭成随签订对赌协议，囊括业绩承诺以及2013年12月31日前完成A股发行上市。同年入股贝斯达的两家投资机构深圳华骏投资、富海银涛贰号也签有对赌协议，要求其于2014年12月31日前提交A股上市申请。

在上述两次对赌中，贝斯达未能完成对赌协议，彭建中通过支付现金、股权的方式向高特佳等进行补偿，而在对富海银涛进行补偿时，双方再次签订了新的对赌协议，将上市要求定为2015年12月31日前提交A股申请。

就这样通过一路对赌，多家投资机构入股贝斯达。贝斯达招股书（申报稿）显示，前十大股东中，除了公司实控人彭建中外，其余九大股东全部为投资机构。而实际上，对赌协议一直是IPO的禁区。根据证监会规定，上市时间对赌、业绩对赌、股权对赌协议、董事会一票否决权安排、企业清算优先受偿协议等五类对赌必须在上市前清理。

于是，在拟上市之前，贝斯达就疯狂地“斩断”所有对赌协议。贝斯达招股书（申报稿）显示，2017年4、5月，彭建中与所有投资机构签订的对赌协议全部集中解除。贝斯达表示，截至招股说明书（申报稿）签署日，历史上存在的对赌协议已经完全解除，签署的相关协议均是交易各方真实意思的表达，不存在影响公司股权稳定性的条款或者情形。

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带“三类股东”上会被否

对赌协议被一次性“斩断”，而“三类股东”却挥之不去。

所谓“三类股东”，就是契约型私募基金、资产管理计划、信托计划等，鉴于“三类股东”具有一定的特殊性，可能存在层层嵌套和高杠杆，以及股东身份不透明、无法穿透等问题，此前部分在审企业对“三类股东”采取了主动清理。

贝斯达报送招股书（申报稿）半年后，2017年12月15日，证监会给出了多达54点的反馈意见，其中便提到了“三类股东”，要求贝斯达补充披露并说明公司股东中是否存在信托计划、资管计划及契约性基金的情形等。

2018年1月15日，贝斯达再次报送修改后的招股书（申报稿），表示公司现有股东中契约型基金和资产管理计划的股东数量合计为10名，持股比例合计占发行人股份总数的0.63%。贝斯达也因此成为新三板企业IPO历史上首家带着三类股东上会的企业。

不过在贝斯达报送招股书的前几天，还传来了利好消息。2018年1月12日，证监会明确新三板挂牌企业申请IPO时存在“三类股东”的四条监管政策，只要符合政策，存在“三类股东”的企业便可以吃下定心丸。但是，2018年1月26日，发审委公布审核情况，带“三类股东”上市的贝斯达遗憾被否。

在反馈意见中，发审委提到，贝斯达存在各期应收款项余额较大、技术来源合法性及技术权属清晰存疑、新三板挂牌期间募集资金存在违规情形、贝斯达医疗产业园项目期末余额较大等问题，并要求保荐代表人发表核查意见。

在2018年1月IPO被否之后，贝斯达就没有了动静。如今，科创板开展得如火如荼，贝斯达也再次出现在大家面前。3月22日下午，上交所就受理首批科创企业发行上市申请答记者问时透露，还有4家于3月21日晚间9点后及3月22日提交申请的企业，齐备性检查仍在进行中。目前上交所将按规定的程序和要求，及时进行核对，作出是否受理的决定。在这4家正接受齐备性检查的企业中，就有贝斯达。

曾经闯关创业板失败的贝斯达，如今能否成功冲刺科创板？