放弃“新三板+H股”模式 赛特斯转战科创板上市

位于南京市玄武区的赛特斯公司 图片来源：每经记者 查道坤 摄 

科创板是现今资本市场最火热的话题之一，越来越多的公司也开始寻求在科创板上市。

3月12日，新三板公司赛特斯（832800，OC）发布公告称，公司董事会审议通过《关于首次公开发行A股股票并在上海证券交易所科创板上市相关事宜的议案》。公司将于3月27日召开临时股东大会审议该项议案。

与其他公司不同，赛特斯还同时审议通过《关于公司终止发行H股股票并在香港联合交易所上市的议案》。这也是自去年“三+H”政策推出以来，首例新三板公司确定取消H股发行的情况。

值得注意的是，赛特斯上市之路颇为曲折。公司先是准备在创业板上市，但是因为政策变化原因，未能如愿。随后，其在新三板成功挂牌。然而，公司并不满足，又开始寻求冲击A股，而在“三+H”政策推出之后，则立即准备在H股发行上市。而还未开始有实质性进展之前，赛特斯又计划终止H股上市计划，寻求登陆科创板。

转战科创板

公开资料显示，赛特斯成立于2013年，并于2015年7月份在新三板挂牌，是新三板创新层成员。赛特斯的主营业务是为电信运营商、广电系统、政府机构、企业及家庭个人用户提供覆盖云、网、端的信息通信整体解决方案。此外，赛特斯介绍称，公司拥有“柔性网络”品牌的全系列产品，在业界率先提出“软件定义通信”概念，并通过软件定义通信网络操作系统、软件定义数据中心、边缘计算、软件定义通信固定网元及移动网元等产品形成完整的、先进的软件定义通信能力平台，将其广泛应用于5G网络、物联网、智慧城市和工业互联网等整体解决方案中。

之所以寻求在科创板上市，赛特斯表示，是为了贯彻落实公司发展战略，扩大营销能力，完善经营机制，拓展融资渠道，优化资本结构。

与其他想要在科创板上市的公司不同，赛特斯还同时审议通过了《关于公司终止发行H股股票并在香港联合交易所上市的议案》。自去年“三+H”政策推出以来，这是首例新三板公司确定取消H股发行。

细数赛特斯上市之路，2010年1月，赛特斯与深创投，江苏高达创业投资有限公司等签订《增资扩股补充协议》，该协议除了约定赛特斯的业绩外，还要求赛特斯在增资完成后36个月内完成上市合格申报，否则投资者有权退出，并要求赎回相应的股权。

随后，在2013年3月29日，江苏证监局公告显示，赛特斯开始接受平安证券的上市辅导，开启上市进程。根据当时赛特斯的公转书显示，公司拟在创业板IPO上市，但随后由于国内IPO政策变化，就暂停了上市计划。

2015年7月，赛特斯顺利在新三板挂牌。但是，公司并不满足于停留在新三板，2017年又开始冲击A股。2017年8月30日，赛特斯公告，已向江苏证监局报送了上市辅导备案材料，开始接受中信证券的上市辅导，辅导期自2017年8月开始。

不过，在去年4月，“三+H”政策落地，赛特斯又开始筹备H股发行工作。2018年8月1日，赛特斯发布公告称，将发行H股股票，并在香港联合交易所主板上市。

2018年9月26日，赛特斯向证监会报送了境外首发上市的申请文件，并于2018年10月29日收到证监会出具的申请受理单，2018年10月30日收到香港联交所的受理通知。

不过，在香港联交所的上市进程，在今年3月份出现转折。3月12日，赛特斯发布公告称，决定提请董事批准及确认公司注销非香港公司的注册，且决定自2019年3月25日起，不再在香港设立营业地点，这也意味着赛特斯终止在H股上市。

这时，赛特斯已决定转向科创板。

3月15日，《每日经济新闻》记者前往位于南京市玄武区玄武大道的赛特斯公司，公司位于江苏软件园内的18栋楼，在围绕公司转了一圈之后记者发现，公司所在楼层均有工作人员在工作。

随后，《每日经济新闻》记者表明身份，想要对公司进行采访，但是公司以领导不再为由，拒绝了记者的采访要求。

多家知名股东布局

赛特斯公司办公地 图片来源：每经记者 查道坤 摄

经历了曲折的上市之路后，赛特斯开始转战科创板，而公司背后的股东可谓是相当吸引眼球。根据赛特斯2018年三季报，公司实际控制人是逯利军，第一大股东是徐州华美琦悦企业管理咨询有限公司，持股比例为17.51%。

赛特斯的第二大股东是南京美宁企业管理合伙企业（有限合伙），持股比例是7.07%，；南京高科新创投资有限公司（以下简称南京高科新创）以6.49%的持股比例位列第三大股东。此外，在赛特斯的前十大股东中还有深圳市创新投资集团有限公司、南京高达梧桐创业投资基金（有限合伙）、常州武进红土创业投资有限公司、常州红土创新创业投资有限公司、天津安兴股权投资基金合伙企业（有限合伙）。

值得注意的是，南京高科新创是上市公司南京高科（600064，SH）的全资子公司。南京高科控股子公司南京高科科技小额贷款有限公司也持有赛特斯2.16%的股份，为第十大股东。

同时，赛特斯的前十大股东中还出现了中信证券(600030，SH）的身影，中信证券以3.20%的持股比例位居公司第五大股东。

此外，万和电气（002543，SZ）3月15日在互动平台回复投资者提问时称，经咨询其参股的前海股权投资基金（有限合伙）（以下简称前海母基金）获悉，前海母基金持有赛特斯的股权为1.90%。

对此，华泰证券分析师吴烁对《每日经济新闻》记者表示：“赛特斯的盈利情况是具备在A股上市的可能，并且是高技术企业，冲击上市的可能性会非常大，所以自然就会吸引了比较知名的股东入股。”

整体业绩增长迅速，毛利率有所下降

Wind数据显示，截至3月13日，赛特斯的总市值为45亿元。公司发布的2018年年度业绩快报显示，公司实现营业收入6.90亿元，同比增长7.67%，扣非后归属于挂牌公司股东的净利润为1.71亿元，同比增长16.20%。

从整体业绩情况来看，赛特斯的营收和净利润增长迅速。具体来看，2016年实现营收5.07亿元，同比增长78.36%，扣非后归母净利润为1.20亿元，同比增长21.06%；2017年实现营收6.41亿元，同比增长26.46%，扣非后归母净利润为1.48亿元，同比增长23.25%。2018年中报显示，公司实现营收3.43亿元，同比增长41.87%，扣非后归母净利润为6455.42万元，同比增长40.70%。

虽然业绩稳步增长，但是赛特斯毛利率整体却呈下滑趋势。

数据显示，2015年、2016年、2017年、2018年上半年，赛特斯的毛利率分别为89.41%、60.03%、64.23%%、58.23%。

对于2016年毛利率猛降的原因，赛特斯解释称是由于云服务产品毛利率相对较低和CEA业务毛利减少。

对此，吴烁对《每日经济新闻》记者说：“毛利率的逐年下降，未来会对公司的业绩带来影响，这是公司冲击科创板上市的风险之一。同时，我看了一下赛特斯的客户，公司的客户集中度比较高，这也同样是公司一个重要的风险点。”

此外，拟上科创板的企业的研发实力也颇受外界关注。根据财报显示，赛特斯2016年研发投入金额为8420.59万元，占营收比例为16.62%；2017年研发支出金额为1.06亿元，占营收比例为16.54%。

（封面图片来源：摄图网）