全国政协委员贺强：应尽快降低新三板投资者准入门槛 畅通转板机制

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自2013年以来，全国中小企业股份转让系统（以下简称“新三板”）为解决中小微企业融资难问题发挥了重要作用，目前挂牌公司已超过一万家。但目前市场流动性低迷。日前，全国政协委员、中央财经大学教授、博导、证券期货研究所所长贺强针对上述问题表示，应尽快降低投资者准入门槛，丰富投资者类型，引入市场“活水”，加快推出针对优质企业的差异化制度安排和服务，畅通转板机制。

在近几年的发展中，新三板市场在缓解中小微企业融资难问题方面取得了不俗的成绩。截至2018年末，共有6197家新三板挂牌公司累计实现股权融资4691.85亿元，融资覆盖面57.96%。一大批处于研发阶段和亏损阶段的挂牌企业、尤其是新经济企业也顺利完成融资，实现规模扩张、产能升级。

但也存在一些问题，诸如过高的投资者门槛限制了市场流动性，导致市场低迷、定价功能丧失、融资功能萎缩。数据显示，2018年新三板市场成交活跃度下降，全年日均成交金额3.65亿元，同比减少60.79%；有成交股票数量日均仅611只，占比5.43%；平均每天7911只可交易股票不存在有效订单；投资者参与意愿下降，持股的合格投资者仅10.42万户，日均参与申报的投资者仅约3600名；2018年全年市场仅完成融资1402次，实现融资金额604.42亿元，同比下降了54.77%。在此情况下，优质挂牌企业流失加速，市场主体普遍反映缺乏获得感。

因此，应针对新三板市场的流动性匮乏的症结，贺强认为，应尽快降低投资者准入门槛，丰富投资者类型，引入市场“活水”，加快推出针对优质企业的差异化制度安排和服务，畅通转板机制。具体建议如下：

一是降低投资者门槛，向市场引入新资金。建议新三板市场投资者适当性标准调至100万元，与私募基金准入条件保持一致；对于优质企业，新设精选层投资者标准50万元，与科创板保持一致。

二是丰富投资者类型，扩大投资者队伍。建议进一步研究并推动证券投资基金、社保基金、企业年金、QFII、RQFII、养老金产品等专业机构投资者参与新三板市场，丰富机构投资者类型。

三是落实国务院有关决定的要求，建立各层次市场间的有机联系机制，促进多层次资本市场互联互通。鼓励符合条件的区域市场挂牌企业转板到新三板，支持成熟的新三板挂牌企业转板至交易所市场。

四是分解IPO申请排队压力，把具有一定条件的拟IPO企业和暂时没有过会企业进行分流，先行挂牌新三板实现规范运作，条件成熟后优先转板。

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